來源:中糧期貨長河觀察

觀點總結

供應端:

【NOPA月報】

據外電4月15日消息,全美油籽加工商協會(NOPA)週一發佈的月度報告顯示,美國3月大豆壓榨量超越之前任何月份創下紀錄新高,儘管每日壓步伐略微低於2月的紀錄高位。

NOPA報告顯示,美國會員單位3月共壓榨大豆1.96406億蒲式耳,較2月的1.86194億蒲式耳增加5.5%,較2023年3月的1.8581億蒲式耳增加5.7%。NOPA會員單位大豆壓榨量全美佔比約95%。

前高爲2023年12月創下的1.95328億蒲式耳。然而NOPA數據顯示,3月日均壓量爲633.6萬蒲式耳,低於2月創紀錄高位的642萬蒲式耳。

3月壓榨數據低於此前八位分析師平均預估的1.97787億蒲式耳,預估區間介於1.96-2.025億蒲式耳,預估中值爲1.97248億蒲式耳。截至3月31日,NOPA成員持有的豆油庫存升至18.51億磅,較2月末的16.90億磅高出9.5%,並創下去年5月以來的最高月末庫存。

六位分析師此前平均預估庫存將升至17.92億鎊。預估區間爲17.25-19.27億磅,預估中值爲17.80億磅。

NOPA報告亦顯示,美國3月豆粕產量爲4,637,559短噸;豆油產量爲23.26011億磅。

美豆出口檢驗】美國農業部公佈的周度出口檢驗報告顯示,截至2024年4月11日當週,美國大豆出口檢驗量爲432,905噸,此前市場預估爲375,000-600,000噸,前一週修正後爲491,872噸,初值爲484,328噸。當週,對中國大陸的大豆出口檢驗量爲199,826噸,佔出口檢驗總量的46.16%。截至2023年4月13日當週,美國大豆出口檢驗量爲530,342噸。本作物年度迄今,美國大豆出口檢驗量累計爲38,039,186噸,上一年度同期爲46,669,816噸。

【美豆出口銷售】美國農業部(USDA)週四公佈的出口銷售報告顯示,4月4日止當週,美國當前市場年度大豆出口銷售淨增30.53萬噸,較之前一週增加57%,較前四周均值減少3%,市場此前預估爲淨增20.0萬噸至淨增60.0萬噸。

當週,美國下一市場年度大豆出口銷售淨增0萬噸,市場此前預估爲淨增0萬噸至淨增10.0萬噸。

當週,美國大豆出口裝船爲50.34萬噸,較之前一週減少8%,較此前四周均值減少33%,其中,向中國大陸出口裝船22.86萬噸

當週,美國當前市場年度大豆新銷售31.54萬噸。美國下一市場年度大豆新銷售0萬噸。

【美豆出口銷售報告】

美國農業部(USDA)週四公佈的出口銷售報告顯示,4月11日止當週,美國當前市場年度大豆出口銷售淨增48.58萬噸,較之前一週增加59%,較前四周均值增加62%,市場此前預估爲淨增30.0萬噸至淨增65.0萬噸。

當週,美國下一市場年度大豆出口銷售淨增26.32萬噸,市場此前預估爲淨增25.0萬噸至淨增45.0萬噸。

當週,美國大豆出口裝船爲48.10萬噸,較之前一週減少4%,較此前四周均值減少25%,其中,向中國大陸出口裝船19.6萬噸。

當週,美國當前市場年度大豆新銷售53.83萬噸。美國下一市場年度大豆新銷售26.32萬噸。

【美農乾旱報告】USDA最新幹旱報告顯示,截至4月16日當週,約22%的美國大豆種植區域受到乾旱影響,而此前一週爲22%,去年同期爲20%。約23%的美國玉米種植區域受到乾旱影響,而此前一週爲23%,去年同期爲28%。約9%的美國棉花種植區域受到乾旱影響,而此前一週爲11%,去年同期爲40%。

【買船】第15周(4/8-12),巴西貼水因產地+國內油廠買船,保持強勢。整5 巴西從周初成交122K,上漲10cts至高點135K;運費變動不大,國內油廠繼續湧入買船。上週追蹤到國內的成交在 35船左右,再前一週成交30船,主要成交的船期依然集中在 4/5、5、5/6、6月的巴西。截至4月12日當週,5月船期採購781.8萬噸,完成預期進度78%;6月船期採購425.9萬噸,完成預期進度46%;7月船期採購86.8萬噸,完成預期進度12%;8月船期採購2萬噸,完成預期進度3%。

需求端:

【到港】2024年第15周(4.6-4.12)國內主要地區的125家油廠大豆到港共計23.5船,(本次船重按6.5萬噸計)約152.75萬噸大豆。其中華東及沿江8.5船,山東及河南3.5船,華北西北6.5船,東北2船,廣西0船,廣東1船,福建2船,雲南0船。

【壓榨】第15周(4月6日至4月12日)125家油廠大豆實際壓榨量爲177.06萬噸,開機率爲51%;較預估高6.13萬噸。

【庫存】第15周,大豆庫存爲354.86萬噸,較上週減少22.56萬噸,減幅5.98%,同比去年增加77.33萬噸,增幅27.86%;;

豆粕庫存爲33.57萬噸,較上週增加3.57萬噸,增幅11.9%,同比去年增加5.48萬噸,增幅19.51%;

【合同提貨】未執行合同爲301.66萬噸,較上週減少35.54萬噸,減幅10.54%,同比去年增加19.09萬噸,增幅6.76%;

豆粕表觀消費量爲136.31萬噸,較上週增加17.28萬噸,增幅14.52%,同比去年增加4.13萬噸,增幅3.12%。

數據源更新爲125家油廠

策略思路:

【策略思路

週中內強外弱的背景下再度刺激了買盤,從而壓制了一波盤面,實際上我們在年後看到的買船情況同樣是盤上資金階段性給到大豆進口的盤面利潤觸發買船,在成本沒有大跌條件的情況下這種模式應該還會在未來持續。我們上週大致計算了一下以巴西后期CNF價格對應當前美豆的成本覈算豆粕的價格可以算至3500元左右,所以對應到現階價格除非是出現了油脂的快速拉漲,否則我們認爲當前的豆粕09並沒有太多的下方空間,甚至在釋放過套盤利空後可能還存在短期多頭的機會。

近端的基差月套利觀點相對偏空,前期的供應暫時沒有太大的問題顯現。

數據圖表

據來源:USDA,NOAA,文華,WIND,我的農產品網 

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