美国大型债券投资者一直在大举将资金转向长期债券,押注这种并不受欢迎的资产类别将成为最终降息的赢家之一。摩根大通的研究显示,随着收益率攀升,美国最大的20家共同基金管理公司在过去两个月里里延长了久期。摩根大通全球市场策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示,投资者一直在通过“大举买入”高评级公司债券来建立头寸,以避免政府债券的负利差。

长期企业债券正在赢回因市场减少对美联储即将放松货币政策的押注而逃离的投资者。如今,随着数据显示美国通胀出现6个月来首次回落,市场消化了美联储今年的两次降息,长期企业债券的吸引力正在回归。

美国投资公司AllianceBernstein Holding LP的固定收益联席主管Gershon Distenfeld表示:“历史一直表明,在美联储真正开始降息之前的三到四个月,收益率就会开始大幅上涨。”他最近延长了自己管理的230亿美元美国收益投资组合的期限。

美国银行策略师Michael Hartnett上周五表示,随着宏观经济形势走弱,长期债券将在2024年晚些时候迎来反弹。该策略师领导的一个团队在一份报告中表示,市场仓位、货币政策的下一步行动、以及一些经济信号减弱对企业盈利构成的风险,为下半年“除债券外的一切交易”出现逆转奠定了基础。

美银进行的一项调查显示,基金经理本月将债券配置比例平均较4月提高了7个百分点,尽管总体上仍然偏低。相比之下,现金水平降至近三年来的最低水平。

一些公司对债券存续期的需求做出了回应。医疗公司默沙东上周发行了30年期债券,这是自2021年以来期限最长的欧元企业债券。对于企业的好处是,长期欧洲债券的利率低于短期信贷利率,使企业得以锁定较低的借贷成本。苏黎世保险集团欧洲信贷研究主管Luca Bottiglione表示:“企业正在利用市场上普遍较低的信贷息差,锁定借款的风险溢价。”

数据显示,默沙东发行的30年前债券帮助将本月欧洲地区公开银团债券市场发行的企业债券的平均期限提高至约7.6年,这是自2021年10月以来的最长期限。

盛宝银行固定收益研究主管Althea Spinozzi表示:“企业目前可能正在市场上找到一个最佳位置。”“他们可以锁定收益率曲线上的最低收益率,而大量急于在激进的降息周期中投机的投资者愿意延长久期。”

责任编辑:于健 SF069

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