上周锰硅市场偏强运行。河钢集团5月硅锰定价8000元/吨，较首轮询盘涨100元/吨，环比4月涨2000元/吨；采量8080吨，环比缩减明显。锰矿在供需偏紧的氛围下维持偏强走势，但港口资源尚能满足厂家生产，市场传澳洲码头修复相关消息，现货成交降温，盘面释放恐高情绪，交易氛围偏空。本周来看：成本方面，锰矿市场挺价情绪延续，化工焦下方空间有限，锰硅底部支撑尚存。供应方面，广西地区目前复产厂家以桂林地区为主，但基本只能维持一个班生产，产量上升幅度有限；云南地区近期地域优势采购大量缅甸矿，结合丰水期临近，利润空间尚可，复产点火厂家较多，产量环比上升幅度较大，北方厂家开工波动不大，锰硅供应大幅增加。产业方面，近期受限仓及澳洲消息影响，盘面有较大回调，贸易商观望情绪增加，厂家信心有所下降，市场低价货源增多，成交重心下移。终端多项利好提振板块，黑色链明显修复，但锰硅前期受成本推动，行情独立于板块，涨幅过大，且市场担忧后续产量回升过快利空价格，盘面延续偏弱。策略建议：SM2409合约冲高回落，操作上建议短期以宽幅震荡思路对待，关注铁水回升持续性，请投资者注意风险控制。

研究员：蔡跃辉

期货从业资格号： F0251444

期货投资咨询从业证书号： 20013101

助理研究员：李秋荣

期货从业资格号： F03101823

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