瑞银发表研究报告指,网易2024财年首季营业收入及净利润表现出色,主要受惠于胜预期的手机游戏收入、毛利率、较低的税收,不过相关表现亦部分被旗下游戏《蛋仔派对》的较高销售费用所抵销。该行表示,网易旗下《梦幻西游》等主要游戏近期发生重大变化,包括停止玩家之间的交易。管理层澄清相关变革纯粹为改善玩家体验,部分用户亦提供良好反馈,并认为对相关游戏货币化的任何潜在影响均是可控。该行认为,管理层上述的言论或可以缓解市场对游戏变革的一些担忧。

该行亦指,网易现有的游戏修正了以往数季的疲弱表现,并指《梦幻西游》今年首季度的营业收入创下历史新高。网易于今年7月或8月推出的新产品,应是公司业绩表现下一个关键的催化剂。另外,该行将2024财年的收入预测下调5%,经调整净利润上调2%,主要由于预期的收入影响,将被低于预期的税收所抵销。该行亦将2025及2026财年的经调整净利润,分别下调4%及3%。该行将网易H股目标价下调至211港元,维持“买入”评级。

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