金吾財訊 | 交銀國際發研報指,理想汽車(02015)1季度業績低於預期,同時管理層宣佈純電車型推遲到明年發佈。因此該行將2024年和2025年的銷量預測分別下調了15%和35%,主要是考慮到純電動車型推遲推出,以及L7/L8/L9改款車型在市場競爭加劇下需求回升較爲疲軟。

今年以來,理想股價已回調~50%以上,該行認爲足以抵消部分基本面的負面影響。理想目前2024年市銷率爲1倍(同行爲1.1-1.3倍),而理想2季度月平均交付約3萬臺,現金人民幣989億元,毛利率~20%,依然要優於同業。該行認爲投資者可能會開始重新考慮理想未來幾個月出現更多積極信號(如訂單按月改善等)的可能性。

該行根據收入和利潤的調整,基於2024年市銷率1.5倍,目標價由192.8港元/49.1美元下調至120.34港元/30.9美元。維持買入。

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