金吾财讯 | 民生证券发研指,快手(01024)24Q1业绩显示,24Q1总收入294亿元(人民币,下同),yoy+16.6%;净利润41亿元,同比扭亏为盈;经调整净利润44亿元,同比+10347.6%。

该行指,24Q1,公司实现毛利率54.8%,yoy+8.4pct,qoq+1.7pct,同比提升主要得益于1)盈利能力较强的线上营销+电商收入占比提升;2)直播业务收入分成成本持续优化;3)结束优化提高使用效率,带宽及服务器成本占收比下降。在毛利率提升+费用率改善的双轮驱动下,公司净利润41亿元,净利率14.0%;经调整净利润44亿元,经调整净利率14.9%,利润端超预期释放。

该行表示,公司商业化进程推进,利润释放持续超预期。公司宣布新一轮股份回购计划:公司可于未来36个月内回购价值不超过160亿港元的B类普通股,直至2027年将举行的股东周年大会结束为止。该行预计2024/2025/2026年公司Non-IFRS净利润分别为178亿元/221亿元/257亿元,基于2024年5月22日股价,对应PE分别为13X/11X/9X。维持“推荐”评级。

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