轉自:新華財經

新華財經北京5月27日電 上週(5月20日-5月24日當週)國際現貨黃金開盤2317.07美元/盎司,最低2325.26美元/盎司,最高觸及2449.93美元/盎司,報收2333.7美元/盎司,當週大跌80.61美元或3.33%,創八個月最大周跌幅。

一連串超預期的美國經濟數據、鷹派的FOMC會議紀要,以及美聯儲理事沃勒等官員一再表明不急於降息的立場,令黃金衝高回落,一週巨震接近125美元。

新的一週,前半周美國缺乏重要經濟數據,市場參與者將密切關注美聯儲官員們的言論。後半周,市場將以經濟數據爲主導,尤其是將於週五公佈的美國4月核心PCE數據,成爲市場焦點中的焦點。若數據超預期,或會助長美聯儲9月維持利率不變的預期,並提振美元;反之,若數據低於預期,或會重振市場對抗通脹進展的樂觀情緒,並推動金價走高。

美聯儲官員堅持“更高更久” 會議紀要意外放“鷹”

上週幾位美聯儲官員相繼發表對降息持謹慎態度的言論,對金價形成壓制。

利夫蘭聯儲主席梅斯特上週一表示,她不再認爲美聯儲適合在2024年降息三次,這樣的降息次數可能太多了。

美聯儲副主席巴爾表示,利率需要在當前水平維持更長時間,才能讓通脹回到可持續的目標水平。另一名副主席傑弗遜則重申,將維持當前利率水平不變,直到有更多證據表明通脹正在下降。

舊金山聯儲主席戴利表示,目前沒有看到需要加息的任何證據,對通脹可持續地下降尚無信心。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克則表示,降息週期開始後的穩定利率可能比過去十年中的高。

美聯儲理事沃勒週二表示,需要“再有幾個月”良好的通脹數據才能考慮降息。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克週二表示,他並不急於降息,而是希望等待更長的時間,以確保通脹不會開始波動。

在美聯儲官員強硬表態遏制金價上漲步伐的同時,上週公佈的美聯儲5月會議紀要意外放“鷹”,則進一步打擊了黃金市場多頭情緒。

該份會議紀要顯示,美聯儲官員在最近的會議上對通脹的擔憂越來越重,官員討論了需在更長時間內維持利率不變的必要性,或在勞動力市場走弱的情況下降息的問題。一些官員注意到金融環境過於寬鬆的風險,長期中性利率可能高於此前預期。最關鍵的是,會議紀要中提到:“多位與會者提到,如果前景風險成爲現實,他們願意進一步收緊政策,並採取適當的行動。”

會議紀要公佈後,市場減少對今年不止一次降息的押注。隨着交易員獲利了結,現貨黃金大幅回調。

美國強勁經濟數據又給降息預期“潑冷水”

在美聯儲對降息前景表態強硬的同時,上週公佈的多項經濟數據則進一步給降息預期“降溫”。

數據顯示,標普全球(S&P Global)追蹤製造業和服務業活動的美國綜合採購經理人指數(PMI)在5月躍升至54.4,創下2022年4月以來最高水平。其中美國5月Markit製造業PMI初值50.9,創兩個月新高;美國5月Markit服務業PMI初值54.8,創12個月新高。

與此同時,美國上週初請失業金人數降至21.5萬,強勁的勞動力市場繼續爲經濟帶來支持。

相比之下,其他數據表現不一,其中4月耐用品訂單增長0.7%,略低於3月份0.8%的增幅,但遠好於道瓊斯普遍預期的1%的降幅。美國5月密歇根大學消費者信心指數躍升至69.1,高於預期的67.5及前值67.4。不過,同時公佈的一年期及5年期通脹率預期均有所回落。

在這一系列數據衝擊下,儘管金價上週五反彈收漲,但降息預期再度減弱,金價仍失去了上行動力,整體一週大跌超80美元,爲自12月初以來的最大單週跌幅。

多頭加倉後大跌,黃金市場人氣下滑

隨着金價衝高回落,近期黃金市場人氣也大幅下滑。Kitco News的最新調查顯示,對比前一週79%的分析師看漲金價,本週看跌金價的機構分析師佔比升至57%;而散戶投資者的看漲比例也從上週的58%降至46%。

高頻持倉數據顯示,截至5月24日當週,芝加哥商業交易所(CME)黃金未平倉合約大幅減少42025手,至498000手,在連續七週增加後,首周減少。值得注意的是,5月22日至5月24日連續三天,黃金未平倉合約出現了連續減持。

不過,期貨淨多倉位上的表現略有差異。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的交易商持倉數據顯示,截至5月21日當週,COMEX黃金投機者淨多頭倉位增加21,030手頭寸至193,972手,連續兩週增加。這是自2020年4月中旬以來的最高值。

黃金投資需求依舊偏弱。截至5月24日當週,全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉持倉減少6.33噸,總持倉降至 832.21噸。

技術上看,金價兩個月兩次衝破2400美元大關,但最終均未能守穩,顯示多頭後勁不足。目前金價上方阻力位於2337-2350美元/盎司,關鍵阻力位於2360-2372美元/盎司,若強勢突破該位置,金價或將再度上攻2400美元關口。但短期金價仍面臨下行風險,關鍵支撐位於2300-2310美元區域,若跌破該區間,金價向下測試2250-2275美元/盎司的風險加大。

國內方面,滬金主力合約當前阻力位於559-563元/克,關鍵阻力567-572元/克區域,突破有望上攻。下方支撐關注542-547元/克,破位有測試528-530元/克的風險。

滬銀主力合約支撐關注7780-7830元/千克區域,關鍵支撐7550-7650-元/千克,破位有測試7180-7350元/千克區域的風險。短期阻力8100-8200元/千克,關鍵阻力8400-8500元/千克。未來若突破8800-9000元/千克壓力,看向9500-10500元/千克一線。

(作者:李躍鋒,北京黃金經濟發展研究中心研究員)

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