來源：智通財經網

花旗銀行商品研究部門的北美區主管Aakash Doshi在接受媒體採訪時表示，央行購買者可能對高金價不太敏感。他指出，珠寶加工通常佔黃金市場需求的約50%，其餘需求來自投資、央行和工業用途。

Doshi說：“歷史上，黃金市場的需求主要受到珠寶需求的推動和引領。黃金珠寶消費量可能佔到市場的50%到55%。過去的10到15年中，這一情況開始發生變化。從大蕭條前的40年和尼克松時代的經濟動盪開始，央行一直是黃金的淨賣方，爲市場提供淨供應。而在大蕭條之後，你看到央行開始成爲淨買家。”

Doshi表示，央行一直在購買更多的黃金，現在每年消費超過1，000噸，“這代表了市場上供給的減少。從礦產生產的角度來看，這相當於年度礦產生產的28%。”

在過去，較高的金屬價格往往導致珠寶商減少需求。但是，央行對價格的敏感度較低。Doshi表示，央行的購買更具“戰略性”，可能是“最不受價格影響的購買者之一。”

在一份研究報告中，Doshi預測黃金可能在2025年達到每盎司3，000美元。他將這一潛在漲勢歸因於強勁的投資者需求，尤其是自疫情爆發以來，實物黃金銷量顯著增加。他還指出，新興市場央行的購買創下了歷史新高，這是推動黃金價格上升的一個因素。

儘管自2月以來，黃金價格上漲了20%，Doshi強調，這並非由典型因素如美元走弱或利率下降驅動的。他認爲，黃金的看漲前景主要是由於強勁的實物需求和對金融宏觀因素的預期。央行的購買不僅爲黃金設定了更高的價格底線，還穩定了其波動性。

Doshi強調了另類需求增長的重要性，這與疫情以來全球債務水平的膨脹有關。他認爲，黃金歷史上的每盎司1，000美元的價格上限可能已經轉變爲每盎司1，900至2，000美元的支撐基礎，這意味着黃金持續保持較高價格的潛力。儘管可能採取更爲鷹派的貨幣政策立場，Doshi仍認爲，風險回報比傾向於較高的黃金價格，尤其是在潛在的美國經濟衰退背景下，這可能在未來六到十二個月內將黃金推向每盎司3，000美元的水平。