受益于重磅地产政策的刺激，今日A股行情回暖，三大指数均涨超1%。截至收盘，沪指上涨1.01%，创业板指上涨1.13%，科创50上涨1.06%。两市今日成交额超8900亿元，较上个交易日放量明显，超4000只股票飘红。

板块方面，证券行业超跌反弹，中证全指证券公司指数收涨1.5%。成分股上涨多跌少，50只成分股中仅4只收跌。西南证券领涨3.85%，海通证券、中信证券涨超2%，南京证券、东方财富、中国银河、中信建投、第一创业、东吴证券等均涨超1%。其中国联证券在2个交易日连续涨停后，今日在盘中一度跌超6%，尾盘跌幅收窄仍跌3.63%。

【证券指数ETF（560090）标的指数成分股5.17涨跌幅】

热门ETF方面，证券指数ETF（560090）盘中持续窄幅震荡，在尾盘跟随大盘迅速拉升，收涨1.18%，最新收盘价为0.945元，终结两连阴！

资金面上，证券指数ETF（560090）近两日连续净流入，5月15日和5月16日合计净流入423万元。并且值得注意的是，近6个月以来证券指数ETF（560090）的净值和资金份额走势呈现出显著的负相关，说明资金逢跌买入，表明市场对券商板块的看好！

从估值上来看，证券指数ETF（560090）标的指数估值处于低位，截至5月16日，中证全指证券公司指数（399975）PB估值为1.21倍，处于3年以来2.65%的分位点，低于历史上超97%的时间，中长期配置性价比凸显。（2021.5.16-2024.5.16）

【“新国九条”颁布，利好券商整合主线】

新“国九条”明确提出“一流投资银行和投资机构建设取得明显进展”的发展目标，提到“推动证券基金机构高质量发展”，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营”等。因此未来大券商规模效应凸显，证券行业集中度或将提升，机构定价权加深，资管指数化加强，行业将加速扶优去劣，并购整合。

展望后市，国泰君安研报认为，股市不确定性下降+并购重组预期，看好券商股反弹。“新国九条”将加强监管，推动证券基金行业回归本源，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力。预计行业整合有望加速，这使得具备专业化能力、合规经营的头部券商更为受益。

【A股行情回暖，利好券商板块业绩修复】

证券指数ETF（560090）标的指数2022年营业收入增速为-23.51%，净利润增速为-33.98%，2023年营业收入增速为0.81%，净利润增速为1.46%，增速由负转正，预期2024年、2025年证券行业盈利有望进一步改善。其中，券商行业2023年自营业务收入占比增加较快，从2022年的14.06%增长至2023年的25.89%，同时自营业务收入实现快速增长，同比增长74.28%。

资料来源：iFind，国信证券经济研究所整理

华泰证券为，券商的财富管理和资本中介业务有望伴随市场情绪回暖而逐渐修复；投行业务短期业绩仍有承压，并购重组有望迎来新机遇；衍生品业务进一步规范，有利于提升投资业绩稳定性，且伴随市场景气度回升投资业务有望表现出较好业绩弹性。监管鼓励优质券商通过并购做优做强，看好来自政策驱动下的板块结构性机会。

中泰证券也指出，2024年二季度开始券商板块利润基数下降（2023年一季度至2023年四季度，券商板块单季利润分别为431亿元、 391亿元、281亿元、187亿元），若后续市场保持平稳或上涨，则2024年二季度开始板块业绩有望迎来修复。

【布局A股高Beta板块：证券指数ETF（560090）为投资者提供专业投资工具】

有行情，买证券！证券指数ETF（560090）紧密跟踪中证全指证券公司指数，反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供专业投资工具！

数据显示，截至2024年5月14日，中证全指证券公司指数（399975）前十大权重股分别为中信证券（600030）、东方财富（300059）、海通证券（600837）、华泰证券（601688）、国泰君安（601211）、招商证券（600999）、东方证券（600958）、申万宏源（000166）、广发证券（000776）、兴业证券（601377），前十大权重股合计占比54.38%。

数据来源：中证指数公司，2024.5.16

证券板块是A股高Beta板块的代表之一，是行情风向标和市场晴雨表，相关产品为证券指数ETF（560090）。

证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。