受益於重磅地產政策的刺激，今日A股行情回暖，三大指數均漲超1%。截至收盤，滬指上漲1.01%，創業板指上漲1.13%，科創50上漲1.06%。兩市今日成交額超8900億元，較上個交易日放量明顯，超4000只股票飄紅。

板塊方面，證券行業超跌反彈，中證全指證券公司指數收漲1.5%。成分股上漲多跌少，50只成分股中僅4只收跌。西南證券領漲3.85%，海通證券、中信證券漲超2%，南京證券、東方財富、中國銀河、中信建投、第一創業、東吳證券等均漲超1%。其中國聯證券在2個交易日連續漲停後，今日在盤中一度跌超6%，尾盤跌幅收窄仍跌3.63%。

【證券指數ETF（560090）標的指數成分股5.17漲跌幅】

熱門ETF方面，證券指數ETF（560090）盤中持續窄幅震盪，在尾盤跟隨大盤迅速拉昇，收漲1.18%，最新收盤價爲0.945元，終結兩連陰！

資金面上，證券指數ETF（560090）近兩日連續淨流入，5月15日和5月16日合計淨流入423萬元。並且值得注意的是，近6個月以來證券指數ETF（560090）的淨值和資金份額走勢呈現出顯著的負相關，說明資金逢跌買入，表明市場對券商板塊的看好！

從估值上來看，證券指數ETF（560090）標的指數估值處於低位，截至5月16日，中證全指證券公司指數（399975）PB估值爲1.21倍，處於3年以來2.65%的分位點，低於歷史上超97%的時間，中長期配置性價比凸顯。（2021.5.16-2024.5.16）

【“新國九條”頒佈，利好券商整合主線】

新“國九條”明確提出“一流投資銀行和投資機構建設取得明顯進展”的發展目標，提到“推動證券基金機構高質量發展”，“支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力，鼓勵中小機構差異化發展、特色化經營”等。因此未來大券商規模效應凸顯，證券行業集中度或將提升，機構定價權加深，資管指數化加強，行業將加速扶優去劣，併購整合。

展望後市，國泰君安研報認爲，股市不確定性下降+併購重組預期，看好券商股反彈。“新國九條”將加強監管，推動證券基金行業迴歸本源，支持頭部機構通過併購重組、組織創新等方式提升核心競爭力。預計行業整合有望加速，這使得具備專業化能力、合規經營的頭部券商更爲受益。

【A股行情回暖，利好券商板塊業績修復】

證券指數ETF（560090）標的指數2022年營業收入增速爲-23.51%，淨利潤增速爲-33.98%，2023年營業收入增速爲0.81%，淨利潤增速爲1.46%，增速由負轉正，預期2024年、2025年證券行業盈利有望進一步改善。其中，券商行業2023年自營業務收入佔比增加較快，從2022年的14.06%增長至2023年的25.89%，同時自營業務收入實現快速增長，同比增長74.28%。

資料來源：iFind，國信證券經濟研究所整理

華泰證券爲，券商的財富管理和資本中介業務有望伴隨市場情緒回暖而逐漸修復；投行業務短期業績仍有承壓，併購重組有望迎來新機遇；衍生品業務進一步規範，有利於提升投資業績穩定性，且伴隨市場景氣度回升投資業務有望表現出較好業績彈性。監管鼓勵優質券商通過併購做優做強，看好來自政策驅動下的板塊結構性機會。

中泰證券也指出，2024年二季度開始券商板塊利潤基數下降（2023年一季度至2023年四季度，券商板塊單季利潤分別爲431億元、 391億元、281億元、187億元），若後續市場保持平穩或上漲，則2024年二季度開始板塊業績有望迎來修復。

【佈局A股高Beta板塊：證券指數ETF（560090）爲投資者提供專業投資工具】

有行情，買證券！證券指數ETF（560090）緊密跟蹤中證全指證券公司指數，反映中證全指指數樣本中不同行業公司證券的整體表現，爲投資者提供專業投資工具！

數據顯示，截至2024年5月14日，中證全指證券公司指數（399975）前十大權重股分別爲中信證券（600030）、東方財富（300059）、海通證券（600837）、華泰證券（601688）、國泰君安（601211）、招商證券（600999）、東方證券（600958）、申萬宏源（000166）、廣發證券（000776）、興業證券（601377），前十大權重股合計佔比54.38%。

數據來源：中證指數公司，2024.5.16

證券板塊是A股高Beta板塊的代表之一，是行情風向標和市場晴雨表，相關產品爲證券指數ETF（560090）。

證券指數ETF（560090）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，是直接高效佈局證券板塊的投資工具。無證券賬戶可佈局證券指數ETF聯接基金（A類：501047；C類：501048）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。證券指數ETF基金屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客戶風險等級測評後結果爲平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅爲指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作爲參考，投資人須對任何自主決定的投資行爲負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於中證全指證券公司指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險、參與轉融通證券出借業務的風險等。