5月16日，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称：中诚信国际）发布了今年第17期《地方政府债与城投行业监测周报》，本期要点如下：

要闻点评

财政部发布《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》

动态点评：61号文整体延续此前政策中规范地方债务管理、开好“前门”、提升地方政府债券市场化水平的总体思路，但在地方政府债券管理的具体细则方面，较《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》（财库[2017]59号，以下简称“59号文”）有诸多新变化：第一，明确发行偿还到期地方债的相关要求，地方政府债券到期可发行新债券偿还，也可在库款充裕时先行垫付，后期由债券资金补回。同时，发行用于偿还到期地方债券规模将不占用置换债券额度，但仍需在地方发债限额内发行。第二，地方债期限品种、单期规模、发行进度等要求有所放松，增加2年、15年、20年期限一般债券，增加15年、20年期限专项债券，合理搭配项目集合发债，加大项目收益专项债集合发行力度，放松地方债季度发行规模上限要求。第三，地方债发行与信息披露要求进一步细化。下阶段可重点关注地方债务置换结束后“借新还旧”类地方债发行，集合项目收益专项债推进情况以及地方债供给变化对资金面与债券市场影响。在今年地方债务置换结束前的5-8月，地方政府债券发行力度预计将持续加大，融资规模的大幅提升将对资金面形成一定压力，同时银行等机构配置调整将影响非地方债券种，进而在一定程度影响债券市场配置结构。

中信信托公告显示天房集团将如约偿还贷款本息

动态点评：天房集团全称天津房地产集团有限公司，实际控制人为天津市国资委，主要业务为房地产开发、建材销售、工程施工。根据鹏远资信评估有限公司出具的评级报告显示，目前天房集团主体信用等级为AA+，展望稳定。截至2017年6月底，企业资产负债率达到85.51%，债务负担整体较重。同时受2016年房地产开发等支出规模增加影响，企业经营性活动净现金流持续流出，加之房地产开发后续投入以及债务偿还资金支出规模较大，流动性持续承压，成为引发此次风险事件的重要因素。从存续期债券情况看，天房集团存续期内“13天房债”将于2020年到期，但该只债券附2018年末投资者回售选择权，仍需持续关注该只债券回售情况。天房集团虽非严格意义城投企业，但在近期债券市场信用事件频发背景下，此次风险事件进一步加剧市场对于地方国有企业乃至城投企业信用状况的担忧。

九家城投企业发布公告提前兑付本息，提前兑付金额环比上升58%

地方政府债与城投债发行情况

地方政府债：上周新发行地方政府债券17只。截至2018年5月13日，存续期内地方政府债券规模合计15.29万亿元，其中2018年以来发行149只，规模合计5533.22亿元。

城投债：上周共计发行城投债券20只，规模合计192亿元，较前值下降48.2亿元。存续期内城投债券规模合计6.49万亿元。上周发行城投债券中，从发行成本看，除AAA级1年以下期发行利率下降1bp，其它种类发行利率全部上升。从发行利差看，所有种类债券发行利差全部上升，其中AA级1年以下期和3年期上升幅度较大，分别达到66bp和47bp。从债券类型看，中期票据占比上升至60%，较前值提高23%，为上周新发行城投债中占比最高的券种；从债券发行主体级别看，AA+级主体占比从26%上升至40%，占比最高；AA级主体从前值52%下降至30%；AAA级主体占比由前值16%上升至30%。从区域分布看，本周新发行城投债涉及省及直辖市达到13个，江苏和浙江均发行3只城投债，发行量在全国居首；从主体行政级别看，市属平台占比由63%下降至45%，仍占据发债城投企业主导，省属平台占比由7%提高至25%，区县平台占比保持在30%。

地方政府债与城投债交易情况

地方政府债：上周地方政府债券交易规模共计361.09亿元，较上周提高了191.64亿元，地方债二级市场仍延续较为低迷的交易态势。从到期收益率看，基本保持平稳，3个月以内期限收益率小幅回落。

城投债：上周城投债二级市场现券交易规模1069.31亿元，在信用债交易规模中占比约为33.49%，占比略有上升。从到期收益率走势看，短端持续回落，中长期明显走阔。从交易利差看，3年期、7年期城投债交易利差持续走阔，5年期交易利差小幅回落约3bp。