李嘉誠撤資逃跑到歐洲啦！王健林又把錢砸到國外啦！潘石屹帶着資產外逃啦！

近2年這類新聞不斷出現，2014年開始，中國對外直接投資（ODI）首次超過外商直接投資（FDI）。這意味着中國已從資本輸入國轉變爲資本輸出國，各類資產也將大規模衝出國門走向世界。

此時做好全球資產配置異常重要。美國經濟學家Ibboston和Kaplan博士的研究中指出，大約40%的投資收益來源於資產配置。“站在風口上，豬都能飛起來。”只要做對了資產配置，回報就基本確定了，不會差到哪去。

葉程坤：荷馬金融創始人兼CEO，阿里巴巴早期團隊成員，具有十多年的互聯網公司管理運營經驗，同時也是清華五道口金融管理學院財富管理專業MBA。

一匡：請問您成立荷馬金融公司的初衷是什麼？

葉程坤：荷馬金融成立於2014年，創始團隊都是阿里巴巴的員工。當時阿里巴巴在美國上市，我們發現自己有很大的美元理財需求，但是在市場上沒有幾家機構來提供海外理財服務。所以我們覺得可以成立一家公司，填補這塊空白，滿足高淨值客戶的海外理財需求。荷馬金融的使命與初衷就是分享全球財富，讓更多的中國客戶把資產配置到全球。

荷馬金融成立兩年來，從最初僅爲幾位深圳客戶提供服務，到後來研發基金產品、培養顧問團隊、拓展服務市場，到現如今，已從阿里服務到百度、騰訊、樂視，已服務衆多互聯網公司，目前也在逐漸擴展中。

一匡：我看到荷馬金融APP手機客戶端，除了基金產品、股票信息，還設有直播課程這一版塊，這樣設計內容版塊的初衷是什麼？

葉程坤：這個跟荷馬金融線上的設計思路有關，APP由學、理、財三部分內容構成。第一個是學，這是我們需要加強的部分，目的在於讓投資者學會如何做海外資產配置。第二部分是理，幫高淨值客戶做好資產配置的管理，做好理財的事情。第三部分是財，主要是做好財務管理，包括賬戶管理、資產管理等。

你說的直播課程就是學的部分，我們認爲大部分客戶是需要了解海外理財基礎知識的，因此荷馬金融承擔了很多投資者的教育工作。我們有責任也有義務告訴投資者什麼是優質基金，什麼是正確的理財觀念，更多地瞭解海外的金融知識，做好自己的資產管理和配置。這是荷馬金融的使命，而不是賣產品。據我所知，一匡也有這個職能，我們都是全球資產配置的先行者。

全球資產配置的本質是什麼？

一匡：荷馬金融的定位爲什麼瞄準全球資產配置方向？

葉程坤：可以從以下幾個方向說起。

第一，大的趨勢上判斷時機已經成熟。美元進入了第三次加息週期，在美元走強的情況下，全球各國資產和貨幣對美元都在貶值。在美元走強和中國經濟放緩，中國進出口額收窄，外匯儲備下降等等這些大的背景下，中國越來越多的高淨值客戶開始準備做海外理財和相關投資。

第二，我們可以看到國別資產配置的差異與趨勢。中國香港、韓國、日本，這些比中國內地走的稍微快一點的國家，它們平均海外資產配置的比例是25%，中國的不到5%，這個數字非常低，中間還有巨大的增長空間，市場很大。而且海外資產配置的市場容量大、增長快。中國隨着經濟越來越發達，財富的集聚也非常快。目前，在中國擁有一千萬以上資產的人大約有136萬，可投資資產在千萬以上的人，每年以20%的速度遞增。這些人都有配置海外資產的需求。

最後從供給面來看，專業機構是缺失的。目前，無論是國外還是國內的私人銀行，在海外資產配置服務上都是很弱的，尤其是大陸。需求旺盛，但是供給幾乎沒有。我相信很多企業都看到了這麼一個機會，就看誰能精準的抓住市場發展趨勢，團隊的執行力和專業力更強，基金品類更爲安全，這決定一個企業未來能夠走多遠。

一匡：投資海外不是買個美股就可以了，您覺得怎麼樣纔算是全球配置？

葉程坤：全球配置就需要全球眼光和全球視野。就全球主要經濟體而言，我大體分成三塊。第一，最核心的一個經濟體是G2。美國、中國之間不可能不配置，人民幣配置美元資產，或者直接配置美國資產是一個必然選擇。在全球範圍內，只要把握好這兩個國家的經濟趨勢，基本上不會出大問題。第二，是歐洲資產。歐洲作爲老牌資本主義國家，還是有一些資產可以去配置。比如英鎊，自英國脫歐之後，導致英鎊貶值，其中產生巨大的投資機會。第三，是亞太地區的資產。這是目前最受關注的資產，以中國爲首。當然周邊有很多地方值得配置，中國臺灣和香港、越南等地區的資產。

整個全球配置，基本圍繞以上三點開展。包括荷馬金融的資產配置策略，前期會以美元資產爲主，圍繞中國和美國的投資來展開，後續會上一些亞太資產和歐洲資產。

一匡：什麼樣的全球資產配置方式是好的？

葉程坤：這需要根據客戶的需求來做。從配置上來講，沒有好與不好的區分。每種資產都有自己的優點和缺點，無論是收益、風險、流動性，首先還是要看客戶的情況來決定到底配置什麼資產，然後根據資產的需求來分析。

一般來說，根據客戶的年齡、孩子數量，資金體量、資產數量、資產種類等，對不同的資產有不同的需求。

荷馬金融有做過專項研究，我們對1000個客戶進行調研，目前排名第一的需求是海外房產；第二是固收類資產，這也是我們目前做的最多的資產配置；第三是海外股票和權益類的資產；第四是海外保險。我們研究發現，近兩年來，排名前四的資產配置需求，都呈現逐漸擴大的事態。

2015年，中國在美國投資的房產金額已超過300億美金，包括海外的固定收益資產，這個體量非常大。中國大陸居民買的香港保險大約有300億港幣，佔了整個香港保險市場的25%。大陸強勁而巨大的購買力非常嚇人。

金融資產配置也一樣，首先根據客戶現實情況，做不同的資產配置，才能更符合客戶需要。這也是荷馬金融的責任與使命，不是爲賣產品而賣產品，而是真的給客戶推薦適合他的資產，真正幫助客戶做好資產管理和資產配置。

一匡：您覺得在給客戶的提議上，這四類都是要配置的？還是什麼樣的人適合買房子，什麼樣的人適合買股票？

葉程坤：這要根據每個客戶的資金體量、個人喜好來做。比如我的體量是一千萬，我可能拿出兩百萬在海外買房。其他的錢再拿出一些去做資產配置。假如你的體量小，就一百萬，去美國買一套房子，就沒有了。

一匡：中國人特別喜歡買房子，這是最迫切的需求還是因爲北上廣的房價特別賺錢，因此也開始購置海外房產？

葉程坤：我們把這叫成功陷阱。一些人在中國買房賺到錢了，便認爲在世界所有地方買房都會賺錢。其實並非如此。

一匡：買房子在資產配置中很重要嗎？

葉程坤：投資第一個是配置，第二是個人需求。現在買房子大部分還是剛需，比如現在高淨值人羣子女出國留學的特別多，在學校旁邊買房子，所謂的學區房就是一個剛需。大家相信中國的學區房是漲的，但是國外不一樣，國外沒有學區房的概念。

一匡：您剛纔說全球資產配置的定製化服務，具體是如何定製的？

葉程坤：我們根據每個不同的客戶進行定製化服務，這就是我們正在做工作。荷馬金融有一個智能投顧系統，它可以根據客戶的數據、特徵，用量化的方法給他推薦不同的資產配置組合。

量化投資在中國的角色

一匡：價值投資對於暴漲暴跌的A股是不太合適的，量化會不會也一樣不合適中國？

葉程坤：我覺得這是兩回事，量化是做很多的數據分析模型，通過高頻低頻來做相關的事情。目前我覺得還是有很多機會，尤其在暴漲暴跌時，機會更大。國內在這方面有限制。如果限制放開，我覺得中國會出一大批量化公司，包括對沖基金的出現。

一匡：金融市場的上漲下跌，有很多是跟心理因素有關係的。機器或者量化是無情緒的，沒有情緒就一定好嗎？無情緒會不會也是一種缺陷？

葉程坤：在美國，量化佔整個資產管理的10%，90%還是由人在管理，這是主流。目前機器不可能完全替代人。

無論是帶情緒還是不帶情緒，都是以賺錢爲目的。優秀的基金經理是不帶情緒的，他的思考邏輯跟正常人恰好相反。你恐懼的時候，他很開心，你貪婪的時候，他覺得很恐懼，所以人未必做的不好。

有一部分人在嘗試用機器運作，也賺到一些錢，它有自己的分析方法。但在國外還沒有百分之百地去推廣，機器不可能完全把人給取代了。大部分優秀的基金還是由人組成基金管理人，機器只是人類管理財富的一個工具而已。

反全球化浪潮對投資決策的影響

一匡：您覺得美元在12月份會加息嗎？會對我們的配置產生什麼樣的影響？

葉程坤：如果12月份加息的話，就會進入快速加息通道，意味着資金會快速地迴流美國，大家會把各種錢投到美國去，對美國是件好事，但對全球未必是好事。例如，對資產包括股市會有影響，短期內會下行，長期可以看好。

一匡：如果美元進入快速加息通道，你們會讓客戶更多地投資美股或者基金嗎？

葉程坤：核心還是根據客戶的需求，我們不會爲了銷售產品而賣產品，一切圍繞客戶需求提供服務，這也是荷馬金融的核心價值觀。

一匡：您覺得英國脫歐的事情會產生什麼樣的影響？

葉程坤：英國脫歐看起來是一個黑天鵝事件，但是也反映了一個現實，歐美這些超級大國和經濟體對全球化是不滿的。目前越來越反映出孤立化，就是反全球化的現象。

在全球化過程中，英國脫歐最大的受益者是中國，對美國、歐洲包括英國的居民沒有多大的好處，她們在十年內的收入沒有任何增長，很多處於停滯狀態。但中國每年以9.6%的速度發展，國民收入大幅增長。

全球化是把全球的人才、資金和資源重新配置的過程，基本上都配置到中國了。歐美是資源輸出國，比如俄羅斯的石油、澳大利亞的鐵礦、巴西的銅礦等，大量的資源都配置到中國，中國成了世界工廠，產出產品再賣到全球。世界是這麼一個格局。

歐洲和美國大量居民都失業了，這種狀態是需要改變的。無論是英國脫歐，還是美國特朗普上臺，都在大量地提升他們本國利益，包括經濟增長、恢復經濟、減少貿易最惠國待遇等，這些政策的推出也是在減緩全球化。雖然是一個倒退，但對本國居民的利益是一種保護。但是全球化是大勢所趨，不是因爲某一個國家不做全球化，就終止了。