（原標題：計算機逆市活躍 多因素促板塊迎來估值上升期）

21日，滬深兩市大幅波動，計算機板塊逆市活躍，上漲0.08%，僅次於傳媒行業。板塊內盛天網絡漲停，創業軟件上漲6.58%，久遠銀海、榮科科技、皖通科技以及東華軟件等漲幅超3%。

分析指出，雖然宏觀經濟面臨下行壓力，令多數行業承壓，但在政策支持力度不減及經濟轉型的共同驅動下，計算機行業仍將延續復甦態勢，具備相對確定性。

機構持倉觸底回升

從業績方面來看，2018年，計算機行業營收增速逐季回落。歸屬於母公司股東的淨利潤增速由負轉正。2018年前三季度計算機行業營收爲3436.63億元，營收增速18.99%，同比減少了3.27%，歸母淨利潤增速爲20.21%，同比增長了43.91%。

白馬股基本面情況好於整體計算機行業：2018年前三季度計算機行業龍頭白馬盈利能力持續提升。2018年前三季度計算機行業銷售毛利率爲30.54%，銷售淨利率爲66.68%，15家白馬股中有11家公司銷售毛利率高於行業水平，13家公司銷售淨利率高於行業水平。

此外，機構持倉觸底後顯現回升。中信建投對2013年至2018年三季度公募基金對計算機行業持倉情況統計顯示，在連續下降8個季度後，2017年四季度計算機持倉市值下降至5年來的最低點後，2018年一季度以來持倉市值持續回升，截至2018年三季度持倉比例已達2.27%。

中信建投行業研究指出，目前多方面因素例如雲計算落地、區塊鏈、自主可控、工業互聯網、AI等概念以及國家政策對於科技創新及信息化的支持力度與日俱增，都將使得計算機行業繼續迎來估值上升期。

仍以業績爲王

今年以來，計算機板塊行情多由市場情緒推動，那麼該如何看待業績與股價之間的關係？後市又該如何配置？

渤海證券計算機行業分析師王洪磊表示，從2012-2017年行業內公司業績增長率與股價變動情況看，期間業績複合增長率超過30%的32家公司中，股價複合增長率超過30%的公司有24家，其餘8家公司的複合增長率均在20%以上。相反，2012-2017年業績複合增長率爲負的33家公司中，僅有4家公司的股價複合增長率超過20%，表明業績與行情高度正相關，未來仍以業績爲王。

配置方面，王洪磊表示，2019年重點推薦板塊有：首先，是產業互聯網。由於互聯網C端人口紅利殆盡，陷入增長瓶頸，互聯網的下半場拉開帷幕，接下來toB將成爲主旋律，預計傳統垂直行業信息化龍頭將充分受益；其次，是金融IT。一方面，2019年金融IT受政策利好驅動，滬倫通、科創板、理財子公司以及監管科技均提升了對金融IT的需求；另一方面，各大金融機構也加強了在金融IT上的研發投入，以提升效率，降低運營成本，並向智能化轉型；再者，是雲計算。公有云行業規模持續擴大，行業“馬太效應”凸顯，龍頭將獲得遠超行業平均的增速水平，進而相關服務器廠商同樣將有望受益，預計多節點雲服務器、GPU服務器出貨量佔比將持續提升，帶動相關產業鏈廠商受益；最後關注自動駕駛。交通安全事故下降進入瓶頸期，相關政策驅動有望提升主動安全功能滲透率提升。從海外情況看，傳統乘用車巨頭、互聯網廠商均加速推進自動駕駛落地，也將有望帶動國內產業進入落地期。建議關注產業鏈相關投資機會，尤其是毫米波雷達廠商。

平安證券表示，預計明年計算機行業的增速將有所放緩，但復甦態勢仍將延續，基本面將好於多數行業。在不確定的大環境中，計算機是最具確定性的行業之一，這既得益於政策層面的支持，也得益於經濟轉型的內生需求。