摘要：在當時的情況下，如果不注入流動性來承接住崩盤的資產價格，那麼很可能會導致災難性的雪崩連鎖反應，直接使得美國進入大蕭條週期，進而連累全球經濟。根源上，就是美國經濟和中國的貿易之間失衡了。

很多人對當前經濟形勢不樂觀。實際上從微觀經濟主體來分析經濟形勢，是無解的。企業就和生物、人、細胞一樣，也遵循生老病死的自然週期。看幾個企業的破產，聯想到國民經濟崩潰，和看到死了幾個人，聯想到人類滅絕一樣，都只是不成立的聯想。

知道現在光深圳一個地區，每天有多少新的企業誕生嗎？兩千多家。光看到有的企業的死亡，卻看不到新的企業在誕生，是很偏頗的。用這種奇異的視角觀察人類，就會只看到每天死人，看不到每天也有嬰兒誕生。然後得出人類這麼死下去就要滅絕了的可笑幼稚結論。

至於有人提到的產業經濟學的視角和解釋，這裏要說明一下。生產馬掌的產業蕭條，能說明經濟在崩潰嗎？ 不能。只能說明汽車火車淘汰了馬車。因爲，產業也講新舊替代。一箇舊的產業消亡，一個更先進的新的替代產業也同時隨之繁榮。既然從微觀經濟主體分析，比較紛亂無緒。還是換個宏觀視角，來分析下目前的中國經濟吧。

宏觀地分析目前中國的經濟，它正處在一個很宏大的大變局的轉折點上。這個轉折點，就是二戰秩序的行將終結，新秩序裏的王在冉冉升起。

什麼是二戰秩序呢？它由佈雷頓森林體系（以及後來的牙買加體系。本質都是美元中心的國際貨幣體系）、WTO、華盛頓共識、普世價值、軍事霸權，這些加起來一起構成的一個全球政治經濟秩序。說白了，就是美國主導下的全球秩序。至於聯合國這玩意，忽略它就行了。 這就是最基本的底層邏輯和法則，世界上現有的政治經濟現象，都由此衍生而出。

70年代，舊的佈雷頓森林體系崩潰。隨後又形成了牙買加體系。牙買加體系指的是這樣一個美元循環系統： 一方面，美國大量印刷鈔票，從以亞洲國家爲首的地區購入大量消費品，致使中國、日本等國的美元外匯儲備急劇增加，同時美國的貿易赤字不斷擴大，美國繼續印刷美元填補赤字。另一方面，美國發行大量的債券，中國、日本等國大量購買此類美元資產，從而使美元源源不斷地流回美國。

問題是，08年經濟危機宣示，這個全球秩序不靈光了。爲什麼呢？ 因爲出現了嚴重的全球經濟失衡。這是以美元爲中心的國際貨幣體系固有的缺陷導致的。一個主權國貨幣，成爲國際基礎貨幣，它必然就要輸出美元，不然，全球經濟就會陷入通貨緊縮。怎麼輸出美元呢？靠貿易。直接拿紙幣，兌換別國商品，跟你拿個紙條，上面寫個100，去小區門口便利店能買東西一樣，簡直比搶劫來得還痛快吶。這個，就叫鑄幣稅。美國單方面地輸出美元，自然就會容易導致本國經常賬戶出現赤字。而在03年之前，這一切都看上去風和日麗的，世界經濟一派欣欣向榮的景象。

中國加入WTO之後，一切都有點不對勁了起來。之前，美聯儲簡單地通過貨幣政策， 就可以調節國民經濟，控制美元的流出和迴流，玩得得心應手。而中國加入世貿組織之後， 美聯儲的貨幣政策失靈了。原因在於，中國向美國輸出了大量的通縮，以至於美聯儲再怎麼降息，資產價格、通脹指數都增長不起來。而次貸危機，只是導火索而已。根源上，就是美國經濟和中國的貿易之間失衡了。資產價格崩潰，導致出現了雪崩效應。

08年次貸危機，並不是因爲流動性緊缺導致的，而是因爲全球經濟失衡導致的，主要體現在中美貿易上的失衡。中國積累了大量的外匯儲備，美國則出現嚴重的孿生赤字。那爲什麼要做量化寬鬆，用注入流動性這個明顯不對症的藥，來治這個全球經濟失衡的病呢？ 因爲沒辦法，只能這樣。在當時的情況下，如果不注入流動性來承接住崩盤的資產價格，那麼很可能會導致災難性的雪崩連鎖反應，直接使得美國進入大蕭條週期，進而連累全球經濟。而要對症下藥，解決全球經濟失衡問題，則是一個長期的過程，所謂冰凍三尺非一日之寒。病來如山倒，病去如抽絲。

量化寬鬆這麼多年，經濟失衡的問題解決了沒？ 一點都沒有。美國的孿生赤字，還是同樣的嚴峻，中國的外儲依然居高不下。

那麼問題來了，到底應該怎麼解決這個問題呢？ 最簡單粗暴的方法，就是人民幣直接升值，比如升值到對美元4-5的樣子，這樣，中國的商品就無法再向美國輸入通縮，美國的資產價格、通脹指數都會升高。而且，還能可喜地出現經常賬戶對中國的盈餘。同時，中國進口激增，出口報廢，經常賬戶赤字激增。外儲的美元資產，在賬面數字上也會比較難看，損失會很慘重。中國能接受這個方案嗎？ 當然不能了，中國政府又不是二百五，怎麼可能像當年日本的廣場協議那樣，幹自殘的事。

既然這個方案行不通，還有其他方案嗎？當然有的。方案二，就是改革現有的國際政治經濟秩序。簡單地說，就是廢除現行國際貨幣體系，改組世行。使得佈雷頓森林體系固有的缺陷得以解決。這樣就可以釜底抽薪地從根源上解決全球經濟失衡的問題。那美國答應這麼幹嗎？當然不了！這是美國全球霸權的核心利益所在，他要是選這個方案，那得多麼的缺心眼啊。

既然中美都不願意妥協退讓，那還有第三種方案嗎？ 答案是有。第三種方案，就是美國和中國甩開膀子較量一番。在不出現全面戰爭的前提下，看誰本事大，誰先把誰的羊毛剃光。一山不容二虎，一球不容二霸。放棄幻想，開練吧親。

於是呢，美國開始摩拳擦掌，準備出招。對面的中國兄弟，那啥，我準備加息了哈。這言外之意，就是說，要從你那邊抽逃流動性啦。中國一聽，哇塞，來真的啊。小美帝，休要造次，看我大招。咣噹，人民幣主動的大幅貶值了。這是啥意思啊，外行人看熱鬧都看不好了呢。這招是，輸出通縮，讓美國經濟的通脹指數下降到0左右。在這種情況下，再加息就是腦殘行爲了。頓時，倆人一臉黑線，談笑之間，已經50回合打完。

爲什麼中國要嚴查資本市場，火速地去槓桿，揪出來違規進來的境外資金；已經進來的，還堵住不給跑？因爲這裏面，就一直潛伏着小美帝的一些大招：攻擊對手的金融市場。這和當年索羅斯們搞垮東南亞，是同樣的手法。這裏就不細談了。

所以，看熱鬧的人覺得，經濟好像哪裏不對勁嘛。是的，現在中國主動的在去槓桿化。這是未雨綢繆，以防止小美帝抽梯子，導致資本市場出現系統性風險，崩壩決堤。從目前的情景看，中美激戰正酣，根本沒有鳴金收兵的意思。在這種情況下，動盪就是最基本的基調和色彩。那種一派欣欣向榮的全球經濟景氣週期，暫時是一去不返了。

知道爲啥2015年93閱兵，美歐元首一個都沒來嘛。閱兵，實際上只是對美國的一個宣言： 你已經不是周天子了，俺們大秦人要做天子。閱兵，就是稱王稱霸的一個象徵和宣言。這種情況下，美帝和對他效忠的本家歐洲諸侯，怎麼可能會跑到秦王面前來給烘托出一種萬民來朝的大氣象呢？

在這種大變局時代，看熱鬧的，想看出來門道，其實也挺不容易。

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