资金流向

周四，三大股指延续疲弱态势，其中沪指收盘下跌1.48%，收报2850.95点；深成指下跌1.39%，收报8877.31点；创业板指下跌0.84%，收报1469.48点。量能再度大幅萎缩，两市合计成交仅有4340亿元。

盘面上，权重板块继续调整，白酒、医药、保险等跌幅较大；源于“人造肉第一股”大幅回撤，人造肉概念大火之后开始分化；自主可控领域依旧相对抗跌，军工、半导体等逆市收红。

上一交易日，大盘虽然再度向下探底，但股价再创新低的个股数量已从前日的近2000支减少至不到800支，两市涨跌中位数也仅为-0.73%，在历经前期的快速杀跌后，短期悲观情绪或已释放到位。

消息面上，四月份整体物价水平有所上升，但并未出现超预期上行，通胀风险整体可控；金融数据跌入低谷，新增信贷和新增社融都处于2018年以来较低水平，但在特殊时期，政策节奏可能加快，未来社融并不存在大幅走弱的基础；整体看，宏观仍在反复磨底，叠加外部事件尚不明朗，短期建议继续谨慎观望。

（1）5月9日上午，央行发布4月金融和社融数据。本次数据公布的时点不仅比以往提前了几日，而且还是在上午交易时段公布，颇为意外。总体看，在经历了3月信贷社融数据全线高增长后，4月信贷社融等主要数据略逊于市场预期。4月新增人民币贷款1.02万亿元，较上月减少6700亿元；社融增量1.36万亿元，环比几近腰斩。

（2）5月9日，统计局公布经济数据，4月CPI同比上涨2.5%，连续第2个月处于“2时代”。4月PPI同比上涨0.9%。专家分析，CPI同比涨幅略有扩大，主要是猪肉等食品价格上涨以及翘尾因素带动。下一阶段，农业部门研判猪肉仍面临涨价压力，后期CPI涨幅可能仍会有波动，但总体上通胀压力可控。

（3）中国光伏行业协会表示，一季度光伏装机增速同比大幅下降；在国家加快推进平价上网且电价调整等政策尚未明确的情况下，全国光伏新增并网装机520万千瓦，同比下降46%。但是风电装机平稳增长。一季度，全国风电新增并网装机478万千瓦，与上年同比增长19%，速度有所提升。

（4）某券商两融业务相关负责人日前对中国证券报记者表示，为控制相关风险，券商往往会在科创板两融业务中，对客户两融账户中科创板标的资产的集中度进行限制，即对客户两融账户中科创板标的资产的占比设置一定比例，通常在20%-30%。尤其是在上市前5个交易日，券商对客户的科创板两融标的资产的占比限制相对更窄。

新股申购

泉峰汽车（申购代码732982），发行价格9.79元，申购上限2.00万股，顶格申购需配市值20.00万元。

三角防务（申购代码300775），发行价格5.91元，申购上限1.40万股，顶格申购需配市值14.00万元。

鸿合科技（申购代码002955），发行价格52.41元，申购上限1.35万股，顶格申购需配市值13.50万元。

国防军工行业

18年报和19Q1财务分析

选取了64个军工业务占比较高的标的，发现18年营收利润增速下降，军工集团及总装企业利润增速提升，民参军及零部件利润增速下滑，2019Q1营收利润高增长。18年及19Q1预收款增速提升，预示订单任务加重。预计19年全行业营收利润增速回升，民参军及零部件利润增速将高于营收增速。建议关注两条主线，第一是航天航空领域的军工核心资产；第二是从事信息化领域的民参军企业。

风险提示：军工订单及收入确认的进度不及预期；新型武器装备研发进度不及预期 。

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