摘要：7家公司被暫停轉讓牽動股民的心，更揪心的是，諸如*ST凱迪還表示，公司股票可能存在終止上市的風險。2017年、2018年連續兩個會計年度經審計的淨資產爲負值，截至2018年底，公司總資產3.64億元，歸屬於上市股東的淨資產虧損3.47億元。

A股優勝劣汰的速度正在加快。

5月10日下午，深交所一口氣宣佈7家公司股票將被暫停上市。5月13日起，暫停樂視網、*ST凱迪、*ST皇臺、金亞科技、千山藥機5只股票上市。5月15日起，暫停*ST德奧、*ST龍力2只股票上市。

中證君梳理發現，7家公司股票被暫停上市的原因不一，各有的問題，其中不少公司曾在資本市場備受關注，*ST皇臺更是一度與茅臺齊名。

截至2019年一季度，7家公司共有股東約51萬戶。對這些“踩雷”的股東而言，今夜或是一個無眠之夜。

殊途同歸

此次被暫停上市的7家公司中，有的大股東遠遁海外，有的連年虧損資不抵債，有的涉嫌欺詐發行被立案調查，有的曾經風光無限如今欠債難還······

樂視網：未收到賈躍亭行程安排

2018年度，樂視網實現營業收入15.58億元，實現歸屬上市公司股東的淨利潤虧損40.96億元，2018年末歸屬母公司淨資產爲-30.26億元。4月29日，樂視網發佈公告稱，因公司及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規等行爲，證監會決定對樂視網及賈躍亭立案調查。

此前，市場傳聞稱，樂視網第一大股東賈躍亭將回國配合調查，但樂視網5月10日披露的投資者關係活動記錄表顯示，大股東（賈躍亭）將積極配合相關調查工作，公司目前未接收到賈躍亭的行程安排。

樂視網暫停上市牽動着數萬投資者，樂視網是否不幹了？

公司表示，暫停上市期間，公司股票暫停交易，但公司仍然會正常持續經營。目前公司未有明確的資產重組計劃。如形成相關方案，公司將及時進行披露。

千山藥機 ：“資不抵債”

千山藥機被暫停上市的原因有兩個：一是財務會計報告連續兩年被出具“無法表示意見”，二是2018年末，經審計淨資產爲負。

此外，在2018年，由於公司及子公司逾期債務未清償，公司受到證監會的立案調查，導致公司被部分債權人起訴，並被凍結了公司部分銀行帳戶及資產，對公司的生產經營及業務情況造成了一定的影響。

千山藥機主營“大健康”產業，主要從事製藥機械及其它包裝機械等智能裝備、醫療器械等。2018年度公司實現營業收入2.01億元；實現營業利潤虧損24.30億元；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損24.66億元；2018年末，公司歸屬於上市公司股東的所有者權益-17.95億元。

金亞科技：連續三年淨利潤虧損

金亞科技成立於1999年，公司是一家數字電視設備提供商，2009年10月，公司登陸創業板，還是創業板首批掛牌上市交易的28家公司之一。然而，這樣一家歷史悠久的公司，2015年6月卻因涉嫌違反證券法律法規於收到證監會《調查通知書》。

2018年6月25日，公司收到深交所下發函件，公司因涉嫌欺詐發行股票等違法行爲，被證監會移送公安機關。

金亞科技2016年、2017年、2018年連續三個會計年度經審計的淨利潤爲負值。根據《創業板股票上市規則（2018年11月修訂）》13.1.1條、13.1.5條的規定以及本所上市委員會的審覈意見，深交所決定金亞科技股票自2019年5月13日起暫停上市。

*ST皇臺：曾“比肩”茅臺

*ST皇臺成立於1998年，主營業務爲白酒和葡萄酒的生產與銷售。1994年在巴拿馬萬國博覽會上，其產品皇臺酒還與大名鼎鼎的茅臺酒一起雙雙榮獲金獎。

然而，2018年，*ST皇臺市場銷售持續大幅下降，同時銀行借款1.49億元逾期未歸還，公司還面臨營運資金極度短缺、欠繳稅費、遭公安機關立案調查，以及股民和供應商起訴等困境。

皇臺酒業2018年年度報告顯示，2016年、2017年、2018年三個會計年度經審計的淨利潤連續爲負值，且2017年、2018年經審計的期末淨資產連續爲負值。2018年公司實現營業收入2548.34萬元，淨利潤虧損7368.27萬元。

*ST龍力：資不抵債32億

*ST龍力被暫停上市原因比較“慘”：不僅2017年、2018年連續兩個會計年度財務報告被出具了無法表示意見的審計報告，而且經審計的期末淨資產均爲負值。

截至2018年底，公司總資產合計14.92億元，但歸屬於上市公司股東的淨資產爲-32.36億元。

屋漏偏逢連夜雨，公司因涉嫌存在信息披露違法違規行爲，在2018年1月11日收到證監會下發的《調查通知書》，目前仍在調查中；公司控股股東在5月初希望拍賣掉其持有的2454.28萬股股份，但無人問津，最終流拍。

*ST凱迪：百萬罰單在路上

*ST凱迪2017年、2018年連續兩個會計年度財務報告被出具無法表示意見的審計報告。

與*ST龍力一樣，公司在2018年也因涉嫌信披違規被證監會立案調查，就在日前公司收到了行政處罰預先告知書，因未按規定披露2017年年報、2018年一季報，以及多位董監高履職不力，公司及包括時任董事長在內的13名董監高被給予警告並罰款合計102萬元。

*ST德奧：債務逾期現危機

*ST德奧被暫停上市主要原因比較簡單：虧。

2017年、2018年連續兩個會計年度經審計的淨資產爲負值，截至2018年底，公司總資產3.64億元，歸屬於上市股東的淨資產虧損3.47億元。

公司的資金鍊也相當喫緊。2018年12月，公司發生近3億元債務逾期事項。

對於公司2018年年報，中介機構出具了非標意見，直言公司流動負債大於流動資產、公司經營持續虧損、股東權益爲負值，同時又存在大量債務逾期，這些信息綜合表明可能存在與持續經營相關的重大不確定性。

會退市嗎？

7家公司被暫停轉讓牽動股民的心，更揪心的是，諸如*ST凱迪還表示，公司股票可能存在終止上市的風險。什麼樣的情況下，這些公司會面臨終止上市？

根據深交所股票上市規則，因淨利潤、淨資產、營業收入或者審計意見類型觸及被暫停上市相關情形的上市公司，出現下列情形之一的，交易所有權決定終止其股票上市交易：

未能在法定期限內披露暫停上市後的首個年度報告；

暫停上市後首個年度報告顯示公司淨利潤或者扣除非經常性損益後的淨利潤爲負值；

暫停上市後首個年度報告顯示公司期末淨資產爲負值；

暫停上市後首個年度報告顯示公司營業收入低於一千萬元；

暫停上市後首個年度報告顯示公司財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或否定意見的審計報告等。

深交所明確，將由本所上市委員會對上市公司股票終止上市事宜進行審議，作出獨立的專業判斷並形成審覈意見。本所依據上市委員會的審覈意見，作出公司股票是否終止上市的決定。

面對公司面臨的風險，*ST德奧、千山藥機此前紛紛在公告中披露下一步將要採取的應對措施。

*ST德奧聲稱，公司正通過加快回收應收賬款、降低費用率等管理關鍵指標加強成本管理，同時公司及控股股東正在全力推進債務解決工作。

千山藥機表示，正採取多種措施妥善解決債務危機。

投資者需規避五類股票

英大證券認爲，散戶一定要汲取教訓，擦亮眼睛，小心踩到那些垃圾股、問題股的雷。如董事長失聯、財務造假、股民索賠、經營現金流持續爲負、鉅額商譽減值、瘋狂減持、非標審計報告、業績變臉等都是“重災區”。以下五類股票儘量要規避：

1、披星戴帽的ST、*ST股票。這些股票中只有極少部分具有投資價值（普通投資者很難分辨），其他的股票基本面很差，如果被強制退市，投資者可能會血本無歸。

2、上交所深交所公開譴責、通報批評的股票。這些上市公司多數問題很嚴重，有些公司甚至存在退市風險。

3、規避未在法定期限內披露年度報告的及財報被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告的。上市公司未在法定期限內公佈年度報告，將在披露期限屆滿後次一交易日被強制停牌；停牌兩個月仍未披露年度報告將被實施退市風險警示；退市風險警示後兩個月內仍未披露年度報告將被暫停股票上市；其股票被暫停上市後兩個月內仍未披露年度報告將被終止上市。

4、主營業務不佳，經營現金流持續爲負，靠外延併購重組苟延殘喘的股票。真正的牛股一定是依託本身業務發展強大的，價值投資者對重組股票還是要仔細甄別，特別是有鉅額商譽的重組。

5、空殼股票。隨着IPO堰塞湖問題緩解、併購重組借殼要求嚴格，殼資源已經風光不再，空殼公司有巨大的不確定性，即便不退市也可能淪爲無人問津的 “仙股”。