摘要：不少分析指出，当前A股市场整体估值水平正处于历史大底的水平，市场的下跌或只是技术性调整，而海外事件波动利空导致的市场波动或许是一次较好的逢低布局机会。当前A股市场整体估值水平正处于历史大底的水平，而当前中国经济有所复苏，A股市场中长期向好的基础并没有改变，当前市场的下跌很可能只是技术性调整。

A股V型反弹后会怎么走：利空出尽，指数与个股都有修复需求

澎湃新闻记者 孙铭蔚 葛佳 来源：澎湃新闻

5月10日，A股市场迎来久违的大涨，上证综指收复2900点关口。

当天沪深两市股指全线高开，上证综指午后一度跳水至2838.38点，恰好触及今年2月25日跳空暴涨5.60%的最低点2838.39点。随后，上证综指V型反转，收盘涨3.1%，创逾一个月最大升幅。

截至收盘，上证综指涨3.1%，报2939.21点；深证成指涨4.03%，报9235.39点；创业板指涨4.38%，报1533.87点。

不少分析指出，当前A股市场整体估值水平正处于历史大底的水平，市场的下跌或只是技术性调整，而海外事件波动利空导致的市场波动或许是一次较好的逢低布局机会。

“A股经历过‘狂风暴雨’之后，短期利空出尽，技术上无论是指数与个股都有修复需求。”巨泽投资董事长马澄说。

短期利空出尽

5月10日，申万一级行业全线飘红，两市成交额为6101.73亿元，较前一交易日的4340.1亿元，放量1761.63亿元。

益盟操盘手俞湧回顾盘面称，走势上，沪指长下影光头中阳线，多方反攻的表现较为明显，不过，纵观全天的量能表现，早盘和午盘跳水时，激起了一定的量能，午后逆转回升过程中，量能始终表现平淡，显然市场的观望和谨慎情绪明显。

“从沪指看，3288点以来的二浪技术调整已达小周期最长21个交易日的变盘临界点，2800点区域的缺口、均线和颈线对指数支撑较强。对应日、周、月不同周期图表的指标运行、量价关系、均线排列组合情况，预期5月10日探底回升大阳线有利后市主升浪攻击结构展开。”益学投资金融研究院院长张翠霞分析称。

不少分析都认为，这次的大涨与短期利空出尽有关。

俞湧认为，前期持续弱势下跌后，指数本身存在回升的内在需求，短期消息面的兑现构成了逆转回升的诱因。

汇丰晋信基金认为，从盘面个股来看，本周仍是前期超涨题材股补跌+资金避险情绪上升的运行模式。指数在年线附近大概率仍要试探一段时间，而年报、一季报基本都披露完毕，短期业绩雷会有所减少。

该机构称，目前市场最大的隐患还是成交量的萎缩，所幸周五市场热度再次回升，新的资金再次开始进场，短期内下行趋势有望扭转。

马澄认为，市场午后能走出大V强势上攻行情，有三点主要因素。一是走势上技术超跌，无论是指数还是个股，短线存在反弹需求（沪指3288点跌到2838点无抵抗式下跌，中间根本没有像样的反弹）；二是重大利空落地；三是市场这一波下跌太急了，大部分资金憋在里面，存在迫切的“自救”式资金回补仓位。

“A股经历过‘狂风暴雨’之后，短期利空出尽，技术上无论是指数与个股都有修复需求。周五是多头第一天明显的反攻，短期以技术性超跌反弹看待，后市考虑到指数反弹大概率受到中期均线20、30线、60线的反压，后市反复震荡也是必然。”马澄说。

逢低布局的机会

展望后市，汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超称，当前位置对于市场边际乐观。

闵良超认为，当前时点的风险小于2018年年底2500点时，核心在于2018年面临去杠杆和外围市场扰动的双重压力，而当前去杠杆和外围市场扰动是负相关性的，不太可能如去年一样同步发生。从风险溢价角度看，目前中证800达到均值0.5倍标准差，即使风险偏好进一步下降，考虑未来无风险收益率下降和个位数的企业盈利增长，意味着悲观情况下市场下跌幅度也有限。

金鹰基金认为，A股当前的主要矛盾是国内金融供给侧改革、政策对冲、经济基本面走向企稳，海外事件为“次要矛盾”，带来冲击但并不构成主导逻辑。在次要矛盾激化加速调整、重新调节投资性价比之后，可较事件伊始更为积极。预计权益市场结构性机会仍突出，建议加大关注有基本面支撑的大消费和盈利改善预期的行业。

浙江以太投资基金经理庞春也认为，熊市趋势已经反转，当下正处于牛市前期。但周期层面来看，库存周期目前处于主动去库存尾部，正在向被动去库存阶段演变，而被动去库存的确认才能大概率确认经济底部，但周期的运行容易受到政策的干扰，时间定位存在较大难度，乐观的情况下预计三季度可以从市场观察进一步企稳的迹象。随着经济底部的确立，相信市场将会正式开启新一轮牛市。

马澄建议，对于中线投资者，目前也是比较好的阶段定投介入时机。短期重点关注前期龙头超跌股，以芯片为主的国产替代概念股，有短线结构机会。中长线配置金融股、大消费板块。

钜阵资本高级策略分析师郭伟文分析称，中长期而言对市场仍应较为乐观，海外事件导致的市场波动或许是一次较好的逢低布局机会。当前A股市场整体估值水平正处于历史大底的水平，而当前中国经济有所复苏，A股市场中长期向好的基础并没有改变，当前市场的下跌很可能只是技术性调整。

“事实上，对比A股历史上几次牛市初期的调整幅度，目前市场的调整已经较为充分。市场本轮的调整已经接近14%，已经与2005年、2008年和2013年三次牛市初期时的调整幅度相当。哪怕海外事件波动并不能在短期内缓解，市场继续调整的空间也不大，目前正是逢低布局的机会。”郭伟文说。

（本文来自于澎湃新闻）

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