尽管在清明假期前，A股市场主要股指再次出现小幅反弹，但从多家机构最新预判看，4月后市市场扰动或有增加，面对波动性可能增大的市场，对投资者而言，部分积极信号确认后才是更佳的决策点。

从行业配置看，高股息红利策略继续受到机构关注和认可；顺周期资产中一季报有业绩支撑的出口和服务消费方向，以及周期板块龙头企业可能的估值修复机遇也值得把握。

影响后市投资大事件

3月全球制造业采购经理指数重回扩张区间

4月6日，中国物流与采购联合会公布3月份全球制造业采购经理指数，该指数为50.3%，较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月在50%以下运行的走势，重回扩张区间。一季度，全球制造业采购经理指数均值为49.6%，高于去年四季度47.9%的平均水平，整体恢复态势要好于去年四季度。

央行设立科技创新和技术改造再贷款

中国人民银行4月7日消息，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。科技创新和技术改造再贷款的设立将有利于引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向处于初创期、成长期的科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持。

清明假期国内旅游出游1.19亿人次

文化和旅游部4月6日公布2024年清明节假期文化和旅游市场情况。假期3天，全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。交通运输部消息，清明节假期预计全社会跨区域人员流动量75283.6万人次，日均25094.5万人次，比2023年同期日均增长56.1%。

机构后市投资观点

中信证券：继续偏向红利策略

目前国内经济和全球流动性预期正在步入修正期，A股市场也正在从增量市逐步转变为存量市，随着经济数据、机构持仓数据和上市公司一季报的密集披露，市场扰动、分歧和博弈很可能会明显增加，等经济数据、政策应对和海外流动性三大信号确认后，才是更佳的决策点。配置上建议继续偏向红利策略，可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种。

申万宏源：继续强调4月高股息回归

4月景气趋势持续的方向稀缺，而分红比例提升密集催化，这有望强化高股息投资思潮，提升高股息的进攻性。继续强调4月高股息回归的判断，电力、煤炭等典型高股息资产重估后，高股息投资的范围还在进一步扩散，供给收缩的周期（有色和石油）股价已在趋势中，消费高股息的关注度正在提升（家电，食品乳品、服装家纺）。

中银证券：财报季关注盈利因子配置方向

进入4月，市场进入业绩窗口期及政策落地期。一季度对于政策的预期迎来兑现，财政及地产政策的边际发力有望带来总量层面内需的修复，此外需要重点关注设备更新、消费品以旧换新的政策细则落地进展，届时市场对于分子端的预期将会迎来重新计价，盈利因子仍为业绩窗口期主要配置方向。

万家基金：海外需求有望继续回暖

考虑到未来政府债有望加快发行，货币政策降准降息仍有空间，国内经济预期有望边际向好。目前全球库存周期有望开启补库存，叠加美联储下半年有望开启降息，海外需求有望继续回暖。当前A股整体估值依然处于较低区间，未来A股指数有望维持偏强震荡格局，行业配置主要关注三个方向，分别是资源股、中特估（高股息）、数字经济（TMT）。

金鹰基金：布局顺周期资产中有业绩支撑两大方向

虽然一季度GDP或能呈现亮眼增速，但后续经济修复的持续性仍有待观察；此外，外围流动性环境趋于平稳，美联储降息的方向或依然未变。行业配置上维持风格平衡，市场轮动过程中，布局顺周期资产中一季报有业绩支撑的出口和服务消费方向，高股息或仍可中期坚守、逢低布局，成长暂歇等待转机。

德邦基金：4月核心主线仍是制造业修复

从近期的经济数据表现看，利润、库存和产能（负债和产能利用率）均指向经济持续向好，利润累计同比持续修复后开始转正，库存底部波动由被动去库转向主动补库，负债端下行速度已经开始放缓；从结构上看，制造业持续修复，供应业存在下行压力，采矿业仍供需紧平衡；因此4月核心主线仍是制造业的修复，国内经济基本面的不断修复或推动优质的周期板块，包括有色、地产、机械板块的龙头企业存在估值修复。