儘管在清明假期前，A股市場主要股指再次出現小幅反彈，但從多家機構最新預判看，4月後市市場擾動或有增加，面對波動性可能增大的市場，對投資者而言，部分積極信號確認後纔是更佳的決策點。

從行業配置看，高股息紅利策略繼續受到機構關注和認可；順週期資產中一季報有業績支撐的出口和服務消費方向，以及週期板塊龍頭企業可能的估值修復機遇也值得把握。

影響後市投資大事件

3月全球製造業採購經理指數重回擴張區間

4月6日，中國物流與採購聯合會公佈3月份全球製造業採購經理指數，該指數爲50.3%，較上月上升1.2個百分點，結束了連續17個月在50%以下運行的走勢，重回擴張區間。一季度，全球製造業採購經理指數均值爲49.6%，高於去年四季度47.9%的平均水平，整體恢復態勢要好於去年四季度。

央行設立科技創新和技術改造再貸款

中國人民銀行4月7日消息，中國人民銀行設立科技創新和技術改造再貸款，激勵引導金融機構加大對科技型中小企業、重點領域技術改造和設備更新項目的金融支持力度。科技創新和技術改造再貸款的設立將有利於引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，向處於初創期、成長期的科技型中小企業，以及重點領域的數字化、智能化、高端化、綠色化技術改造和設備更新項目提供信貸支持。

清明假期國內旅遊出遊1.19億人次

文化和旅遊部4月6日公佈2024年清明節假期文化和旅遊市場情況。假期3天，全國國內旅遊出遊1.19億人次，按可比口徑較2019年同期增長11.5%；國內遊客出遊花費539.5億元，較2019年同期增長12.7%。交通運輸部消息，清明節假期預計全社會跨區域人員流動量75283.6萬人次，日均25094.5萬人次，比2023年同期日均增長56.1%。

機構後市投資觀點

中信證券：繼續偏向紅利策略

目前國內經濟和全球流動性預期正在步入修正期，A股市場也正在從增量市逐步轉變爲存量市，隨着經濟數據、機構持倉數據和上市公司一季報的密集披露，市場擾動、分歧和博弈很可能會明顯增加，等經濟數據、政策應對和海外流動性三大信號確認後，纔是更佳的決策點。配置上建議繼續偏向紅利策略，可以重點聚焦具有穩定現金回報特徵的品種。

申萬宏源：繼續強調4月高股息迴歸

4月景氣趨勢持續的方向稀缺，而分紅比例提升密集催化，這有望強化高股息投資思潮，提升高股息的進攻性。繼續強調4月高股息迴歸的判斷，電力、煤炭等典型高股息資產重估後，高股息投資的範圍還在進一步擴散，供給收縮的週期（有色和石油）股價已在趨勢中，消費高股息的關注度正在提升（家電，食品乳品、服裝家紡）。

中銀證券：財報季關注盈利因子配置方向

進入4月，市場進入業績窗口期及政策落地期。一季度對於政策的預期迎來兌現，財政及地產政策的邊際發力有望帶來總量層面內需的修復，此外需要重點關注設備更新、消費品以舊換新的政策細則落地進展，屆時市場對於分子端的預期將會迎來重新計價，盈利因子仍爲業績窗口期主要配置方向。

萬家基金：海外需求有望繼續回暖

考慮到未來政府債有望加快發行，貨幣政策降準降息仍有空間，國內經濟預期有望邊際向好。目前全球庫存週期有望開啓補庫存，疊加美聯儲下半年有望開啓降息，海外需求有望繼續回暖。當前A股整體估值依然處於較低區間，未來A股指數有望維持偏強震盪格局，行業配置主要關注三個方向，分別是資源股、中特估（高股息）、數字經濟（TMT）。

金鷹基金：佈局順週期資產中有業績支撐兩大方向

雖然一季度GDP或能呈現亮眼增速，但後續經濟修復的持續性仍有待觀察；此外，外圍流動性環境趨於平穩，美聯儲降息的方向或依然未變。行業配置上維持風格平衡，市場輪動過程中，佈局順週期資產中一季報有業績支撐的出口和服務消費方向，高股息或仍可中期堅守、逢低佈局，成長暫歇等待轉機。

德邦基金：4月核心主線仍是製造業修復

從近期的經濟數據表現看，利潤、庫存和產能（負債和產能利用率）均指向經濟持續向好，利潤累計同比持續修復後開始轉正，庫存底部波動由被動去庫轉向主動補庫，負債端下行速度已經開始放緩；從結構上看，製造業持續修復，供應業存在下行壓力，採礦業仍供需緊平衡；因此4月核心主線仍是製造業的修復，國內經濟基本面的不斷修復或推動優質的週期板塊，包括有色、地產、機械板塊的龍頭企業存在估值修復。