隨着美國75年來首次成爲石油淨出口國，原油產量創出歷史新高，原油日產量已從10年前的區區500萬桶上升至1150萬桶，這在很大程度上得益於水平鑽井和水力壓裂技術的進步，頁岩地層的石油供應得到了開發。

據美國能源信息署（EIA）表示，在接下來的20個月內，頁岩油產量將維持世界第一，EIA報告稱，到2025年，美國的頁岩氣可能佔全球原油和天然氣總產量增量的50%左右，另據美銀美林指出，從去年11月開始，美國原油在能源項上已經轉爲貿易盈餘。

不過，俄媒RT在5月10日的分析稱，儘管美國油價反彈上漲，但美國頁岩油企業卻處於危機之中，頁岩熱潮即將破滅，比如，近期許多美國頁岩公司都遇到了一系列的問題，其中包括經營生產的困境，財務狀況堪憂及頁岩油從業人員的失業潮等。

對此，據美國金融網站ZeroHedge分析顯示，即使美國頁岩油公司聲稱其已經降低生產頁岩油的開發成本，但該行業仍然花費高額的現金，當我們將影響頁岩油行業的所有負面因素加起來時，對美國頁岩油來說，失敗或將到來。

據路透社提供的數據顯示，截止4月底，一些美國頁岩油企業已經出現大規模裁員，例如，先鋒資源公司這一曾經被認爲是最有實力的美國頁岩油企業正在裁員，這也是該公司自1998年以來的首次裁員，同時，德文能源公司也在今年3月削減了200個工作崗位，另外，許多美國頁岩油企業正在考慮調整公司成本結構，並縮減開支。

按華爾街日報的分析就是，目前，華爾街已經對美國頁岩油失去了信心，數據顯示，美國能源公司在5月1日這周的活躍鑽機數量已降至近九個月最低水平，據EIA的最新數據，美國5月3日當週EIA原油庫存減少396.3萬桶，預期增加190萬桶，前值增加993.4萬桶，同時，美國石油鑽井平臺數量也在不斷下降，5月3日當週原油產量增幅趨緩。

不僅於此，現在的油價對美國頁岩油商來說仍過低，僅在盈利邊緣，特別是去年第四季度的油價和美股暴跌，已經讓美國多家投身於頁岩油技術的能源企業的股票市值迎來了嚴重縮水，甚至資不抵債。

美國頁岩油行業的支出依然高於盈利

雖然，自年初以來，美國油價出現35%左右的反彈，不過，在全球碎片化經濟趨勢的大背景下，石油需求可能受到衝擊，加上有報告顯示原油庫存增加，引發供應上升的擔憂，在本週推低了油價，而這對頁岩油開採活動的影響已開始顯現，這是自2015年以來的首次也是最大的年度虧損。

數據顯示，頁岩油公司的背後基本都是一些投資性質的公司，他們往往把公司業務做大後會通過出售來變現。儘管油價出現反彈以及抑制支出的承諾，但自2014年原油價格暴跌以來，北美頁岩油公司截止目前已經破產了100多家，由於能源相關債券約佔高收益率指數的15％， 並且大量公司債在未來幾個月內瀕臨低於BBB評級，因此能源價格下跌的潛在影響 和更高的借貸成本將對美油商來說是一個潛在的雙重打擊。

北美頁岩油公司的債務水平變化/ 數據來源穆迪和彭博

與此同時，美國頁岩油開採商也正在“拆東牆補西牆”，繼續加大發債力度擴大生產，據彭博社在4月初報道的最新頁岩油投資數據顯示，在今年初油價下跌下，美國石油巨頭卻對頁岩氣投資翻番了，對此，資深石油分析師Art Berman在他對Peak Prosperity的採訪中提到，自頁岩行業成立以來，這些頁岩油企業公共和私人債務已接近3000億美元，這並沒有阻止投資者在經歷了歷史上最大的能源龐氏騙局之後投入大量資金。

值得一提的是，到2023年，美國將有2400億美元的長期與能源生產有關的債務到期，至少約90%與頁岩油有關，其中相當一部分2019年底到期。分析師稱，最終美國頁岩油業或需要付出90億桶頁岩油的產能來還清全部的債務，這幾乎相當於10年的產能。

據華爾街日報在今年1月對美國48家國內頁岩油生產商的運營現金與資本支出顯示，美國頁岩油生產商的資本成本支出仍高於理想運營現金，這意味着，美國頁岩油商一邊熱情高漲在生產石油，另一邊卻一直在虧本做生意，要知道，頁岩油技術離不開資本投入。

這都表明，美國頁岩油企業實際是入不敷出的，不幸的是，最糟糕的情況還未到來，因爲該行業尚未向市場提供有關頁岩油公司和投資者在生產最終達到峯值時持有債務的情況的分析。

對此，美國金融網站Zerohedge進一步解釋稱，美國的頁岩油變革就是美國石油行來的一個投資龐氏騙局，頁岩能源公司通過不斷的出售資產、發行股票和增加債務來補充它們的現金流不足，許多投資者往往被表面的原油產能所迷惑，卻忽略了開採成本依然高得驚人，這些開採成本包括頁岩工業從30級到60級到70級，需要更多的管道、水、沙子、水力壓裂化學品等。

他們習慣於通過一些神祕的技術性話語和美妙絕倫的能源故事，吸引全球投資者對其進行源源不斷的高風險投資，而融到的資金再週而復始地生產開採高投入而低迴報的頁岩油過程中，出色地將風險隱藏在全球投資者面前，而一旦資金斷裂或炒作的實質被揭穿後，投資者都將面臨虧損的風險，事實上，對於這一點，那些美國頁岩企業早已心知肚明。（完）

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