爲何我們要重視外資流入A股？(少數派報告）

最近兩年各大媒體，各家機構都出了很多關於外資，關於北上資金的文章與研究報告，我們也一直很重視外資持有A股的研究和跟蹤，大家肯定會思考爲什麼如此關心外資（包括北上資金）買入A股呢？

本人觀點是，外資配置A股是長期趨勢，外資（包括北上資金）也是A股重要的增量資金，外資配置A股也取得了很好的效果，值得我們重點跟蹤和學習。

一、研究跟蹤增量資金是最重要的方向之一

根據中國人民銀行網站的數據，截止2019年3月末，境外機構與個人持有境內股票市值是16838.88億元。

銀河證券基金研究中心對公募基金等主要機構的股市持有市值進行了長期跟蹤。截止2019年3月末，公募基金持股市值是19459.96億元，外資持股市值16838.88億元，二者差距是2621.08億元。

境外機構與個人持有A股市值與公募基金的差距，2015年12月底的數據顯示，公募基金持有市值接近18364億，而外資持股5987億，差距爲12377億，但最新的差距縮小到2621億元，外資足足追了近9756億元。如果2019年公募股票方向基金的規模沒有顯著增長的話，則預計2019年，外資持股市值與公募基金將日益接近。近幾年來，公募基金持股市值增長很少，和2015年12月底比較，僅增加了1100億元不到，而外資持有A股市值增加了10852億元，差距非常明顯。

二、北上資金取得了超額收益

根據信達證券統計，從2017年開始，以周爲頻率，選取北上資金主動增持規模最高的前5大行業和前50只個股，並計算這些行業及個股在此期間漲跌幅。結果顯示，北上資金在增持、減持行業上預示性較好。以北上每週增持的前5大行業指數作爲組合，2017年初至2019年4月末，周平均收益率爲0.2111%，累計淨值爲1.20，最大回撤水平爲-24%。增持行業配置組合在波動率略高於市場均值的前提下，獲得顯著優於大盤迴報率，且最大回撤也低於Wind全部A股指數。