摘要

本週國內聚丙烯現貨市場重心下移，周內期貨連跌，兩油庫存高位去庫緩慢，石化及中油輪番降價，加劇市場看空情緒。美國宣佈對中國 2000 億美金產品繼續徵稅，國際油價出現大幅下跌，期貨受此影響承壓低開，期價重回弱勢格局，期價盤中跌破8500元的關鍵支撐位向下震盪。

行情回顧

期貨：

本週聚丙烯期貨周初低開，周內期價持續走低，其主力合約週五收於8448；由於美國對中國繼續徵稅，加劇市場看空情緒，雖有中景石化以及神華寧煤檢修預期庫存降低，但大連恆力、久泰石化以及東光巨正源五月有產出可能，導致去庫進程緩慢，看空情緒高漲。周內聚丙烯期貨成交量上升，交易火爆。

現貨：

截止到本週五（5月10日），國內聚丙烯粒料現貨山東8550（-100），浙江8600（-150），廣東8660（-90）；本週國內聚丙烯粒料市場偏弱運行；本週石化企業庫存高企運行，生產廠家降價意向較濃；且周內期貨延續跌勢，現貨市場受打壓明顯，商家主流延續回調，市場倒掛幅度逐漸增大。其次神華寧煤、中景石化等裝置本週均已停車檢修，供應面稍利好市場；隨後久泰能源等新裝置陸續投產，權衡利弊，短期內粒料市場延續低位整理。

截止到本週五（5月10日），國內聚丙烯粉料現貨山東7850（-150），浙江7850（-150），廣東8200（-120）。五一假期前，粉料窄幅整理居多。假期間上游丙烯單體上調，粉料價格小幅跟漲，節後漲至8050元/噸附近。丙烯單體漲後銷售承壓，周內價格開始大幅回落，利空粉料市場，粉料價格隨之窄幅讓利，臨近週末跌至7850元/噸。

截止到本週五（5月10 日），近月合約對遠月合約維持升水，價差小幅升高。目前近遠月合約走勢基本一致，主力合約PP09與PP01均以震盪下跌爲主，9 -1月價差收於263。

供應分析

生產比例：

根據卓創數據顯示，截止本週五（5月10日），國內拉絲級、均聚注塑以及共聚注塑PP生產比例分別在33.65%、5.7%和20.14%。拉絲以及共聚級聚丙烯環比上週基本一直，而均聚級聚丙烯則下降較多，環比上週下降5.0%。

開工率：

根據卓創統計，本週我國聚丙烯裝置檢修損失量約6.29萬噸，較上週(4月26日-5月2日)環比增加42.69%。本週新增蘭港石化、上海石化、青海鹽湖、神華寧煤、延長中煤榆林裝置停車檢修，企業開工負荷已降至86%左右，下週新增計劃內檢修裝置有中景石化，大連西太，開工負荷有望進一步下降。

需求分析

塑編：本週國內塑編行業平均開工率較上週降1.5%，國內塑編平均開工率維持在 65%。本週國內塑編行業因整體訂單力度不足，且企業利潤難以維持，多數企業開工率小幅下降。江浙地區塑編行業開工率下降明顯，主要原因爲原料連續回落，成品價格下降，拖累企業開工進度。

BOPP：近期開工率有所下降，在55.5%左右。下游持續偏弱，訂單成交不暢。海偉停產產線近期未有開工計劃；撫順石化近期檢修停產，目前尚未開工；江蘇首義兩條線輪流檢修；山東天宸近期有檢修計劃，具體時間未確定。

庫存分析

據卓創數據統計分析，截止到本週五（5月10日）國內PP庫存環比4月26日上升3.69%，其中石化企業庫存上升，貿易商庫存、港口庫存下降。

根據金聯創統計，截止到本週四（5月9日），兩油庫存在 96.5 萬噸，與上週相比增加 8.5 萬噸。4月26日至今，兩油庫存先漲後跌。儘管5月份聚烯烴市場檢修較多，但兩油庫存仍舊消化緩慢，中間商和下游工廠接貨積極性一般，且部分地區啓動的安全檢查以及隨之而來的企業關停，影響將會持續擴大，這對下游開工將產生不利影響。