用金融抓住時間的尾巴-第四課《王權信用》

最近幾年，大家看新聞都有種感覺，就是我國的金融市場感覺亂象叢生，什麼p2p，易租寶，區塊鏈，樂視陷入信用大坑等等問題，爲什麼我們不用發達國家發展成熟的體系來規範我們的金融市場呢？

其實這和我們的歷史發展軌跡有關，絕不能簡單的使用拿來主義。歷史上的歐洲，小國林立，分封而治。而歷史上的中國，從秦朝開始就統一中國，將文字、貨幣、官僚機構納入到國家的管控體系中。所以，歷史發展的演進不同，造成了金融市場的變化不同。

一、中國早期的金融

中國早期的金融是十分發達的，秦朝開始就對貨幣進行了統一，漢朝的商業信用特別發達；到了唐朝時期，貨幣經濟發展到了高峯，出現了完整的商業匯票體系—飛錢，也出現了銀行的雛形—櫃坊；宋朝更是發明了世界上最早的紙幣—交子，比歐洲早了400-500年。

唐朝的飛錢

正是由於統一了國家、統一了貨幣、統一了市場形成了現在中國特有的金融現象，至高無上的絕對權威讓皇家成爲信用的唯一主體。

社會早期生產力低下，資金聚集能力低，這種問題沒有凸顯，到了明清以後，這種現象造成了只有官家、皇家的信用，民間信用意識培養不起來的情況。

山西票號

有一個有意思的例子，山西的票號在明清時代發展的特別龐大，甚至連慈禧都問他們借錢，但是隨着時代的變遷，洋行的進入，山西票號就沒落下去了。爲什麼會這樣呢？因爲，這畢竟是民間機構，老百姓不夠信任，萬一戰火燃起，票號沒有了怎麼辦，朝代更迭怎麼辦，來個抄家怎麼辦等等，都讓人沒有辦法真正的放心。故而沒有絕對的信任，從而無法形成資金彙集的效應。

二、官辦金融

早期的A股市場就是爲了替國企解困，上世紀90年代，國企面臨諸多困難，很多國有企業瀕臨破產，急需找到爲國有企業輸血的融資渠道，國內的A股市場就是在這樣的大背景下孕育而生的。

但是初期制定了很多歧視性的條款，比如配額制，就是把上市籌資的名額分配給各個地方的國企。還有不能流通的法人股，造成同股不同權，意味着百姓只能購買流通的高價股，通過這些舉措幫助國有企業解困。雖然A股市場經歷了幾輪的改革，但是很多計劃性的痕跡依然還在，爲權力尋租留下空間，因此常常可以聽到官商勾結，內幕消息亂飛的怪現象。

除了A股市場，還有我國的利率爲何這麼低，就是爲了“集中力量辦大事”。就是要通過低成本吸收存款，用低成本資金扶持重點行業發展。同時，民營企業很難能拿到貸款，即使能夠帶到款也是高息貸款，通過這樣的利息差，扶持那些需要扶持的行業。

這種中央控制大量資源的情況也不是沒有好處，國家控制這些資金後，會把大量資金投入到能源、電力、基礎建設等項目中，所以我國的工業體系特別完整。50年代以來的重工業基礎、90年代後的全國基礎性建設，都和中央能夠控制大量資金有很大的關係。

但是，由於官方控制了大量資源，所以只有官方的信用，民間的信用體系極度脆弱，整個社會就缺乏信用意識。國家壟斷金融資源後，老百姓的理財需求被壓抑的很厲害，最後只能在灰色地帶尋求突破。什麼非法集資、P2P、互聯網金融等等一點就着，市場上的資產泡沫層出不窮、見啥炒啥。大蒜、大蔥、石頭、木頭、香菸、郵票等等，這一切的現象看起來只是一件件個體事件，其實根源是從秦朝開始的中央貨幣體系。