摘要：像公衆號看醫界所言，康美藥業的財務“爆雷”，或將讓不少地方政府不再盲目信任上市企業，上市企業尤其是藥企的公立醫院改制、託管，短時間內或將面臨不小的困境。如今，康美陷入兩大旋渦，對於投資、託管的醫院來說，之前計劃的投資資金也或將面臨大幅縮水風險，相關醫院或面臨一定的財務風險，但這背後引發的行業震盪，卻不得讓人心驚：此事一出，上市藥企改制公立醫院勢必將難上加難。

作者：醫械匯

中成藥板塊，成爲當下A股戲碼最足的板塊

魯迅先生說過，“我向來是不憚以最壞的惡意，來推測中國人的，然而我還不料，也不信竟會兇殘到這地步。”

扇貝遊走了，董事長失聯了，豬餓死了，300億貨幣轉存貨了，財務造假變財務差錯了……在巨大的經濟利益面前，A股的各種奇葩事件一直刷新着我們的三觀，中成藥板塊，成爲當下A股戲碼最足的板塊。

葵花葯業董事長關彥斌主演家庭倫理大戲，涉嫌故意殺人正身陷囹圄；康美藥業找了家不靠譜的會計事務所，多算了一點現金；白雲山董事長李楚源說，“從小喝王老吉，100多歲了不是夢想”；步長製藥漂洋過海求學之旅，一家老少都是真學霸。最後康美藥業擦了把汗，感謝步長製藥一起承包本次節假日的輿論熱點。

起家于田七，發家於醫藥商業公司

“意濟蒼生苦與痛，情牽天下喜與樂”，2007年，一首由李冰冰、任泉主演的MV《康美之戀》曾傳唱一時，其唯美的格調至今仍被視爲經典企業宣傳片之一，它講的就是馬興田與許冬瑾的愛情故事。

1996年，因着囤積三七，夫妻倆意外發了一筆財。靠這筆錢，1997年，兩人在普寧創辦了康美藥業，自此，馬興田和康美走上富裕的小康路。

作爲中國最大的中藥飲片和中藥材大數據企業，康美在全國各地建立中藥材交易所。近些年，馬興田再度佈局醫院、流通等板塊，擴展業務至藥品生產、研發及藥品、醫療器械營銷，逐漸成爲一家大型醫藥企業，並在2001成功在上交所上市，轉型成爲一家以中藥爲主的互聯網布局全產業鏈企業。

在2018年6月，康美藥業的市值一度達到1400億元，僅次於恆瑞醫藥，超過了復星醫藥、白雲山等公司。業績報告也是相當好看，從2006年起便保持着淨利潤兩位數的高增長態勢，是當之無愧的A股醫藥類白馬股。

會計造假+行賄門，康美攤上大事

然而不幸的是，康美藥業很快嚐到了從巔峯墜落的感覺，公司遭遇“黑天鵝”，股價從20元附近最多跌至僅5元多；第五次捲入貪腐案件；因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查，甚至有退市風險。

雖然，康美藥業採取了各種積極的自救舉動。從有關公告和報道來看，公司所在地的政府機構也給予了關心和支持，比如今年2月份廣東省委、省政府要求省內所有醫療機構必須緊急清查截至2018年底、拖欠康美藥業的賬款，否則醫療機構主要領導被將嚴格追究責任。在各方的種種措施之後，今年以來康美藥業在A股二級市場上，股價借勢反彈了一倍多。

但五一前夕，康美藥業（600518.SH）用一紙公告徹底刷新了中國會計和審計業的新高度，“覈算賬戶資金”可以多算出近300億，“營業收入”多計近90億元……一份年報中14個會計錯誤”，引起市場一片譁然。不少人士調侃“300億資金可不是小數，想一想要是用卡車去拉現鈔，這得拉多少車？”

4月30日一開盤，目前已收穫5個跌停板，市值蒸發超近200億元。

除了業績上埋的長期雷，更爲棘手的是康美藥業陷入的“行賄門”。

儘管證監會最終的調查報告還未公佈，但在如今已經確定的“會計錯誤”面前，康美藥業恐難以逃過行政處罰。若根據最終處罰決定中認定的事實觸及了重大違法強制退市情形，康美藥業的股票將被推到退市懸崖邊緣。

危機來了！上市藥企改制公立醫院將難上加難

2013年起，康美通過自建、收購、聯合運營等方式開始涉足醫療服務領域，向醫藥產業下游延伸。康美在醫院運營方面的持續投入，與近年政策引導社會資本辦醫、參與公立醫院改革方向相契合。但也不斷爆出院職工就聚衆抗議收購，拉橫幅抵制等情況。

如今，康美陷入兩大旋渦，對於投資、託管的醫院來說，之前計劃的投資資金也或將面臨大幅縮水風險，相關醫院或面臨一定的財務風險，但這背後引發的行業震盪，卻不得讓人心驚：此事一出，上市藥企改制公立醫院勢必將難上加難。

像公衆號看醫界所言，康美藥業的財務“爆雷”，或將讓不少地方政府不再盲目信任上市企業，上市企業尤其是藥企的公立醫院改制、託管，短時間內或將面臨不小的困境。而對於信譽較好、有志於公立醫院改制託管的央企醫療集團來說，或是一大利好。

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