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　　去年營收和淨利同比下滑逾三成後，正衝刺IPO的金時科技今年上半年淨利潤再度小幅下滑。

　　8月22日，金時科技披露更新後《招股說明書》（申報稿），今年上半年，公司營收3.14億元，同比增長21.69%，但淨利潤爲8491.34萬元，同比下滑4.47%。去年，公司營收和淨利分別下滑了33.02%和34.91%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，目前，公司還面臨產能利用率不高的問題。招股書顯示，公司2015年、2016年、2017年和2018年上半年的產能利用率分別爲82.11%、78.41%、46.11%和48.54%。

　　毛利率連續多年下滑

　　以煙標產品研發、生產和銷售爲主營業務的金時科技近兩年業績波動明顯。去年，公司的營業收入爲5.45億元，相較於上一年下滑了33.02%，公司淨利潤也下滑了約34.91%。今年上半年，公司營收增長21.69%，但淨利潤卻小幅下降約4.47%。

　　營收增長約兩成，但淨利潤卻爲何小幅下滑呢？對此，8月23日《每日經濟新聞》記者致電金時科技，相關工作人員以領導未在爲由，未接受記者採訪。

　　不過，記者注意到，一方面公司非經常損益同比大幅下滑；另一方面，公司毛利率也在下滑。

　　今年上半年，金時科技的非經常損益同比大幅下滑。2017年上半年，公司非經常損益爲1633.38萬元，而今年上半年公司的非經常損益僅爲352.29萬元，同比下滑78.43%。

　　金時科技的非經常損益主要由政府補助構成。去年公司共收到1885.46萬元政府補助。不過，今年上半年公司收到的政府補助只有9.37萬元，而去年同期爲1833.36萬元。

　　此外，金時科技毛利率也明顯下滑。2015年、2017年、2018年上半年，公司綜合毛利率分別爲49.57%、47.16%、44.21%和39.76%。

　　毛利率連年下滑，這也與金時科技業務模式有一定關係。金時科技以煙標業務爲主，該業務佔到公司主營業務的94%以上。但由於下游菸草行業相對集中，且屬於管制行業，金時科技的業務也更多倚重前五大客戶。2015年、2017年、2018年上半年，前五大客戶貢獻的銷售收入佔當期總營收分別達97.47%、93.68%、93.96%和92.27%。

　　在大客戶話語權較強的情況下，金時科技毛利率不斷下滑似乎並不難理解。金時科技也表示，受到菸草行業招投標制度、原材料價格波動、人力成本上升等影響，公司未來主要產品毛利率存在波動風險。

　　上半年產能利用率不足50%

　　近年，金時科技產能利用率方面呈現下降態勢，目前公司煙標產品的產能利用率已不足五成。招股書（申報稿）顯示，2015年、2017年、2018年上半年，公司煙標產品的產能利用率分別爲82.11%、78.41%、46.11%和48.54%。

　　對此，金時科技解釋稱，煙標行業採取以銷定產的經營模式，生產根據中煙公司下達的訂單進行安排，生產模式決定行業整體產能利用率不會太高；另一方面，每逢春節、國慶、中秋等節假日前1~2個月是煙標印刷需求的高峯期，通常會出現較爲密集的臨時性需求。爲及時響應客戶需求，有必要保留部分富餘的產能。

　　不過，《每日經濟新聞》記者注意到，國內煙標行業龍頭勁嘉股份（002191，SZ）產能利用率就較高。根據該公司債券2018年度跟蹤信用評級報告顯示，2016年和2017年，勁嘉股份煙標產品共生產336.12萬箱和334.38萬箱，其同期年產能分別爲440萬箱和387萬箱，2016年和2017年勁嘉股份的產能利用率分別爲76.4%和86.4%。

　　或許是基於公司產能利用率不高的現狀，金時科技此次IPO並未把重點放在擴張產能上。金時科技稱，此次IPO募投項目主要是對現有印刷設備的改造升級，項目新增產能幅度較小，達產後，預計新增中高檔煙標年產能27萬箱。

　　每日經濟新聞