⊙記者 黎靈希 ○編輯 祝建華

　　5月14日，三家新經濟公司接連公佈2019年一季度業績，其中包括在美股上市的騰訊音樂、嗶哩嗶哩，以及港股上市的同程藝龍。三家公司均是資本市場“新兵”，上市未滿一年，並且都背靠着騰訊這棵“大樹”。

　　從一季報來看，三家公司業績皆超出市場預期。尤其是活躍用戶數、月付費用戶數等衡量互聯網公司運營情況的重要指標均呈現不錯增長，但是盈利能力則表現各異。

　　業績表現各有千秋

　　脫胎於騰訊的騰訊音樂自上市以來就備受市場關注。一季度，騰訊音樂總營收約57.4億元人民幣（約合8.55億美元），同比增長39.4%；歸屬於公司股東淨利潤9.87億元人民幣，同比增長17.4%。

　　具體到業務來看，騰訊音樂的在線音樂服務收入同比增長28%至16.1億元；社交娛樂服務和其他服務方面收入同比增長44.3%至41.3億元。這一業績表現超出市場及機構的預期。

　　同樣讓市場感到驚喜的還有嗶哩嗶哩。一季報顯示，嗶哩嗶哩期內總營收達13.7億元人民幣，同比增長58%。目前嗶哩嗶哩的營收來源主要是遊戲、直播及增值服務收益、電商，以及廣告。其中，移動遊戲爲嗶哩嗶哩的營收主力，一季度實現收入約8.7億元人民幣，佔總營收約63.5%；直播及增值服務業務實現收入2.9億元人民幣，同比增長202%。

　　儘管營收維持高速增長，但嗶哩嗶哩仍然未能擺脫虧損的局面，且虧損較2018年同期進一步擴大。一季度，公司淨利潤虧損約1.96億元人民幣，2018年同期虧損約5780萬元人民幣。嗶哩嗶哩虧損擴大主要與銷售及營銷費用增長較快有關，一季度銷售及營銷費用約1.8億元人民幣，同比增長約128%。

　　相較於騰訊音樂的高速增長以及嗶哩嗶哩的增收不增利，港股上市公司同程藝龍一季度業績表現則相對平穩。公告顯示，同程藝龍當季實現收入17.83億元人民幣，同比增加17.5%；經調整的淨利潤達到4.48億元人民幣，同比增長8.7%。

　　用戶付費意願增強

　　由於互聯網公司有一定的特殊性，市場在研究此類公司基本面時，往往更看重活躍用戶數、月付費用戶數等可衡量成長性的運營指標。一季度，上述三家公司在用戶增長方面均取得了不錯的成績，其中嗶哩嗶哩的月活躍用戶更是首次破億人。

　　數據顯示，嗶哩嗶哩一季度月均活躍用戶達1.01億人，其中移動端月活用戶爲8860萬人。除月活躍用戶之外，嗶哩嗶哩的用戶付費意願也進一步增強，報告期內，月均付費用戶數同比增長132%，達到570萬人。

　　同期，同程藝龍平均月活躍用戶1.99億人，同比增長22.0%；平均月付費用戶2310萬人，同比增長36.7%。騰訊音樂的在線音樂月度活躍用戶人數爲6.54億人，同比增長4.6%；在線音樂付費用戶人數爲2840萬人，同比增長27.4%。

　　雖然比不上騰訊音樂與騰訊之間的“親密關係”，但作爲騰訊系一員，同程藝龍及嗶哩嗶哩也是“背靠大樹好乘涼”，與騰訊有着緊密合作。由於有微信支付及小程序等入口，同程藝龍從騰訊旗下產品獲得的月活躍用戶總計達1.73億人，佔到公司月活用戶約87%。嗶哩嗶哩則在內容、遊戲等業務層面與騰訊達成了合作。

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