A股市場持續調整之際，機構投資者開始偏好更加穩健的投資標的。隨着上市公司半年報的披露，一些業績穩定增長、具備核心競爭力的優質企業也越來越受關注。在當前時點，A股市場主要指數紛紛下滑至歷史低位水平，也讓相關成份股的投資性價比越來越高，基金經理選擇提高倉位、次新基金加速建倉或發行權益類基金，均是對中長期投資機會的看好。

在萬家基金李文賓看來，製造業已經具備較高的配置價值，智能製造、半導體等細分行業的一些優質企業已經具備明顯的核心競爭力，瞄準該投資機會，萬家基金正在發行一隻新的權益類產品——萬家智造優勢混合。據《證券日報》記者瞭解，該基金將重點配置在智能製造、軍工和新能源汽車等板塊，精選具備競爭優勢的優質企業。

智能製造、半導體等行業

投資機會已經顯現

A股市場在今年後半程的走向，是目前廣大投資者最關心的話題之一。在接受《證券日報》記者專訪時，李文賓首先對今年A股市場的大環境及隨後的走勢做了詳盡的分析。他認爲，中美貿易戰對A股市場的整體影響有限，目前A股市場正在進行築底的過程，其整體估值向下的空間也已十分有限；同時，諸多標的已經具備較好的配置機會。

在經過充分的籌備工作後，萬家基金於本月初推出了這隻新基金——萬家智造優勢混合，其擬任基金經理正是李文賓。李文賓對《證券日報》記者表示，選擇在此時發行這樣的一隻新產品，主要考慮到三點：其一，智能製造是中國未來產業的發展方向，是中國經濟轉型不可或缺的一環；其二，中國製造業的升級已經迫在眉睫；其三，高端製造業的創新能力和升級潛力都已經具備核心力量。

具體到子行業，該基金經理對記者說道：“製造業中的一些優質細分行業，在過去3年到4年的時間裏一直不被市場關注，其中有一些企業在研究預期差和投資預期差上的優勢已經開始表現出來，這也是我們選擇在此時發行這隻基金的原因之一”。在採訪中，李文賓着重談到了他對於新能源汽車和智能汽車、智能製造、軍工、半導體和5G行業投資機會的看好。

他所提到的智能製造是偏向於製造業的自動化、智能化、互聯網化這三個領域的投資。李文賓分析稱，在“中國製造2025”這個概念剛剛提出來的時候，市場對這個板塊和這類公司給予非常高的期望，但是工業企業的發展是一個循序漸進的過程，這也是近幾年它沒有受到資本市場關注的原因。“但是，從目前我調研的情況以及與產業界交流情況來看，其實有不少公司已經走出來了”。李文賓說道。

與智能製造行業相反，半導體和5G行業已經具備了較高的市場關注度。李文賓也解釋了他對於該行業的看好，受美國製裁中興通訊等事件的影響，今年該行業的一些上市公司出現了一輪非常明顯的下跌和估值的下調，而5G概念的發展也是比較明確的趨勢，娛樂、硬件、軟件和傳媒等相關產業也會因此受益。

當前市場波動性較大

選擇用時間換確定性空間

當然，在細分行業中進行資產配置也十分重要。李文賓在接受《證券日報》記者採訪時表示，他首先會關注目標行業的競爭格局是否足夠清晰，以此來確定在該行業資產配置的比例：對於競爭格局較混亂或不清晰的行業，他在挑選公司會更謹慎一些，買的倉位可能會更低一些；而對於競爭格局已經比較清晰的行業，龍頭企業已經脫穎而出或表現出明顯的跡象，他會在龍頭企業上分配比較高的倉位。

在目前的市場環境下，李文賓的投資也會更加謹慎一些，用他自己的話說就是“偏好用時間換確定性的空間”。以地產行業爲例，目前地產行業的整體情況是五六倍的估值對應二三十倍的成長性，這也就意味着其估值從15倍到10倍可能只需要幾天的時間，但10倍漲到15倍可能需要一個月的時間，在目前的市場環境下，李文賓表示他會選擇配置一些估值相對便宜的股票作爲防禦。

如何有效“避雷”，也是在震盪市場環境下投資的關鍵。李文賓表示，他會從兩個角度出發去規避此類風險：一方面，目前的市場環境下只投資相關行業的龍頭企業，龍頭企業的基本面、競爭力均有一定的保證，出現黑天鵝的事件的概率也較低；另一方面，持續關注上市公司的財務指標和質押情況，對於一些商業模式有問題的、純講故事的公司避而遠之。

持續震盪的市場環境下，也不乏被錯殺的上市公司。據李文賓介紹，這類上市公司也將是新基金的重點投資標的之一：“我們關注到智能製造行業的一些上市公司，質押的股票僅佔流通市值的10%左右，由於市場關注度、流動性等原因，這類股票非常容易被錯殺，但從長期來看這些公司的盈利情況都非常可觀”。

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