春分已過許久，意味着北半球的春季已過去大半，各棉產區相繼着手準備春耕工作。新一輪的棉花即將播下，然而現貨市場交投情況陰沉不定，不論是從成交價格，還是成交量而言，都格外冷淡。3月28日（星期三）鄭棉主連換月移倉CF1809，難逃前者CF1805厄運，首日急速下挫215個點，跌幅1.39%，那麼新一輪的春耕能否打響反擊的號角？

春季國內棉花期現價格總覽

圖1 2018年春季國內棉花期現走勢圖

如圖1所示，鄭棉主連衝高回落後，呈現低位震盪趨勢至3月28日，期間多日收盤價處於15000下方位。自3月12日國儲棉輪出後，全國棉花3128B到廠價一改前期逐步上漲趨勢開始緩慢下滑，3月27日至30出現大幅下降，日均下降30元/噸。

國儲棉熱潮減退

圖2 2018年國儲成交情況

國儲棉的高性價比是棉花行業人盡皆知的真理，首日成交率高達93.63%，但相比往年，今年盡顯後勁不足，長期的棉市低迷狀態使得各方思前顧後，謹慎拍儲，觀望氛圍濃厚。3月12日國儲棉輪出至今，累計掛牌45.01萬噸，累計成交27.98萬噸，如圖2所示，國儲棉成交率呈現震盪下行趨勢，29日和39日成交率不及50%，每日成交均價亦步亦趨。據我的農產品網瞭解，紡企參與拍儲的積極性基本保持穩定，適量擇優競拍，理性拍儲。新拍的淡黃染1級雙28指標的國儲新疆棉市場報價基維持在15000-15300元/噸，由於國儲棉好次成捆拍賣，覈算成本之後，較優品質的國儲棉價格甚至與同指標的新花價格相差無幾，令大部分紡業望而卻步。

2018年國內植棉面積預測

表1 2018年國內三大棉產區部分地區植棉面積預測

據我的農產品網瞭解，預計2018年國內三大棉產區部分地區的植棉面積較2017年“大降”、“小增”，變化情況或如表1所示，長江、黃河流域棉區植棉面積預計下降3%-10%，新疆棉區植棉面積預計增長2至3.6個點，植棉總面積將下降，按照正常情況，棉花總產量或將持平小增。

期現市場迎來轉折點

鄭棉主連換到9月份合約，結合市場供求情況，看多可能性較大。據我的農產品網瞭解，近期下游紡企補庫量較小，大多沿用隨採隨用的經營模式，今年國儲棉輪出之後，庫存將觸底，就目前而言，國儲棉湧入市場的量十分有限，整體上或對市場商用庫存影響不大。從國儲棉的各項數據可知，隨着長期的屯庫，國儲棉的指標有較大程度的下滑，優指標皮棉較少。

綜上所述，目前棉花市場商用庫存充足，呈現供大於求局面，雖無官方正式表態需要輪入皮棉，但爲避免出現植棉面積出現大幅下滑的局面，各方或有一定的調控行爲，因此皮棉期現市場或將迎來一波反擊。

作者：楊萍；來源：我的農產品網；農產品期貨網轉載本文僅爲傳播更多信息爲目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認爲本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。