盤中特徵：

週五，兩市單邊下挫，個股普跌。上證指數收於2882.30點，下跌73.41點，跌幅2.48%，成交2479億元；深圳成份指數收盤9000.19點，下跌293.13點，跌幅3.15%，成交3258億元。

後市研判：

上方技術壓力較大，向下尋求支撐。近期市場持續調整，節後歸來受利空信息影響，市場重心進一步下移。上週五以來，多頭嘗試超跌反彈，由於基本面信息較爲反覆，目前的反彈進程仍顯得一波三折。今日滬指在臨近前期箱體底部高，深圳成指在臨近跳空缺口附近，出現快速調整。這顯示上方几個關鍵技術點位有很強的壓力。從下方支撐來看，上週五市場在2月25日跳高缺口處獲得支撐並展開反彈。因此，我們預計該技術點位仍有一定支撐，總體我們把當前市場看作一個小箱體波動，適合高拋低吸運作。

密切關注政策動向和基本面情況。上週一開盤前央行突然宣佈結構性降準，顯示目前政策工具箱內仍有操作工具，時機合適的時候仍會拿出來對沖。避免內外雙緊一直是政策的出發點，因此，如果外部環境有所惡化，預計逆週期政策會逐步推出。後期仍需密切關注外部環境變化後國內政策的邊際調整。

重點關注投資標的的質地。近期公佈的一些領先經濟數據提示經濟有企穩回升的跡象，說明之前的逆週期跳空政策開始發揮作用。儘管中期復甦格局仍然不明朗，但是對於有業績支撐，特別是年報和一季報超預期的品種仍能在目前格局中保持相對優勢，所謂“跌勢重質”。

市場熱點：

農業板塊逆勢活躍

從漲幅榜來看：

1）科技股早盤一度走強，隨後受大盤拖累，逐步震盪走低。華爲概念股領銜，半導體、國產芯片、集成電路、5G等科技類板塊早盤一度走強，但整體來看仍是今天市場表現相對亮眼的板塊。受外部環境影響，市場對中國自力更生髮展高科技產業的預期增強，科技實現自主可控是我國發展過程必經之路，因此，科技板塊會受到國家產業政策長期支持，但今天的走勢受消息刺激的題材性特點更爲明顯，短期衝擊之下股價走穩還需要一個時間，建議投資者謹慎關注。

2）農業板塊繼續活躍，熱度仍可持續。農發種業、敦煌種業、豐樂種業等強勢封漲停，蘇墾農發、北大荒等多股漲幅居前。消息面上，據證券時報網報道，國家發展改革委今日就宏觀經濟運行情況舉行發佈會。新聞發言人孟瑋表示，《鄉村振興戰略規劃(2018—2022年)》印發實施以來，各地區各部門強化規劃引領約束作用，積極探索鄉村振興路徑和模式，紮實推動鄉村振興戰略落實落地。截至目前，已有29個省級鄉村振興戰略規劃印發實施，其他2個省(區)和新疆生產建設兵團的規劃近期也將印發實施。當前市場來看，農業板塊仍是兩市最爲堅挺的板塊，建議投資者保持關注。

從跌幅榜來看：

1）證券板塊今天居跌幅前列，長城證券、長江證券跌逾6%，國金證券、東興證券、東北證券、天風證券、西部證券等跌幅居前。作爲市場的重要風向標，券商股走弱表明了資金對短線的看法。

2）工業大麻、電子煙、知識產權、透明工廠等前期熱門炒作概念又紛紛熄火，現身跌幅榜前列，市場情緒反覆，對這些前期爆炒仍處於高位的概念股建議投資者保持適當謹慎。。

操作策略：

短期建議謹慎觀望

1）昨日是本週的收官之戰，市場交投慘淡收場。由周線級別來看，上證指數結束三連陰，重拾升勢，但重心依舊大幅下移，當前處於上下兩缺口之間，行情正面臨嚴峻考驗。由成交量角度來看，量能再現萎縮態勢，後市行情不容樂觀，量能仍是制約後市轉勢逆襲的關鍵。

2）從本輪下跌的根本邏輯來看，是貨幣政策的寬鬆邊際發生遞減以及外圍因素仍面臨較大的不確定性共同導致的，而內部月度經濟數據顯示4月份經濟狀況較三月份略有下降，另外上市公司“黑天鵝”頻發，也挫傷投資者持股信心。當前雖然市場出現反彈，賺錢效應有所回溫，但能否形成反轉還需要時間和成交量的配合，短期仍建議投資者保持謹慎，耐心等待大盤止跌企穩後再進行佈局。

3）操作上，我們強調回歸公司基本面，中線繼續選擇優質標的進行佈局，具體標的上，關注一季報行情，把握低估值的藍籌股。此外，業績表現較好的超跌板塊也可適當關注。