利亞德智能顯示產能淺談

簡單談下利亞德的智能顯示產能，所有信息取自公司報告及互動平臺。

公司二季度報稍不及年初預期，公司解釋說與項目結算有關，同時與二季度渠道產品的交付有關，項目結算不談，今天研究下產能爲何不夠。

公司業績中報中有提及公司小間距經銷收入增長97%，但同時指出“本報告將上年同期計入直銷的平達小間距產品調整到經銷”，將平達小間距做報表還原至直銷模式，會發現今年上半年利亞德小間距經銷收入的增長僅爲45%左右，相較於友商艾比森、洲明科技的經銷增長而言，營收增速明顯是偏低的。原因有：

1、對渠道建設的認知不足。利亞德以往是主做高端小間距的，擅長直銷模式、走的是高價精品路線，從17年年報中可以計算出公司智能顯示產品的每平米單價爲2.38萬（銷售額385257/銷售量162075），而同期的洲明科技爲0.94萬（銷售額265316/銷售量280762）。但時代不同了，小間距逐步降價終帶來了中低端商用小間距的全面爆發，性價比成了主旋律，所以利亞德不得不擴展經銷模式進行高性價比產品的售賣，16、17年開始試水經銷模式，18年纔開始大規模應用，轉型慢了。

2、小間距產品的產能不足。李軍總在機構交流中有提及上半年欠了30多萬塊沒交付給渠道商，產能很緊張，對經銷模式下的產能需求增長預計不足。但實際上利亞德的智能顯示產能每年都在飛速擴產，對比友商並不是很慢。下面列舉的是產量，因爲利亞德產能紕漏不全。

利亞德：16年（10.6萬平米）、17年（17.2萬平米）、18年（28萬+，根據互動推測）

洲明科技：16年（9.9萬平米）、17年（21萬平米）、18年（不瞭解）

理論上利亞德存在產能不足問題，洲明科技在爆發式的小間距收入增長下，也會產能不足的，但並沒有，原因是洲明科技有很多小間距屏幕是找人代工的。下圖是洲明科技近兩年的產量/銷售量增長表，可以看出17年中報到18年中報的產量僅增長了20%，但銷售量增長了70%。