[导语]4月4日晚间，国家有关部门公布，自2018年4月18日起，将2014-2016年产最低收购价小麦销售底价调整为2350元/吨，（三等），相邻等级价差40元/吨。也就是说二等小麦执行2390元/吨，一等小麦执行2430元/吨。

本次销售底价下调是在1月初国家首次下调后的基础上，再次下调60元/吨。在过去的3月份，小麦市场基本围绕在政策价格下调的传言消息下弱势运行。小麦市场价格接连下跌，目前山东地区下游面粉企业的主流收购价在1.28元/斤，部分低价在1.25元/斤。那么在政策消息公布后，卓创认为，小麦市场将延续弱势，价格进一步下行。

目前卓创统计的2014-2017年的小麦临储库存总量，仍在7600万吨左右，占一年小麦产量的58%左右。我们从下图可以看出，每年2-4月份是国储小麦竞拍最火热的月份，在2018年1月16日开始执行下调后的底价后，整体成交量也有明显增加。截止到本周（4月3日），竞拍成交总量在313.5652万吨，与去年同时期的成交量增加5万吨左右，可以看出价格下调的作用。在国家去库存、政策改革的大背景下，国家再次下调价格，降低加工主体拍粮的成本，也利于小麦出库工作。

对于本次销售底价的下调，卓创认为，对市场远期的影响大于近期市场的影响。

时间方面，我们看到小麦销售底价下调执行将在4月18日开始执行，距离新季小麦上市仅1月多的时间。而目前下游面粉企业正经历着消费淡季的煎熬，面粉订单量少，企业开工率低，加工热情不足。加上前期有一定拍量，在此期间下游面粉企业的加工用量不大，参与竞拍的操作或相对理性。

企业原料库存方面，据卓创了解，今年上半年，下游面粉企业的原粮并未像往年那样紧张。目前部分大型企业原料库存量在1月左右，中小型企业也有少量库存，因此在仅1个来月的时间里，加工用量有限。

市场价格方面，在粮库大量补给及成交价的引导下，小麦市场价格将延续跌势。卓创预计4月份，冀鲁地区小麦主流收购价或下压至1.25-1.26元/斤。部分企业将根据自身库存情况，有低价收购的操作，预计最低价存在1.20元/斤的可能。不过目前农户余粮基本见底，多数地区仅在1成左右，此时下调价格对农户售粮平均价的影响较低。

远期来看，2018年国家托市收购仍将进行，小麦国储库存量仍将呈现增长之势，相应的带来的仓储压力、资金压力等。调低小麦销售底价，将利于小麦出库，增加竞拍成交量。缓解青黄不接时期，下游企业原粮价格高位、供应紧张的问题，降低企业的加工成本。卓创预计2018/19年度，小麦市场高价将在1.27元/斤左右。

卓创建议，目前仍有余粮的粮商，及时出货。在新粮上市后，农户有存储条件的可选择到8.9月份或元旦前后售粮，粮商及下游面粉企业皆宜低价开收、存库。届时尚需关注各地新粮质量及当地粮库的收购入库情况。

卓创农业