期貨市場是否存在操縱行爲，該如何調查？實際控制關係賬戶管理在其中扮演着重要角色。隨着鄭商所日前發佈《鄭州商品交易所實際控制關係賬戶管理辦法》，至此國內期貨交易所對於實控賬戶的管理辦法已經全面發佈完畢，實施在即。

　　此前， 2018年3月上海國際能源交易中心發佈《上海國際能源交易中心異常交易行爲管理辦法》及《上海國際能源交易中心實際控制關係賬戶管理辦法》。2018年4月，上期所發佈《上海期貨交易所實際控制關係賬戶管理辦法》以及《上海期貨交易所異常交易行爲管理辦法》。2018年5月，大商所正式發佈了《大連商品交易所實際控制關係賬戶管理辦法》和《大連商品交易所違規處理辦法》修改版。

　　爲何實際控制關係賬戶管理如此重要？業內人士解釋，期貨市場是資金博弈的交易場所，一旦大額資金通過多賬戶形式佔據主動，可以在短期內主導行情走勢，向外界發出失真信號。長遠來看，不利於期貨市場的發展。因此，期貨監管部門歷來對實際控制關係賬戶管理非常重視。

　　舉例來說，根據鄭商所最新調整的硅鐵期貨合約限倉標準。自合約掛牌至交割月前一個月第15個日曆日期間的交易日，限倉標準由15000手調整至8000手；交割月份，限倉標準由1000手調整至500手。比如在蘋果期貨合約上，一般月份蘋果合約持倉限額爲500手。

　　顯然，在普通月份，單個賬戶的資金是有上限的，資金方想操縱行情走勢，就必須突破持倉限額限制，多賬戶操縱就成爲必然。而這就是監管層對實際控制關係賬戶管理的重要意義，發現和調查期貨市場的操縱行爲。《異常交易行爲管理辦法》的內容，主要點明瞭自成交、頻繁報撤單、大額報撤單、實際控制關係賬戶合併持倉超限、程序化交易擾亂交易秩序等異常交易行爲。

　　此前，8月7日，鄭商所曾連發三條公告，內容皆爲發現實際控制關係賬戶，限制三組客戶全部品種開倉交易1個月，引發市場高度關注。這些大戶和私募機構使用多個賬戶進行價格炒作，而處罰明顯集中在與蘋果期貨品種相關的多個關聯賬戶認定上，這三個期貨客戶也被證實是近期影響蘋果期貨行情走勢的重點人物。此外，鄭商所在今年多個月份都對不如實申報實際控制關係賬戶的客戶，採取過限制開倉的監管措施。

　　對於前述新規，鄭商所相關負責人介紹，爲進一步提升交易所監管工作規範化水平，保障期貨市場參與者合法權益，鄭商所在原有規則的基礎上，總結監管實踐經驗，制定了關於異常交易行爲和實際控制關係賬戶監管的實施細則，進一步提升規則層級，完善規則體系。

　　值得注意的是，在新規中，要求具有實際控制關係的控制人和被控制人，均應當通過各自開戶的期貨公司會員主動向中國期貨市場監控中心報備相關信息。而對於期貨交易行爲進行監管，發現異常情況的，則需要通過交易所來啓動異常交易行爲處理程序，對有關會員或者客戶採取相應自律監管措施。