很久以前，有一个名叫李小狗的小伙子，自幼与年迈的母亲相依为命。由于家里没田没地，他只好天天上山砍柴，换点粗粮和油盐勉强糊口。

一天，李小狗像往常一样光着上身，挑着柴来到半路的一棵大树根脚休息。李小狗每天都要在树根脚睡一会儿，但这时那地方已经躺着一个老人了，他就只好坐在当阳的地方随便歇一歇。

过了一会儿，睡在地上的老人坐起来说话了:“小伙子! 看你穷得连衣服都穿不起，难得对母亲还有这样的孝心。我给你一样东西，可以戴上它到大富人家拿点吃的，养养你母亲。但是，千万要记住，不能贪心。更不能用它来做伤天害理的事。”

说完，把一顶毡帽递给李小狗就走了。李小狗有了毡帽，就不再挑柴卖了。他今天到东边财主家偷点银子，明天到西边富人家偷些米。母子俩从此有吃有穿，生活越来越富裕。

时间一长，李小狗的心越来越厚，他偷富贵人家的东西还觉得不过瘾，竟然偷起穷苦人家来了。听到打失东西的穷苦人的哭声和咒骂声，他感到这是一种乐趣。后来，他不但偷东西，还经常带上毡帽去糟蹋良家女子。

赠给他毡帽的老人看到李小狗越来越不像话，非常气愤。一天，他走到李小狗家，悄悄在毡帽上捏一把。李小狗回家来，发现毡帽上有五个洞，就把毡帽拿给他母亲补。他母亲用一块布补好了破洞，但剩下一截线无论如何也拽不断，只好随它留在毡帽上。

一天，李小狗戴上毡帽去偷县太爷的大印，县太爷看到大印从公案上忽地飘起来就不见了，一时慌了手脚，抬头见空中飘着一块布和一截线，忙喊:“快抓住! 快抓住!”

一个衙役跑上前去，一把抓住飘动着的布，缩过手来，手里捏着的竟是一顶毡帽! 毡帽离开了头，李小狗马上现出了原形，当场被衙役抓住了。县太爷命令衙役把李小狗狠狠地揍了一顿，然后把他送进大牢中去了。

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