一向走勢溫吞的保險股今天發生異動，讓全市場都把目光關注到了新華保險。

早盤一開盤，市值過千億的新華保險快速下跌超過8%，下午開盤後更是觸及跌停，收盤跌幅收窄，全天始終位居A股跌幅榜第一名。截至收盤，全日H股下跌7.57%%，A股下跌6.72%，市值蒸發百億。今天，保險板塊也領跌各板塊。

發生了什麼事情？

疑是機構撤出

對於早盤的放量急跌，有投資者分析可能是有機構在撤出。收盤後的龍虎榜數據顯示，五機構席位賣出9.65億元，三機構席位買入1.99億元，滬股通買入4780萬元。

新華保險A股今日盤中創下最低點39.09元，爲2016年6月以來的兩年半新低；H股全天最大跌幅也超過8%，創下兩年多的低點27.6港元。

截至收盤，H股下跌7.57%%，A股下跌6.72%，領跌A股。

新華保險董事會將換屆，董事長萬峯不再連任？

很快，市場將新華保險的罕見大跌，與近期一則人事變動的傳聞聯繫起來。

多位市場投資人士對券商中國記者分析稱，新華保險大跌主要與公司董事長萬峯不再連任的傳聞消息有關，市場反應強烈，擔心萬峯此前制定的轉型戰略得不到繼續實施。“市場情緒平穩後，如果新華確定了新的人選，對之前戰略有一個說法的話，可能還會回升。”一位股票研究人士稱。

據瞭解，新華保險將在今年的3月迎來董事會換屆，屆時將產生新一屆董事會和監事會成員。就在此時，市場最新傳出萬峯將不再連任的消息，相關人士透露萬峯下一站可能任職新光海航人壽。

新華保險方面下午對記者稱，公司已經啓動新一屆董事會換屆工作，萬峯董事長還在正常履職，一切經營管理工作正常。新董事會相關成員確定後，會進行公告披露。

隨後，新華保險今日晚間發佈澄清公告稱，關注到近日有媒體發佈了有關本公司董事長動向的報道。經覈實，就相關事宜作出澄清：本公司第六屆董事會即將屆滿，目前正在籌劃董事會換屆事宜。本公司將按相關法律法規、交易所監管規則和《公司章程》等規定，正常履行董事會換屆程序，並按要求及時披露相關信息。目前，本公司經營管理一切正常。

五年規劃將調整

2016年，在新華保險20週年，是萬峯執掌該公司新一屆董事會和經營班子全面履職的第一年。

當年，萬峯對公司2016年到2020年的五年發展展望與2017年經營思路進行了詳細闡述。

第一步是轉型期，從2016到2017年，新華保險要以期交和續期保費增量逐步替代躉交保費，初步建立期交和續期拉動業務發展的模式；第二步是收穫期，從2018到2020年，這一時期將完全形成續期拉動發展的模式，着重發展長期期交業務，加大業務結構調整。

雖然萬峯當時並沒有透露5年計劃裏具體的經營目標數字，但是按照當時的規劃，這是一條在保持規模穩定的基礎上，逐漸提升業務價值的道路。

隨後的幾年中，新華保險的保費規模僅是小步增長，但是與此同時，壽險業同行們卻仍保持着兩位數增長。

3年過去了，2018年12月舉行的開放日上，萬峯表示，將根據市場環境變化而調整此前制定的公司五年發展規劃。“2016年，我們做的是五年發展規劃，提出兩年轉型、三年發展。那時候整個中國壽險業發展得還非常火，而且是以年金險爲主。

“因爲當時的五年規劃發展目標是以年金險爲主的，所以要實現一個很高的增長。我們判斷以當時2016年的形勢發展沒有問題，但這兩年從監管形勢、市場環境各個方面，結合我們在轉型當中遇到的問題，我們認爲還是要以公司的穩健經營爲主基調。”萬峯表示，後三年的目標，不用說2020年，今年的達成和原來五年規劃發展目標去比已經有差距了，明年依舊會有差距，後年也將實現不了，“所以，我們會盡快向董事會提交修改五年計劃的議案。”

“2017年的開始，整個環境發生了變化，我們要適時地去調整。如果要追求五年規劃的實現也可以，但是結果會與現在的形勢是相背的。未來我們的追求是公司的經營穩定。”萬峯稱。

2018年跌出財富500強

在萬峯執掌期內，新華保險雖然在轉型上取得成績，但在發展速度上作出的犧牲也是明顯的。比如，2018年，新華保險跌出已連續多年入圍的財富500強名單之列。

而在2016、2017年行業普遍增長之際，新華保險保費僅微幅增長甚至下跌，承受不少壓力。

而轉型期的保費低迷，也一定程度上加速了市場佔有率收縮。從2011年到2018年，新華保險保費收入的市場份額已跌近六成，從最高的2011年的9.92%，跌至去年前11月的4.68%。

萬峯“去職”或引發外部重新審視新華保險

萬峯不再做新華保險董事長，對新華保險的影響真的這麼大？對此，一位保險機構金融股研究員作出了肯定表示，就是有這麼大，“市場對此反應強烈”。

可以說，萬峯是否連任董事長，引發市場對新華保險過往業績以及未來走向的重新審視。

一位領軍人物對於公司的發展以及市場評判，具有直接關係，並不稀奇。有市場觀察人士就稱，楊超任職中國人壽董事長期間，國壽股價表現就相對穩定。而從瞭解萬峯的業內人看來，萬峯有很強的理論知識，加之擔任壽險高管多年有一定經驗，自身帶有一定權威性，對外界看好新華保險有一定作用。因而他的“去職”傳聞，會對新華保險是利空。

1958年出生的萬峯爲保險業老將，是保險業自帶流量的旗幟性人物之一。他此前一直在中國人壽任職，曾任國壽總裁達7年，於2014年“跳槽”（被挖角）至新華保險，一時震動保險業界。當年8月萬峯正式辭任中國人壽職務，2014年10月獲准成爲新華保險總裁。當時，新華保險時任董事長康典對其評價“很專業、有鬥志”，是總裁“不二人選”。

此後，在2016年3月新華保險董事會換屆時，萬峯正式被先後選舉爲新一屆（第六屆）執行董事、董事長，並被聘爲首席執行官。

當時，新華保險在上市險企中躉交佔比較高，雖然保費規模千億，但其中三分之一爲躉交。上任董事長以後，萬峯對新華保險開啓了大刀闊斧轉型，制定了2016-2017轉型期、2018-2020發展期的五年規劃。經過2016、2017兩年轉型後，新華保險完全砍掉了躉交，業務增長模式置換成爲以續期和期交拉動的模式。

此後，2018年壽險業整體開啓轉型步伐，各家公司都在發展期交業務，行業三分之一險企保費出現下滑時，新華保險已進入穩步增長期。近兩年，新華保險越發被市場認爲佔得轉型先手，率先完成轉型第一步，受到市場關注。

2018年1-11月新華保險的原保費增速11.73%，不出意外的話，2018年全年增速也將保持在兩位數以上，這是新華保險多年未見的雙位數增長。更可貴的是，這一情況出現的大環境是，壽險行業整體保費下滑。

上述金融股研究員分析，市場可能擔憂，如果萬峯不再連任，他在任時制定的戰略得不到繼續實施。在市場情緒恢復後，如果新華保險確定了新的董事長人選，能夠對戰略有一定說明的話，股價還會回升。

大起大落的新華保險股價

另外，值得說明的是，相較中國人壽等其他幾隻保險股，新華保險盤子較小，流通A股數量僅20.85億股，小於太保（60多億股），以及平安（108億股）和國壽（208億股），股價彈性也一直大於其他保險股。

例如，在2017年，新華保險上漲61%，漲幅僅次於機構偏愛的白馬中國平安，並遠高於在中國太保和中國人壽。在2018年保險股普跌時，新華保險下跌40%，跌幅又比其他保險股多出10-20個百分點。

儘管如此，保險股跌幅達到10%的時候，仍不多見。

保險板塊下跌序曲？

截至今日收盤，保險板塊下跌1.40%，領跌各行業板塊。

新華保險的下跌，僅是一則人事變動引起的“黑天鵝”事件，還是籠罩保險行業的負增長在對保險板塊實施整體考驗？

一位私募投資人士表示，萬峯上週五對壽險業務形勢釋放出並不太樂觀的觀點，讓市場對保險股整體出現負面情緒。

在上週五的一次行業大會上，萬峯研判了2019年壽險業務情況。他認爲，2019年的新單保費（首年保費）可能還是繼續負增長。萬峯分析新單負增長的原因有三：

1、理財型保險業務還會繼續下降。一是受宏觀環境的影響市場流動性不足，2019年還會持續；二是銀行資金仍然是緊張的；三是居民負債率增長，老百姓手上錢少了，保險業務不好做，主要體現在理財型產品。

2、相較銀行理財等，保險理財型產品的競爭力下降。

3、各家公司從理財險轉到健康險，健康險2019年會大幅度增長30%，但後者的增長體量小，增長額度不足以彌補理財型產品下降造成的缺口。

同時，萬峯認爲，2019年壽險業的續期保費增速，將從30%以上的高增速，大幅降至個位數。而總保費（新單+續期）如果做好了的話可能是持平，做不好的話很可能會出現負增長。

萬峯還綜合各個方面因素判斷，2019年整體險資投資回報率會繼續下行。

萬峯預言2019年壽險新單保費可能爲負增長，且投資收益下行，有私募人士表示，這一由保險行業內部人士釋放的觀點，使得投資者對保險股的負面情緒增大。

今日保險股跌幅全線走低，跌幅最大的是新華保險。其他保險股中，中國人保跌1.59%，中國太保跌2.14%，中國人壽跌1.27%，中國平安跌0.51%。

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