來源：中國證券報 

在低位震盪盤整近一週之後，鄭棉期貨市場空頭再度發力，主力1909合約5月22日盤中一度封於跌停，收報3.37%。分析人士表示，外盤期價承壓、國內市場供應過剩以及下游需求不佳均使得鄭棉期價承壓。不過，目前鄭棉價格已是市場上較低資源，且受新疆地區低溫天氣擾動，期價繼續下跌空間恐有限，或呈現震盪築底走勢。

期價一度封於跌停

5月22日，鄭棉期貨低開低走，主力1909合約一度封於跌停價13370元/噸，創下2016年9月以來新低，收報13460元/噸，跌3.37%。

瑞達期貨分析師表示，從外盤方面來看，因美國德克薩斯州西部和南部地區棉花種植進度較快，對於美國棉花供應充裕的擔憂打壓投資者人氣，週二ICE棉花價格收跌。國內方面，近期皮棉現貨市場購銷維持弱勢，且當前棉花市場供應過剩，在新棉上市之前，儲備棉增加市場供應壓力。此外，需求端整體欠佳，且工商業庫存仍相對高位水平，基本面整體依然偏弱。

消息面上，5月22日儲備棉輪出銷售資源10277.1909噸，實際成交10277.1909噸，成交率達100.00%，平均成交價格爲13232元/噸，較前一交易日下跌38元/噸；折3128價格14532元/噸，較前一交易日上漲47元/噸。“儲備棉成交100%且成交價格逐漸下移，疊加山東發佈做好棉花目標價格補貼工作的通知，這將進一步利空棉價走勢。”上述分析師表示。

國信期貨分析師侯雅婷表示，5月22日，周邊品種白糖期貨遠月盤中封於跌停，也對鄭棉走勢形成一定的拖累。此外，目前棉花市場下游消費疲弱也給價格帶來較大壓制作用。

短期將低位運行

值得一提的是，儘管鄭棉期貨大跌，但對A股相關概念股影響較小，不少個股更是大幅走高。同花順數據顯示，5月22日，在12只商品棉相關個股中，豐樂種業漲停，敦煌種業、農發種業漲幅緊隨其後，分別爲9.94%、8.52%，冠農股份、神農基因漲幅均超4%，僅天鵝股份、大北農走低。

從成本端來看，侯雅婷表示，鄭棉期價在大幅下挫後，已是市場上較低的資源，繼續下跌空間恐有限。

中信期貨分析師表示，長期來看，新年度全球棉花增產預期強烈，棉市向上難有趨勢性行情。短期內，宏觀層面不確定性對棉花價格影響偏空，儲備棉輪出底價下調，但新疆地區低溫天氣不利棉花生長，或會對價格形成支撐，預計鄭棉期價或將維持築底走勢。關注儲備棉競拍、棉生長情況以及鄭棉期價下方買盤支撐情況。

技術上，瑞達期貨分析師表示，鄭棉期貨主力1909合約短期技術指標仍偏空，預計將延續弱勢運行。