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大河報·大河財立方記者 周世龍 實習生 劉贇

近日，洛陽鉬業發佈兩條券商關於2017年度持續督導工作總結報告，宣佈完成兩筆境外收購，涉及剛果(金)及巴西兩國，銅、鈷、鈮、磷四大關鍵礦種，交易金額總計超過40億美元。

這是對過去三年“走出去”戰略成果的一次覆盤，也標誌着洛陽鉬業整合全球礦業資源進入新階段。

河南老牌礦企洛陽鉬業近年來的全球衝殺動作，毫無疑問得益於上海一家背景深厚的投資集團——鴻商產業控股集團(以下簡稱：鴻商集團)的強勢入主。後者曾參與洛陽鉬業2004年的改制，並現爲洛陽鉬業第一大股東。

十多年來，洛陽鉬業不僅成爲河南少有的A+H股上市公司，在資本市場大開大合的騰挪身影，也成爲人們議論的焦點。鴻商集團實際控制人於泳則爲幕後關鍵推手。

然而如非必要，這位極盡低調的隱祕富豪恐怕連名字都不願留下——於泳在2016福布斯中國400富豪榜上以31億美元身家位列第73位，但在福布斯中國官網主頁至今沒有任何照片。他從不參加任何公開活動，即便是洛陽鉬業登陸港交所的敲鐘儀式上，也未見其身影……

佈局落地：擲40億美元攬下兩宗境外資產

4月12日，洛陽鉬業發佈了兩條標題超長的公告，分別是《興業證券股份有限公司、平安證券股份有限公司、東方花旗證券有限公司關於洛陽鉬業重大資產購買(收購境外銅鈷業務)之2017年度持續督導工作報告暨持續督導總結報告書》(以下簡稱銅鈷報告)，《興業證券股份有限公司、平安證券股份有限公司、東方花旗證券有限公司關於洛陽鉬業重大資產購買(收購境外鈮磷業務)之2017年度持續督導工作報告暨持續督導總結報告書》(以下簡稱鈮磷報告)。

簡單來說就是洛陽鉬業宣佈完成了兩筆境外收購，涉及銅、鈷、鈮、磷。兩宗交易前後跨越三年，通過三大證券公司，公告披露的交易金額分別爲26.5億美元和15億美元。

洛陽鉬業這兩次境外收購都是由其發行人位於香港的全資控股子公司CMOCLimited與對手方進行交易，兩個大型交易涉及多個對手方。

兩份公告均顯示，經覈查截止報告出具日，兩次重大資產購買所涉及的價款已支付完畢，相關資產已完成過戶，洛陽鉬業已經合法有效地取得標的資產。

總計41.5億美元的投資，還是以現金支付的形式，如此龐大的資金從何而來?

從2016年4月份開始，洛陽鉬業就多次召開董事會臨時會議推動這兩次重大資產收購的實施，爲不提高資產負債率，洛陽鉬業決定通過非公開發行股票的方式募集資金用於兩次項目收購。具體是以自籌資金先行支付本次交易的交易對價，履行交割手續，並在非公開發行股票的募集資金到位後，對公司前期先行投入的自籌資金予以置換。

本次公告只是對交易完成的宣告。實際上，兩次重大資產佈局已經爲洛陽鉬業帶來了清晰可見的經濟利益。

根據公告，洛陽鉬業報告期內淨利潤較2016年暴增253%。資產規模、資產質量、業務結構、企業資質均有了顯著提升。

爲了這兩次重大資產購買，洛陽鉬業於2017年7月完成了A股增發，募集資金180億元，這是國內資本市場近兩年來最大規模的融資之一。

據悉，與巴西、剛果(金)的合作是對國家“一帶一路”倡議的踐行。兩次收購無疑是洛陽鉬業“走出去”的關鍵步驟，而這一切的幕後推手是公司第一大股東“鴻商集團”。

資本隱士：河南礦企背後的神祕富豪

根據資料，鴻商產業控股集團創立於1998年，2003年在整合附屬機構及所投資企業的基礎上，組建爲專業化的產業投資控股集團，是一家內資民營企業。這是一家跨行業綜合性產業集團，總部設於上海市浦東新區，在北京和紐約分別設有分支機構。集團旗下產業涉及數據通信設備、航空運輸、機電自動化、礦業投資、金融投資、風險投資等領域。

該公司官網還着重介紹了其入主洛陽鉬業相關情況：截至2009年末，集團本部合併淨資產達到50億元人民幣左右，擁有香港主板上市公司洛陽鉬業35.62%的股權，資產市值逾百億元，無任何銀行負債。

據大河報·大河財立方記者瞭解，鴻商集團的股東爲自然人於泳和瓦房店維斯特工藝紡織品有限公司。其中於泳持有鴻商集團99%的股權，上述工藝紡織品公司僅持有剩餘的1%股權。

也就是說，鴻商集團幾乎是於泳的個人公司，公司的投資行爲基本代表了於泳本人的商業意圖。

根據福布斯中國網站的介紹，於泳的暴富源於鴻商集團2004年參與洛鉬重組。

鴻商集團當初拿出總計1.79億元介入洛陽鉬業。但自公司成立以來，於泳沒有擔任鴻商集團任何職務。董事長、總經理之職系由小股東許軍擔當。在洛鉬上市的儀式上，出席人亦是號稱鴻商集團董事局主席的于波。

大河報·大河財立方記者近日也聯繫到洛陽鉬業相關管理人員，希望採訪到於泳本人，對方稱作爲實際控制人的於泳一向十分低調，不輕易接受採訪，並婉拒了記者的請求。“公司信息以特定的公開披露渠道對外發布，股東任何言論都可能誤導投資人、影響股價”。

據洛鉬一位內部管理人士稱，於泳平時經常參與洛陽鉬業實際管理工作，對很多事會“親力親爲”。2018年也是洛陽鉬業的“內部管理年”，公司正在理順一些具體事務。

首秀成名|蟄伏十年拿下洛鉬控制權

洛陽鉬業無疑是於泳在資本市場“成名”的起點。從入資到獲得實際控制權，鴻海集團經歷了整整10年長跑。但反過來講，以10年蟄伏爲代價，也是名不見經傳的鴻海集團在洛陽鉬業改制中打敗競爭對手的原因。

這是於泳資本階梯的關鍵一步。

2004年9月，河南省欒川縣政府批准洛陽鉬業重組及增資。重組前，洛陽鉬業資本金2.51億元，爲地方政府全資擁有。

在多方資本的爭奪中，洛陽鉬業最終選擇了在控股權問題上做出讓步的鴻商集團。

鴻商集團當時拿出4101萬元作爲職工改制身份置換金，並以1.37億元從洛陽國資委手上受讓洛陽鉬業(上市前)49%的股權，成爲第二大股東。而隨着資本的注入，洛陽鉬業的產能迅速擴大，主營業務狂飆突進。

2007年，洛陽鉬業成功登陸港股，募資達81億港元，李嘉誠、李兆基、鄭裕彤等共斥資1.6億美元認購股票。據悉，上市後，鴻商持有的洛鉬股權最高市值曾達到360億港幣，金融危機之後市值穩定在100多億港幣。而洛鉬多年現金分紅給鴻商集團帶來數十億元收入。

入資洛陽鉬業十年後，他再次閃電出手，謀求對洛陽鉬業的控股權。

2014年1月8日，洛陽鉬業發佈晚間公告稱，公司股東鴻商集團及其一致行動人近日通過二級市場增持取得了第一大股東的地位。

具體過程是：2013年12月10日至2013年12月23日，洛陽鉬業股東鴻商集團通過其香港全資子公司鴻商香港於二級市場不斷增持。最終鴻商集團及其一致行動人共持有公司約18.27億股(約佔公司股本36.01%)，已超過洛礦集團所持公司股份17.77億股(約佔公司股本35.00%)。

根據相關統計，截至去年年底，鴻商產業控股集團有限公司流通股佔股比例爲31.58%，洛陽礦業集團有限公司佔股31.56%。

果決商戰|一宗惡意收購顯露強大實力

於泳在資本市場的果決，從一次對境企業外購過程中也展露無遺。

2012年，鴻商集團對一家澳大利亞的上市礦企產生了興趣，並決定通過旗下合資公司CFC聯手中非發展基金實施併購。這家名爲Dis-coveryMetals的公司是一家銅礦勘探商和生產商，旗下擁有非洲南部國家博茨瓦納的一處大型銅礦項目。

收購價提出時，較DiscoveryMetals過去20個交易日內按成交量加權的平均價溢價了45%。

鴻商集團此時已具備足夠資本實力，信心十足。公開資料顯示，這一收購將通過現有的流動資金和中國國家開發銀行提供的定期貸款交易融資。

但面對如此豐厚的收購條件，DiscoveryMetals董事會卻拒絕了收購計劃。

2012年10月23日，鴻商集團發起對DiscoveryMetals8.24億澳元的“敵意收購”，由花旗集團擔當顧問。

於泳在聲明中表示：“在沒有任何合理理由的支持下，DiscoveryMetals董事會做出拒絕盡職調查及進一步接洽的決定，促使鴻商集團決定繞過DiscoveryMetals董事會(直接向股東遞呈收購要約)。”

不過在次年2月，鴻商集團又忽然宣佈放棄對DiscoveryMetals的收購。

其在聲明中表示，DiscoveryMetals公司之前提供的信息有債務風險，另外指出該公司“礦牀中氧化物及過渡礦石與硫化物的比率高於預期，而較之於儲量及礦石品位稀釋工藝，礦石品位顯得較低”。等於是告訴所有人它估值過高。

聲明發出後，DiscoveryMet-als在悉尼的股票價格應聲暴跌。

這個商戰故事還有個值得玩味的細節：據瞭解，與鴻商集團聯手的中非發展基金在2007年由國務院批准、國家開發銀行出資成立。這是目前中國最大的私募股權基金和第一隻專注於對非投資的股權投資基金。截至2014年已安排30個非洲國家的60個項目，實際投資近16億美元。

全球征伐|誰是“獵手”瞄準的下一目標?

是產業擴張的客觀抉擇，也是更大商業版圖的一部分——回看洛陽鉬業的發展路徑，可以推斷的是，站在洛陽鉬業幕後的於泳，對其海外礦業資本的擴張起着關鍵作用。

洛陽鉬業主要從事鉬、鎢及黃金等稀貴金屬的採選、冶煉、深加工等，目前是全球前五大鉬生產商及最大鎢生產商，全球第二大鈷、鈮生產商和全球領先的銅生產商，同時也是巴西境內第二大磷肥生產商。

在其全球佈局的征程中，不得不提及兩次上市經歷。2007年，洛陽鉬業在港交所上市時，適逢港股大牛，總市值在當年10月一度突破900億。隨後不久，金融危機爆發，洛陽鉬業股價大跌超過90%。加之鉬價下滑，洛陽鉬業業績降幅接近77%。

隨後，洛陽鉬業將目光轉向A股。2012年10月，洛陽鉬業以A+H股的形式在A股上市，發行募集資金淨額約5.58億元。公司打算向鉬、鎢金屬方向進一步深入。但當時的市場環境並不樂觀，鉬價低迷，鎢市場整體庫存積壓。

受此影響，洛陽鉬業A股上市後的第一年度表現平平，公司遂轉向另一條擴張之路——海外併購。

2013年12月，公司通過全資子公司洛鉬控股(CMOCLimited)以約8億美元(約49.04億人民幣)收購澳大利亞北帕克斯銅金礦80%權益及相關資產。

此外，洛陽鉬業對原有業務進行了整合，2013年將洛鉬合金100%股權以約2.18億元出售給廈門鎢業，2014年將坤宇礦業70%股權以約7億的價格出售給紫金礦業。

2016年至今，洛陽鉬業再度擲40億美元攬下兩宗境外資產的收購。

洛陽鉬業在近兩年年報中也明確提出要“在鞏固和提升現有業務行業競爭優勢的同時，致力於在全球範圍內投資整合優質資源類項目，將公司打造成具有全球視野的、具備深度行業整合能力的國際化資源公司”。

長期以來，我國各類礦產資源相對緊缺，人均享有資源少。近年來，以銅爲代表的大宗商品價格出現確定性上漲，新能源、新材料、高端裝備製造業等領域的增長，帶動鈮、鈷等原材料價格攀升。洛陽鉬業在海外進行礦業收購佈局，不僅是其自身的發展需求，更可以極大緩解國內礦業資源壓力。

另據瞭解，除礦業以外，鴻商集團還是國內第一家民營航空公司華夏航空的第一大股東，持股比例佔到40%。於泳的商業版圖還包括保險、新材料、通信、電器、醫療等。全部以自有資金進行投資，沒有任何負債或銀行借款。

去年7月，鴻商集團就計劃以1.71億歐元、溢價50%的水平收購柏林分子診斷公司Epigenomic-sAG，進一步加碼醫療領域。

可以預見的是，於泳在全球資本市場的衝殺遠未停止。

來源：大河客戶端