香港金管局4月19日在紐約匯市兩度入市，截至目前，金管局共計買入超500億港元，本週五銀行體系結餘將降至1285.2億港元。3個月港元HIBOR（指香港銀行同行業拆借利率）升至2008年12月以來新高。

週四（4月19日）上午，港元兌美元大幅拉昇，一度報7.8441，爲4月9日來新高。

近日，港元多次觸及弱方兌換保證並有逾500億港元資金流走。儘管如此，聯繫匯率制度運作暢順，未發現大規模沽空港元活動。港元銀行同業拆息（HIBOR）已開始做出反應，金管局預計拆息會繼續慢慢上調。

1998年香港匯率保衛戰至今仍然歷歷在目。1997年下半年美國著名金融投機家索羅斯旗下的對沖基金在亞洲各國和地區發起了連番狙擊，獲得極大成功，使得泰國馬來西亞印尼等國家和地區幾十年來積存的外匯一瞬間化爲烏有，由此引發了亞洲金融危機。

1998年6月至7月，索羅斯及國際對沖基金巨頭攜2000億港幣資產開始做空港股港幣，矛頭直指中國特別行政區——香港。而此時離1997年7月1日香港迴歸祖國懷抱僅僅過了一年。

香港目前實施的聯繫匯率制度開始實施於1983年，2005年推出優化措施，將“弱方兌換保證”由7.8調至7.85，該制度將港元兌美元的匯價定在7.8港元兌1美元，但匯價可在7.75至7.85港元之間浮動。如果匯價升至7.75港元，即反映港元需求增加，同時觸及強方兌換保證水平，香港金管局便需要賣出港元買入美元以維持港元匯率，反之亦然。

香港金管局要守住這個聯繫匯率的關鍵是要有足夠的外匯儲備。主要是在索羅斯們做空港元匯率，港元出現大幅度貶值時比如觸及1美元兌換7.85港元底線時，用外匯儲備美元大肆買進港元，拉昇港元匯率，守住7.85的底線。

這時，如果沒有足夠的美元儲備或者被瞬間耗幹美元儲備時，匯率體制就會崩盤，港元就會一瀉千里，“索羅斯們”就會大賺特賺。這就是這次香港金管局買入500億港元的目的。

索羅斯以及國際量子基金們做空匯率謀取暴利的做法並不複雜。做空匯率都是以量取勝。比如做空港元，索羅斯們會率先籌集巨量港元，然後在市場瞬間大肆拋售港元，使得港元迅速跌至7.85底線，這時香港金管局就會動用儲備美元買入港元守底線；索羅斯們繼續拋售砸盤港元。這時如果香港金管局外匯儲備耗盡，沒有美元買入港元的話，聯繫匯率體制就會崩盤，港元就會擊穿7.85底線一瀉千里貶值下去。索羅斯們就會在最低價用美元買回港元，然後歸還砸盤時借入的港元，對沖後，大賺特賺一筆。

當然，1998年那次香港匯率保衛戰是在大陸外匯儲備極度困難情況下支持香港最終擊潰索羅斯的。而如今的中央政府外匯儲備高達3萬億美元以上，有充足的儲備支持香港，“索羅斯們”試圖再次做空港元有點不識時務、以卵擊石的味道。

（餘豐慧，財經評論員）

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責編：李鵬宇、牛寧