蘇寧易購集團股份有限公司（以下簡稱“蘇寧易購”）今天（1月9日）晚間發佈公告，公司擬使用使用自有資金、自籌資金及其他籌資方式以集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額不低於人民幣5億元且不超過人民幣10億元，回購價格不超過15元/股。

公告稱，基於對公司未來發展的信心以及對公司價值的認可，爲維護投資者的利益，增強投資者信心，結合公司近期股票二級市場表現，並綜合考慮公司經營情況及財務狀況等因素，公司計劃使用自有資金、自籌資金及其他籌資方式回購公司股份。

蘇寧易購通過深圳證券交易所交易系統以集中競價交易方式進行回購公司部分已發行的社會公衆股份。

本次回購股份的用途包括但不限於後續用於員工持股計劃或者股權激勵；用於轉換蘇寧易購發行的可轉換爲股票的公司債券；或爲維護公司價值及股東權益所必需等法律法規允許的其他情形。

截至2018年9月30日，蘇寧易購總資產1890.43億元、歸屬於上市公司股東的淨資產817.49億元、流動資產1,097.45億元，假設以本次回購資金總額的上限10億元計算，本次回購資金佔公司總資產、歸屬於上市公司股東的淨資產和流動資產的比重分別爲0.53%、1.22%、0.91%。

業內人士表示，蘇寧易購於2018年2月利用10億元以均價13.69元/股回顧股票用於員工持股計劃，激勵公司1600名中層員工與業務骨幹助力智慧零售發展。目前公司估值處於底部，此次回購釋放出公司堅定業務發展信心與決心的積極信號，提振市場情緒。也爲公司落實智慧零售戰略佈局提供了重要資金支持。

國海證券分析師譚倩介紹，蘇寧憑藉最完整的消費生態，能夠有效獲得忠誠的用戶，形成長期發展的持續動力。企業發展的核心就是要能夠獲得忠誠的用戶，這樣企業的壁壘中期難以打破，長期增長的確定性纔會更強。蘇寧擁有零售行業中最完整的消費生態，能夠形成忠實的粉絲羣體。

目前，通過28年的運營積澱，蘇寧線下已經形成了“一大、兩小、多專”的業態產品族羣，“一大”是指蘇寧易購廣場，“兩小”是指蘇寧小店與蘇寧易購直營店；“多專”是指專注於垂直類目經營的，如家電3C、母嬰、超市、家居生活等業態店面，以及集團開發的蘇寧影院、體育旗艦店，對消費需求形成全面覆蓋，滿足各種體驗型、便利型的購物需求；線上通過蘇寧易購官網（www.suning.com）、蘇寧小店APP、蘇寧拼購APP、蘇寧易購天貓旗艦店爲用戶提供海量商品選擇和極致購物體驗。依託集團在文化、體育產業方面的資源，如視頻影視、足球俱樂部、賽事轉播版權等，與用戶達成精神的共鳴、情感的交流。蘇寧的消費生態能夠爲消費者構築快樂、健康的品質生活，生活方式的影響和傳導能夠激發用戶選擇蘇寧、瞭解蘇寧、喜歡蘇寧，從而成爲蘇寧的忠誠用戶，形成蘇寧長期發展的持續動力。

在譚倩看來，蘇寧作爲雙線深度融合與渠道快速下沉的企業，在不僅在C端能夠爲消費提供高在粘性的購物體驗，同時蘇寧憑藉智慧零售場景互聯在B端同樣能夠爲品牌、商家提供全方位服務。蘇寧憑藉蘇寧易購直營店和雲加盟店在低線城市的佈局，能夠帶動更多商家到4-6級市場下沉，同時依託公司密集線下網點和強大的倉儲物流實力提供最後一公里配送和上門攬件代收的業務，真正爲品牌、商家實現渠道賦能。在蘇寧的戰略規劃中，智慧零售小店將成爲解決最後一公里的最佳站點，未來各種服務都將開放給合作伙伴，蘇寧還能爲合作伙伴提供品牌推廣、社區滲透等功能，社區小店也將成爲連接品牌方與消費者的最佳橋樑。

當前，蘇寧的渠道不僅打通線上線下，還輻射城市、縣鎮，遍及商業中心、娛樂中心、社區，未來也將實現全業態、整體的覆蓋。財報顯示，蘇寧通過蘇寧易購直營店及雲加盟店作爲縣鎮市場的突破口，截止2018年6月底，蘇寧共有蘇寧易購直營店2392家，其中三級市場和四級市場合計2153家，佔門店數量的90%。其中，1-4級市場門店面積分別爲2.01萬方、4.36萬方、19.83萬方和17.27萬方，其中三級市場和四級市場面積分別佔總面積的45.62%和39.73%。

譚倩分析，不同於阿里和京東參股線下零售商和加盟的模式，蘇寧在縣鎮級市場主要通過自營蘇寧易購直營店的形式擴張，雲加盟店以強加盟的形式爲輔，擴張速度更快，且對終端市場的掌控力更強。隨之而來的，是蘇寧易購直營店坪效也在提升，2017年所有門店平均每平米營業收入18482元，比2016年提升34.18%，2018H1平均坪效繼續提升24.5%。從可比門店收入增速來看，直營店2018年三季度同比增長21.22%。

蘇寧易購日前發佈的2018年度業績預告修正公告，將2018年歸母淨利潤75.8億元-80億元，上修至127.9億元-132億元，原因是2018年12月出售阿里巴巴股份1316萬股，預計可實現淨利潤52.05億元。

第一紡織網記者查閱公告瞭解到，2018年以來，蘇寧易購連續2次減持阿里巴巴股票，共獲益超百億元，佔當年利潤總額的八成以上。

蘇寧易購在其業績修正公告中透露，2018年10月31日，公司在披露的2018年三季報中預計，公司2018年度歸母淨利潤區間爲75.8億元至80億元，該業績預計未考慮公司出售部分可供出售金融資產帶來的影響。

2018年12月12日，蘇寧易購召開臨時股東大會，會議通過了經營層擇機處置部分可供出售金融資產的議案。當月，公司完成了持有可供出售資產即AlibabaGroupHoldingLimited合計13,164,689股股份的出售。

經公司初步測算，在扣除初始購股本金以及股份發行有關成本及相關直接費用後，公司本次減持預計可實現淨利潤約人民幣52.05億元。甚至超公司2017年全年的盈利。

考慮出售阿里巴巴股份後，蘇寧易購將2018年預計可實現的歸母淨利潤上修至127.9億元至132億元。

這已是2018年以來，蘇寧易購第二次出售阿里巴巴股份獲益。2018年5月，公司發佈公告稱，通過紐交所減持了部分所持阿里巴巴的股票，獲益56.01億元。2018以來，蘇寧易購通過出售阿里股票獲取的收益過百億，佔利潤總額的八成以上。

譚倩此前判斷，蘇寧易購線上憑藉線下流量的持續低成本導入保持高速增長，線下以直營店和雲店的形式快速下沉，同時蘇寧小店打開快消高速成長快車道，由此預計，蘇寧易購2018-2020年的營業收入將分別分別達到2465.52億元、3171.75億元、3925.36億元，分別同比增長31.19%、28.64%、23.76%。（第一紡織網　martin）