百億收購失敗、80後少東家上位，中利集團股價低迷

比克動力估值偏高。

曹恩惠

記者 | 曹恩惠

籌備近一年之久，交易作價高達百億元，江蘇中利集團股份有限公司（下稱中利集團，002309.SZ）收購全球前十大動力電池廠商深圳市比克動力電池有限公司（下稱比克動力）的計劃宣告失敗。

1月10日晚間，中利集團公告稱，因二級市場大幅波動、去槓桿等宏觀經濟環境因素，結合標的公司實際情況、公司未來發展規劃，決定終止本次重大資產重組事項。根據此前公告，中利集團原計劃以發行股份及支付現金的方式收購比克動力，交易作價或達到100億元。

作爲國內阻燃耐火軟電纜領域的龍頭企業，中利集團還已將業務板塊延伸至光伏、光通信等領域。但營收結構顯示，該公司的主營業務已經嚴重傾向光伏領域，其一半以上的營業收入均來自光伏業務。而收購比克動力、進軍鋰電池領域，被視作中利集團未來營業結構中繼光伏業務後另一大盈利看點。財務數據顯示，2017年，比克動力的營業收入和淨利潤分別爲30.53億元、5.06億元，較2016年分別增長28%、12%。

爲了“拿下”比克動力，在推進重大資產重組的同時，中利集團就迫不及待地採取增資的方式先期鎖定比克動力股權。去年2月至5月，該公司先後三次增資，累計斥資8.5億元收購比克動力8.29%股份，成爲比克動力第四大股東。三次增資情況顯示，中利集團對比克動力的認可估值穩定在102億元。

不過，這一估值偏高。參照比克動力2017年財務數據，上述估值較淨資產增值達243%，市盈率約20倍。同時，對比動力電池市場份額更高的國軒高科（002074.SZ），比克動力的估值同樣偏高。截至目前，國軒高科的總市值爲139億元，市盈率爲16倍。

事實上，二級市場並不看好這項收購。去年7月份復牌後，中利集團股價並未提振。復牌至今，該公司股價已跌破10元大關，累計跌逾38%。1月11日，受到重組失敗的影響，中利集團盤中一度跌逾3%。

進軍鋰電池領域失敗後，中利集團表示將未來的業務規劃重點之一聚焦到軍工電子領域。去年12月份，該公司公告稱擬定增16.8億元，收購中利電子信息科技有限公司剩餘股份，已擴大該公司軍工電子產品的業務規模。該項定增案已於1月10日收到證監會的受理通知。

值得一提的是，在宣佈比克動力收購失敗之時，中利集團同日還公佈了一項重要的人事變動。根據1月10日晚間的公告，該公司實際控制人之子王偉峯將出任中利集團總經理。簡歷顯示，這位“80後”少帥曾擔任中利電子信息科技有限公司總經理。

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