【環球網 記者 陳超】8月28日,嗶哩嗶哩(以下簡稱“B站”)公佈2018年第二季度財報顯示，Q2營業收入爲10.27億元，同比增長76%;淨虧損7030萬元，2017年同期爲5040萬元，虧損雖然進一步擴大，但淨虧損率爲7%，相較去年同期淨虧損率9%有所縮窄。

Q2財報發佈後，B站盤中進一步上漲。

財報的光鮮亮麗不能完全掩蓋B站近期的輿論風波和掩藏在數據裏的危機。7月，B站舉辦的Bilibili Macro Link(BML)上出現的不和諧情緒，因爲低俗內容被央視新聞點名批評，直到近日B站APP纔在各大應用商店恢復上架。今年一季度B站深陷被愛奇藝起訴侵權、員工疑似貪腐等負面消息。此外，最近的一系列政策調控和完善，給遊戲行業帶來了不小的衝擊。

遊戲仍扛大樑，能走多遠是未知

遊戲收入依然搶眼。財報顯示，遊戲業務第一季度的收入爲6.88億元，同比增長97%，第二季度收入7.91億，同比增長61%，環比增長15%，佔總收入的約77%;上半年遊戲營收14.89億元，其遊戲收入甚至要比一些遊戲上市公司要高。天神娛樂上半年遊戲總營收5.96億元，愷英網絡上半年遊戲總營收11.06億元，崑崙萬維整個上半年的遊戲收入6.53億元。

從財報中可以看出Q2的增長主要得益於兩款獨家代理遊戲《命運-冠位指定》(Fate/Grand Order簡稱FGO)和《碧藍航線》(Azur Lane)的強勁表現。同時，B站已經與《命運-冠位指定》的日本版權方Aniplex完成了續約。

然而遊戲的生命週期較爲短暫，遊戲業務如果只靠一兩款遊戲撐着，終究會失去熱度。騰訊的《王者榮耀》和網易的《陰陽師》在熱度冷卻之後，遊戲收入均受到影響。B站從2016年9月就開始運營的手遊FGO已進進入第3個年頭，FGO爆火還能維持多久無法預計。

另一方面，B站在FGO這個爆款遊戲上的話語權並不多，很多活動的開展都受制於日方。今年6月26日，B站微博正式發出公告，FGO不參加B站9週年活動。並且由於版權方要求，下架了B站萌戰的Fate相關人物。這則公告引爆了FGO玩家情緒，有些玩家開始自發倡議“七月不氪”運動;還有一些玩家號召大家向B站索取氪金消費的發票，試圖通過增加B站人員工作量的方式來引起B站運營的注意;更有玩家在微博等其他社交媒體上表達對B站的不滿。

B站意識到自己的短板，在財報中，B站披露將在今年下半年推出多款獨家代理遊戲，包括音樂遊戲《BanG Dream》、兩款女性向手遊《A3!》 和《無法觸碰的掌心》等。在遊戲聯運方面，B站也將引入多款ACG類型手遊，包括《閃耀暖暖》、《明日方舟》和《電擊文庫:零境交錯》等。去年12月，B站還組建了自己的電競俱樂部Bilibili Gaming。能否出現下一款爆火遊戲值得關注。

但是遊戲版號發放的凍結影響了整個遊戲行業。據瞭解，今年從3月開始，國內遊戲版號的備案和審批已被凍結，尚不清楚什麼時候會恢復。

這種情況下，首當其衝的是中小型遊戲廠商，對於騰訊和網易這樣的頭部廠商仍然能夠通過爆款IP持續盈利，並對旗下的庫存IP進行二次利用，可以堅持時間較長。但中小遊戲廠商旗下的大多數產品爲短期付費產品，因此新遊戲上線斷檔就意味着公司獲利模式無法繼續。目前尚不清楚遊戲版號發放的凍結對B站的影響有多大，但可以預計，若繼續持續下去，B站未來的遊戲營收會受到一定影響，而B站未來營收增長，很大一部分情況將取決於政策，帶來了許多不確定因素。

8月30日，教育部官網發佈八部門關於印發《綜合防控兒童青少年近視實施方案》的通知。通知顯示，國家新聞出版署將對網絡遊戲實施總量調控，控制新增網絡遊戲上網運營數量，探索符合國情的適齡提示制度，採取措施限制未成年人使用時間。

隨着消息的發佈，三七互娛、愷英網絡、完美世界等遊戲公司股價，在次日開盤紛紛下跌。

在覈心用戶的底線邊緣不斷試探

Z世代喜歡使用B站的一大原因是“新番無廣告”。廣告對於B站來說一直是一個緊箍咒，輕易不能觸碰的。自從B站創始人徐逸2014年在微博上立了“正版番劇永遠不添加貼片廣告”的Flag，B站似乎做什麼廣告都是錯。2016年5月，由於版權方的要求，B站在由東京電視臺購入的5部番劇前加上貼片廣告，這就引發了用戶的大規模抗議。最後，陳睿也不得不在知乎回答中對用戶承諾：“B站也許會倒閉，但絕對不會變質。”

據《三聲》報道，2018年1月，B站“因技術調整”原因下架了東京電視臺的37部番劇，這恐怕和B站不願意添加貼片廣告相關。而最終的解決辦法是重新上架番劇，但只有大會員可以觀看，並且推出了大會員半價的措施。

依託直播和大會員業務的健康發展，在第二季度，B站月均付費用戶增至300萬，同比增長177%。直播和增值服務業務在二季度收入達1.2億，同比增長186%，佔總收入的12%。

但B站在廣告方面並未放棄，從財報中可以看到，B站遊戲業務、直播及增值業務、廣告業務的收入的佔比分別爲77%、12%、9%，相較於去年的84%、7%、7%，廣告收入有所提升。其中廣告業務在第二季度的收入爲9586.3萬，同比增長132%，環比增長58%。這部分的增長或許得益於品牌廣告和效果類廣告業務的快速驅動。

B站在廣告方面依然剋制，爲了維護社區原有的氛圍，B站管理層仍然考慮到核心用戶對於商業化的排斥，對於廣告業務和增長服務業務持有相對剋制的態度。對於在其他平臺創造鉅額收入的互聯網小貸業務廣告，鮮少在B站上看到過。B站廣告收益主要靠效果類廣告，如B站首頁出現了“英雄聯盟7週年”的廣告活動頁、MUTA音樂。

可以看到，B站也在不斷拓寬商業化變現的可能性，試圖從其他角度進行創新。今年7月，B站舉辦了ADTalk營銷夥伴大會，希望圍繞核心版權和IP進行招商，創意性營銷、形象授權、活動合作都會是其中的重要手段。B站想要把廣告、直播及增值服務等其他業務的收入提升至與遊戲收入相近的水準還有很長的一段路要走。

抗風險提高的同時運營成本預計進一步擴大

第二季度，B站月均活躍UP主數量及其上傳的視頻數量分別同比增長91%和131%，擁有10000以上粉絲的UP數量同比增長117%。用戶日均觀看3.18億次，產生月均互動6.4億次。

在動畫方面，根據B站此前公佈的數據，在2017年及2018年上半年，一共有312部日本新番動畫面世。而其中就有201部在B站播出，佔比達到64.4%，位列國內各平臺第一。但與此同時，愛奇藝、騰訊視頻也在購買動畫版權，無形中抬高了版權價格。

依託於不斷豐富的內容與強交互的社區屬性，B站保持強勁的用戶增長，活躍度與留存度在用戶不斷增長的情況也保持穩定。二季報顯示，B站二季度活躍用戶保持強勁增長，季度平均月活用戶達8504萬，同比增長30%。移動端的用戶增速更加亮眼，月均活躍用戶數達7144萬，同比增長39%，根據易觀發佈的數據，7月B站移動端活躍用戶環比增長達16.26%，還要高於抖音和虎牙。

安全遠比速度、流量更重要。不同於普通視頻網站和遊戲公司，B站特有的社區文化調性，是其安身立命之本。

但今年以來，抖音、快手、知乎、內涵段子、暴走漫畫等數十家內容行業的公司都陸續遭遇了或下架或整改或封禁的風波。目前B站的一系列重要版區大多與泛二次元文化直接相關，身處內容行業的B站面臨內容審查的心病。

在7月20日，央視新聞頻道點名批評了B站以及動漫其他網站，稱其存在大量的低俗內容，諸如穿着暴露的少女，曖昧的語言和動作等。7月26日，在由國家網信辦會同其他五部門開展的網絡短視頻行業集中整治行動中，B站仍被勒令下架整改，下架時間從7月26日至8月25日。

這並非B站第一次引發爭議，此前B站爆發的“科里斯事件”因涉及未成年人犯罪，被廣爲討論。能否在內容生態中順應監管需求，將極大程度上影響B站接下來的發展。

事實上，隨着監管趨嚴，此前B站的諸多擦邊球內容如今已不再有生存空間，B站發佈公告表示將嚴格按照要求對全站內容進行整改，並將重點加強網站審覈團隊的建設，同時發動用戶對內容和社區進行自查自清。尤其是在審覈團隊的建設上，B站將擴編一倍以上審覈人力。

然而擦邊球內容往往在二次元羣體中有着較高人氣，能否及時對其下架並維繫UP主、用戶之間的關係將顯得至關重要。

監管的影響以及審覈人力的開支沒有在Q2財報中被記錄。因此在未來的Q3財報中，可以預計出運營成本進一步增加，將會成爲B站未來較長一段時間待解決的難題。

不僅如此，由於B站用戶即Z世代平均年齡偏小，B站能否及時對其進行引導並屏蔽有害內容，同樣對B站是一個嚴峻考驗。