市場連續兩天普漲後個股要分化，今天如期進入休整狀態，三分之二的個股下跌，只有三分之一在漲，遠不如前兩天的九成個股上漲走勢。

一方面是技術壓力，另一方面是中米談判結果不明，機構資金逢高獲利減倉後觀望，今天晚上或有消息出來。

從今天盤面走勢，也可提前預測談判結果，盤中有資金拉昇天然氣、拉昇大豆概念等，這兩個和貿易有很大關係，我國主要從老美進口大豆，對老美的天然氣潛在需求也很大，如果談好了，價格便宜的大豆、天然氣有望解禁，重新進口。機構拉昇兩者，意味着對談判結果看好。

據悉中國正在增加美國大豆採購，本週大力掃貨了，據說從大洋彼岸購買了25船大豆，這是緩和的信號。

另外北上資金今天淨買入超16億，這幫資金賊精賊精的，估計提前知道消息了。

消息面

【商譽減值新規】今天財政部放了個大招，財政部會計準則委員會發布，就商譽減值徵求意見，大多數委員同意攤銷。業內人士表示，商譽減值改爲攤銷的話，就不需要商譽突然減值歸零，可以逐漸攤銷，也能降低對企業一次性的業績波動和影響。

商譽簡稱一家公司的口碑，是有價格的。由於前幾年併購較多，很多被併購的公司商譽價格開的虛高，但其業績承諾未能達到預期，導致這兩年商譽減值的風險和案例也明顯增多，一旦商譽減值，多半會引發股價崩盤，成了這兩年A股市場的一大黑天鵝。

統計顯示，截至2018年三季報數據，A股上市公司商譽達到14484億元，同比增長15.18%，在A股歷史上首度突破1.4萬億元。

這次將商譽減值改爲逐年攤銷，可以慢慢的消化虛高的估值，對商譽高的公司屬於利好，主要集中在文化傳媒、互聯網等服務行業，近兩年這類股持續下跌，好消息出來後，估計近期股價上就會反映出來。

商譽是什麼？看完先通俗小說更明瞭：

老家的包子機公司，準備大幹一場。志得意滿的老包看着自己公司最新的資產負債表，卻被商譽（Good Will）這個詞給搞迷糊了。於是，美國名校的會計學研究生小包又被拉了過來。「小包，你給爹說說，這表裏的商譽到底是個什麼東西，怎麼我們一收購了徐壕的公司，他就出現了？」

小包嚴肅的說到：「爸，我們收購徐叔叔的公司花了3000萬人民幣，是也不是？」

「是！」

「徐叔叔的公司的淨資產其實只有800萬，是也不是？」

「是！」

「我們爲了讓徐叔叔的公司價值顯得高一些，又讓資產評估公司對他們的專利價值和商標價值進行重新評估，最後得到他們公司的市面公允價值是1000萬人民幣，是也不是？」

「是！」

「那你說，我們花了3000萬軟妹幣，最後收了一家公允價值1000萬的公司，這還有2000萬差值，你讓會計怎麼入賬啊？這剩下的2000萬的差距，就被做入了「商譽」裏啦！」

老包大致懂了這「商譽」怎麼來的，就又接着問，「那你說說看，這2000萬的商譽裏，都包括了什麼啊？」

小包想到了中國會計學專家董必榮博士的「企業核心能力理論」，就說到「徐叔叔的包子公司呢，除了這些賬面上的公允價值之外，還有徐叔叔家裏獨特的學術和政治資源、還有他們這麼多年來積累的研發和管理經驗，這些都是他們公司的核心能力啊。這些核心能力，讓徐叔叔運作這包子機公司能夠賺到比賬面上這些資產顯示的價值要更多的錢。這2000萬商譽，就是在表示這些核心能力的價值。也有專家說，這是核心能力說產生的超額收益的外在表現。您看這樣，您能理解的通嗎？」

老包頓了一頓，馬上拒絕了這一說法：「兒子啊，爹雖然是土鱉，但我也知道，你徐叔叔把這公司交給我們，他自己賺了一票錢就去遊山玩水做公益了，他的那些資源也好啊，管理經驗也好啊，都未必能夠完全轉接到咱手裏的啊。我們買他的公司，可不是爲了這些東西啊。這種說法，爹理解不了。」

小包又思考了一番，想到了自己導師的偶像，美利堅的那位會計理論權威埃爾登-亨德里克森的「三元論」，打算從這個方向向老包解釋：「爹，你看，你剛剛不認同的那些所謂核心能力，我這樣解釋您是不是就清楚些。徐叔叔的公司經營了好些年，在我們大包子行當裏早就有了很好的聲譽；雖然他把包子機公司賣給我們，他自己就不管事兒了，但我們只要合理利用這些客戶們的好感度，自然有利於我們公司的形象，能讓我們被更多的客戶接受。這就是所謂的「好感價值」，算作這2000萬中的一部分，你認還是不認？」

「這麼說，倒還有點意思」

「爹，你再看，就算徐叔叔不管，但只要我們合理運作他的包子機公司結合我們自己的業務，預計將來每年都能多賺進純利700萬，這比我們其他的同業競爭者都要高的多。而這部分價值不要5年時間就能賺回本錢。所以呢，這2000萬商譽裏，還包括了在未來可預見的一段時期內，包子機公司可以給我們賺出超過公允價值說體現的正常盈利水平的超額收益。這部分收益，體現的也是這商譽的價值，您說是也不是？」

「你這樣說，我大概又理解了一些。」

「爹，您再想想，如果徐叔叔的包子機公司分拆開來，他包子機的專利賣一部分錢，他研發部門的那波專家賣一個價格，他的廠房和設備賣一部分錢，還有他的客戶資源和市場銷售部門賣一部分錢，他的商標價值再賣一部分錢。您給這每個部門出個價格，再算個總額，您看看這個總價是多少？」

「如果這樣分拆來看，他的那些員工啊，廠房啊，設備啊其實不值多少錢，就算給他的專利和商標多抬高點價格，這總計價格，也就千多萬元。」

「是這樣的，可是爸，你想想，徐叔叔這些所有資產加總起來，價值就大了很多對吧？因爲這每個部門分拆開來發揮的作用有限，但他們協同起來，統一的企業文化、優秀的人事經驗、公司的管理體系等等等等這些看不見的東西，就能讓這包子機公司發揮出更大的價值。所以這商譽中還包括了這些協同價值。我在美國唸書時，我們導師的偶像把他稱爲「總計價理論」，甚至那個FASB在闡釋商譽的時候也用到了「被收購企業淨資產和業務結合的預期協同效應的公允市價」這樣的解釋」

「FASB，方案傻X？你這是變着方兒罵我傻是吧？」

「不不不，FASB是美國財務會計準則委員會的簡寫。是簡寫！爸我哪兒敢啊」

「兒子啊，你這樣說我倒也明白些。但是你要知道，本來你徐叔叔的公司我們花2000萬就能拿下的，他那邊字都要簽了。還不是因爲半路殺出幾個程咬金李逵，跟我們哄擡了價格。其實以我與你徐叔叔的交情，不理他們，事兒也能定。之所以理睬他們，還不是因爲爹你個人的原則，我就不想你徐叔叔將來怪我壞了他財路，我不想欠他這份人情啊！那你說說，這1000萬我憑空送給他的，你能稱爲商譽麼？你這些理論啊，聽起來都有道理，但說起來其實還是那些理論家們整一套雲裏霧裏的東西，唬弄外人看的。」

「爸，你這話千萬別到外面說，不然那些好事的媒體就要查你老底，說你搞利益輸送了！您就別爲難我了，我這已經傾盡所學在做解釋了！」

「你個屁所學，你說的不都是課本里講的東西，你就每個自己的理解？」

「您真要聽我說自個的理解？」

「當然要聽！」

「好吧，那我說了，如果要裝裝樣子義正言辭一本正經道貌岸然的時候，我會說，這是商業和會計的區別。因爲商業是侵略性的，而會計是謹慎的。所以商業上對於企業價值的評估，是基於各家公司自己建立的盈利模型，對其未來現金流折現價值的加總，尤其在收購時，這些價值還會受到競爭者的哄擡、模型判斷錯誤、收購公司的小伎倆、還有收購目標對企業策略重要性等等各種因素的影響，這通常的收購價值一定是超出會計上可以考量的價值的。不然您說當年時代華納與美國在線的併購，還有惠普收購康柏的那些動輒幾百億甚至上千億的併購案，那些收購目標的公允價值哪裏可能那麼高。但是既然收都收了，最後會計上總得給出個交代嘛。爲了讓商業上的行爲存在合理性，同時讓企業收購淨資產的價值在一定期間得以確認延續，這就有商譽這個概念了。」

「那麼如果你不冠冕堂皇的說法是什麼呢？」

「唔，咱如果粗糙的說，其實這所謂商譽，就是那些金融大亨們爲了給自己的溢（kui）價（ben）收購有個合理的解釋，找來會計理論家們生生造出來的概念！雖然這麼說不太地道，也不太準確，但大致是這些個事兒。你看時代華納和美國在線併購案後的幾年，那兩家公司的商譽減值做的，真是瘮人啊！我現在就等着看百度花了19億美金收購的91無線，將來怎麼做着會計賬了！」

「你小子這樣還像說人話啊，嘿嘿！」