近日，某期貨資管子公司發佈了一則產品延期兌付公告，公告延期兌付的融資方居然是天津市直屬國有企業。

融資方：天津XX建設開發公司、擔保方：天津XX建設集團AA。雙方爲子母公司關係，實際控制人爲天津市國資委100%控股。

公告顯示，產品在4月13號就已到期。資管公司在項目到期前後多次現場或致函督促融資人按時還款。由於融資人未能按時還本付息，並向資管公司申請延期還款。

經過資管公司不斷與融資人溝通協商，融資人向國通信託出具延期支付承諾函，並承諾在6月底29號前全部償清本金利息。（國通信託爲通道方）

規模5億2年期

項目於2016年3月14號發行，規模5個億。

期限2年、收益率：8%-8.3%

1.融資主體：天津市XX建設開發有限公司，成立於1997年，老牌國企，隸屬天津XX建設集團（實際控制人爲天津市國資委）公司註冊資本3億元。

2.擔保方：天津XX建設集團有限公司，是2007年1月26日經天津市委、市政府正式批准成立的國有獨資公司，截至2015年3月31日，擔保方資產總額676.18億，2012年1月8日發行6年期9億元市X項目建設債券，經鵬元資信評估有限公司評定，債券信用等級AA，XX集團主體長期信用等級AA。資產規模在全國的市城鄉規劃建設交通系統的企業集團中名列前茅。2014年度，公司實現營業收入38.88億元。

投融資平臺告急

2018年一季度剛過，一些地方投融資平臺已經開始着急了。

一家中部的市級投融資平臺在今年的第一季度沒有完成一筆融資，卻償還了1億多元的債務。另一家東部城商行也開始頻繁的被各家地方融資平臺催促，希望能夠獲得新的貸款，用以償還即將到期的債務。

造成地方投融資平臺融資困難的原因來自於兩方面：一方面資金成本在不斷上漲，一些融資平臺融資利率從去年開始一路攀升，個別信託、融資租賃等表外渠道已經達到了10%以上了。

另一方面的情況更爲嚴峻，銀行的貸款額度已經不夠用了，這意味着即使這些投融資平臺願意以高價獲得資金，也得等待新額度的到來。

東部一城商行負責人表示：“現在的表外通道基本被監管卡死，大家都在迴歸表內，表內就那些額度，像擠牙膏一樣，所以客戶都在排隊等着。”

目前的現狀是：由於難以獲得新的貸款，融資平臺不得不用自有資金償還，因此銀行的攬儲壓力在不斷增加，從而進一步加大了投融資平臺下一步融資的難度。

上海信託圈內人士表示，按照目前的狀況，2018年一些投融資平臺可能會出問題，但是由於此前的政策節奏很好，因此整體風險依然可控。

某信託公司高管表示：“目前，最大的問題就是不出問題，全國兩千多個縣，近萬家投融資平臺，個別出問題是很正常的，只有出了問題，讓市場得到了檢驗，才能打破地方政府與地方投融資平臺的隱形擔保關係，才能打破所謂的‘剛性兌付’”。

某銀行人士表示：如果地方政府的隱形擔保確實被打破了，那麼從市場化的角度來看目前的投融資平臺，相當一部分可能並不是優質的貸款客戶。一些投融資平臺並沒有造血能力，只是通過“借新還舊”來維持現金流。

2018年表外通道已經基本關閉。隨着財政部、金融監管部門政策的不斷髮布，一道道政策封鎖了投融資平臺依賴的基金、信託等“變相舉債”的表外渠道。