1900年，八国联军以义和团围攻外国使馆为借口，大举入侵。面对西方列强，义和团和清廷无力抵抗，溃不成军。无奈之下，清廷只好与列强签订了《辛丑条约》，以求暂时的"和平"。条约中规定，清王朝要向列强支付4.5亿两白银的赔款。而且还很"贴心"的说，可以分三十九年还清，只是还要付利息，而加上利息之后，合计要赔偿9.8亿两白银。这在历史上被称为"庚子赔款"。

八国之中，美国得到了三千九十四万两的赔款，但据美国自己说，其实他们的"损失"也就一千多万。虽然得到了巨额赔偿，但美国并没有因此满足。1904年，美国宣布将无期限延长所有"排华法案"，这在国内引起轩然大波，人们自发组织了"抵制美货"的运动。

见此情景，美国知道大事不妙，为了暂时缓解局面，1905年的时候，有人提出通过退还"庚子赔款"余额的办法来解决这个问题。这个建议被当时的美国总统罗斯福采纳。美国政府决定，从1908年开始，免除中国1078万美元的赔款，并分三十二年还给中国。

因为美国"带了头"，起了"示范"作用。除了德意志和奥匈帝国因为在第一次世界大战时战败，已经废除了余下的赔款，其他国家都先后退还了部分赔款。而只有一个国家一分钱都没退，这个国家就是日本。

相关史料显示，甲午战争之后，中国向日本赔偿的白银和其他财物一共有3.4亿两白银。这笔巨款加速了日本的工业化进程。而根据《辛丑条约》的规定，清廷需赔偿日本三千五百万两白银，除此之外，八国联军入侵北京时，日本还抢在其他国家之前，从清帝国的银库里抢走了两百九十一万两白银。既然拿了中国如此多的"好处"，而且其他国家纷纷退还庚子赔款了，日本怎么说也该"意思一下"，可日本却丝毫不为所动，理直气壮地说：不！

而且日本不但没有返还一分钱，甚至在清王朝灭亡之后，还要求之后的北洋政府以及国民政府要继续赔偿，否则将采取强迫手段。而国民政府也十分听话，竟然一直支付到了1937年。当时赔款还没还清，连本带利还有两百六十七万英镑的赔款尚未付清。知道国民政府正式对日宣战，剩下的赔款才没有再继续支付。第二次世界大战胜利之后，蒋介石当局放弃了对日本的索赔，如今看来仍是一大憾事。