1900年，八國聯軍以義和團圍攻外國使館爲藉口，大舉入侵。面對西方列強，義和團和清廷無力抵抗，潰不成軍。無奈之下，清廷只好與列強簽訂了《辛丑條約》，以求暫時的"和平"。條約中規定，清王朝要向列強支付4.5億兩白銀的賠款。而且還很"貼心"的說，可以分三十九年還清，只是還要付利息，而加上利息之後，合計要賠償9.8億兩白銀。這在歷史上被稱爲"庚子賠款"。

八國之中，美國得到了三千九十四萬兩的賠款，但據美國自己說，其實他們的"損失"也就一千多萬。雖然得到了鉅額賠償，但美國並沒有因此滿足。1904年，美國宣佈將無期限延長所有"排華法案"，這在國內引起軒然大波，人們自發組織了"抵制美貨"的運動。

見此情景，美國知道大事不妙，爲了暫時緩解局面，1905年的時候，有人提出通過退還"庚子賠款"餘額的辦法來解決這個問題。這個建議被當時的美國總統羅斯福採納。美國政府決定，從1908年開始，免除中國1078萬美元的賠款，並分三十二年還給中國。

因爲美國"帶了頭"，起了"示範"作用。除了德意志和奧匈帝國因爲在第一次世界大戰時戰敗，已經廢除了餘下的賠款，其他國家都先後退還了部分賠款。而只有一個國家一分錢都沒退，這個國家就是日本。

相關史料顯示，甲午戰爭之後，中國向日本賠償的白銀和其他財物一共有3.4億兩白銀。這筆鉅款加速了日本的工業化進程。而根據《辛丑條約》的規定，清廷需賠償日本三千五百萬兩白銀，除此之外，八國聯軍入侵北京時，日本還搶在其他國家之前，從清帝國的銀庫裏搶走了兩百九十一萬兩白銀。既然拿了中國如此多的"好處"，而且其他國家紛紛退還庚子賠款了，日本怎麼說也該"意思一下"，可日本卻絲毫不爲所動，理直氣壯地說：不！

而且日本不但沒有返還一分錢，甚至在清王朝滅亡之後，還要求之後的北洋政府以及國民政府要繼續賠償，否則將採取強迫手段。而國民政府也十分聽話，竟然一直支付到了1937年。當時賠款還沒還清，連本帶利還有兩百六十七萬英鎊的賠款尚未付清。知道國民政府正式對日宣戰，剩下的賠款纔沒有再繼續支付。第二次世界大戰勝利之後，蔣介石當局放棄了對日本的索賠，如今看來仍是一大憾事。