互金行業在經歷了去年的大洗牌後，與P2P“拉扯”過多的老牌公司像信而富等，仍未從餘波中恢復。而積極調整面向新業態的互金公司，卻已經逐漸脫穎而出。

　　近期多家中概股互金公司發佈今年一季度財報，其中樂信、360金融、趣店均實現淨利潤三位數增長領跑行業，拍拍貸、小贏科技則落後行業。

　　現實是互金行業已經在逐漸分化，與傳統金融合作，轉型TO B業務的公司已然找到了新的盈利增長點，逐漸甩開行業顯露頭角。

　　業績分化逐漸顯現

　　目前已經發布今年一季度財報的有，樂信、360金融、趣店、拍拍貸、小贏科技五家公司。從數據來看，轉型佈局金融服務等TO B業務的樂信、360金融、趣店自去年起便保持快速增長，而P2P業務佔較大比重的拍拍貸、小贏科技則稍顯“步履蹣跚”。

　　具體來看，業績增長最爲穩健的是樂信，其實現了上市以來連續六個季度營業收入同比兩位數增長，淨利潤同比三位數增長。2019年一季度實現營業收入20億元，同比增長22%，淨利潤5.83億元，同比增長228%。

　　用戶數量和在貸餘額也實現了連續六個季度50%以上漲幅。其中，2019年第一季度樂信註冊用戶達到4220萬，同比2018年第一季度增長59.6%；促成借款額達201億元人民幣，同比增長35.6%，在貸餘額達350億元人民幣，同比2018年第一季度增長64.7%。

　　而單季度增速最快的則是360金融，其2019年第一季度營業收入20億元，同比增長235%；淨利潤7.19億元，同比增長340%；促成412億元貸款，同比增速179%，在貸餘額同比增長203%，授信用戶數1603萬，同比增速245%，累計借款人1043萬人，同比增長230%。

　　各主要財務數據和運營數據，均取得了三位數的同比增長和兩位數的環比增長，360金融成爲了單季度當之無愧的成長之王。

　　趣店近年來則是起起伏伏，營業收入從去年中報的22.4億元滑落到去年末的18.03億元，連續兩個季度下滑，在借用戶數也從2018年第二季度的510萬人下滑至2018年第三季度的490萬人，此後纔有所回升。

　　不過在2019年的第一季度，趣店似乎迎來觸底反彈，實現營業收入20.97億元人民幣，同比增長22.2%；調整後淨利潤9.74億元人民幣，同比增長187.9%，實現了三位數的增長。但能否延續回暖勢頭，仍需觀察。

　　而仍以現金貸、P2P業務爲主的拍拍貸、小贏科技，今年一季度的業績並不理想。

　　拍拍貸2019年第一季度取得14.6億元的營業收入，保持了持續增長的架勢，促成貸款量190億元，也保持了較快的增長，但淨利潤卻從2018年第四季度的7.7億元下滑至7億元。

　　2019年第一季度小贏科技的營業收入7.76億元，較2018年第一季度同比下降1.6%；促成貸款量96億元，還未恢復到2018年第二季度111.9億元的水平；在貸餘額201.9億元，從截至2018年第二季度末的221.1億元開始持續下降，暫未恢復。

　　TO B業務成新發力點

　　很多人對於互金的概念還停留在P2P上，甚至包括不少行業內的公司。

　　其實無論是從經濟宏觀層面的調控，還是政策監管帶來的風險，實際上都已經使得行業逐漸分化。而TO B業務則方興未艾，積極轉型的公司早已收益。

　　先從一組數據上看，在以上公司中，樂信超過70%的新增借款來自金融機構，360金融的這一比例爲79%，兩者均位居行業前列；拍拍貸起步較晚，一季度其機構資金佔比30.9%；最少的則是小贏科技，機構資金僅佔11.5%。

　　很容易發現，新增借款來自金融機構均超七成的樂信和360金融，均領跑了今年初的互金行業，而業績殿後的小贏科技則機構借款佔比最少，這是偶然嗎？並不，在這背後是互金行業的生態已經發生改變。

　　互金近年來受政策監管影響，逐漸迴歸自己業務本源，在這種大背景下，TO B業務成爲了不少互金公司轉型的方向。傳統的金融機構擁有相對低風險的資金，而互金公司則在低成本獲客、線上風控等金融服務上擁有天然優勢，二者的結合成爲了行業轉型的新趨勢，特別是有場景和風控能力的平臺，更能得到金融機構的青睞。

　　就以樂信來說，在其大幅增長的業績中，反映與金融機構合作產生的金融科技收入是增速最快的部分，通過爲各類金融機構服務而獲得的金融科技收入達到9.11億，同比增長高達342%，同時佔總體營業收入近半。

　　在發力“助貸”模式後，樂信今年一季度促成借款金額201億元，同比增長35.6%；在貸餘額350億元，同比增長64.7%。

　　目前樂信公佈的合作的金融機構近百家，2019年4月還與工商銀行、中國人保、民生銀行、浦發銀行、恆豐銀行、天津銀行、招聯金融、中原消金等19家金融機構在大會現場與樂信達成戰略合作並簽署協議。

　　互金行業進入下半場

　　TO B 業務實際上和“互聯網+”異曲同工，都是用互聯網思維爲傳統業務賦能，代表着互金行業進入了以合規和技術驅動的下半場，未來與傳統金融合作已經基本確認是未來行業的方向了。

　　從各家的財報中也能看到這一趨勢，主要互金公司都加大了研發投入力度。從今年一季度來看，除了360金融和小贏科技沒有單獨列出研發費用外，樂信、拍拍貸、趣店的研發投入指標均有不同程度的增長。 其中，樂信一季度研發投入達9380萬，同比增長37.8%，佔其運營支出超過25%。樂信研發投入金額和所佔運營支出比例均爲行業最高。拍拍貸和趣店的研發投入則分別高達8770萬元和6350萬元，佔運營支出比例分別爲13%和6%。

　　有業內人士表示，去年互金行業出現危機時，行業內對於助貸模式都非常猶豫，而樂信轉型的很堅決，搶佔到了不少市場份額，後來監管層也明確鼓勵互金公司往這方面轉，從選擇來看無疑是正確的。 樂信在技術上的持續投入也收到了回報，通過大數據和AI技術，其在商品推薦、風控和運營方面全面提升了效率、降低了風險成本。還有分析稱，樂信在複雜網絡，收貨地址聚類分析、LBS信息聚類分析，用戶行爲序列分析、輿情分析、語音質檢等多項機器學習應用上，穩居行業領先水平。

　　今年一季度，樂信90天以上的不良率僅爲1.42%，處於行業較低水平。據悉與其智能風控引擎“鷹眼”相關，目前樂信的訂單自動化審覈率達到98%，成功的通過AI技術將風險長期控制在了行業最優水平。

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