解讀騰訊2018年投資佈局

歡迎關注“創事記”的微信訂閱號：sinachuangshiji

文/趙凡

來源：IT桔子（ID:itjuzi521）

2018年，是騰訊的20歲生日。

這一年的騰訊迎來了成長的煩惱，在飽受爭議中度過了跌宕起伏的2018。

從上半年的“騰訊沒有夢想”，到下半年宣佈進行“重大架構調整，開啓轉型之路”，騰訊的20歲似乎比18歲過得更像“成人禮”。

雖然騰訊股價在這一年中一直“跌跌不休”，但絲毫不影響其大手筆投資佈局。無論外界如何評價，“流量+資本”依然是騰訊的核心能力。

IT桔子追蹤到騰訊在2018年的投資事件數量甚至比2017年還要多20起，手握大筆資金的騰訊圍繞整個生態，構築起越來越龐大的投資帝國。

一、投資概況：近5年整體處於投資活躍期，2018年投資數量最多

首先，從騰訊近5年的投資事件數量分佈來看，呈現出一個上升趨勢。

2016年的投資事件數量相比2015年有小幅下降，這與2015年的創投市場處於高潮期，以及2016年進入資本寒冬有一定關係，但對於騰訊的投資佈局影響並不大。

進入2017年，騰訊的投資活躍度明顯上升，2018年更是創下歷年新高。騰訊似乎絲毫不介意外界質疑的“正在成爲一家投資公司”，而是將自己的核心能力發揮到極致。截止到2018年12月31日，IT桔子追蹤到騰訊的2018年投資事件數量達到163起，投資活躍度依然領跑一線投資機構以及CVC。

二、最佳投資搭檔：與紅杉關係最緊密，竟與BA搭檔超10次

從騰訊的最佳投資搭檔來看，無論是合投次數，還是上、下輪合作次數，紅杉資本中國無疑是和騰訊關係最親密的。有趣的是，紅杉資本中國也是阿里巴巴最緊密的投資夥伴。看來，投資機構和“AT”搞好關係也是非常有必要的啊，這會不會是紅杉資本能成爲“中國獨角獸最佳捕手”的祕訣之一呢？

除了紅杉資本以外，與騰訊合投最多的還有華人文化產業基金、經緯中國、百度、以及阿里巴巴；與騰訊下輪合投最多的還有鼎暉投資、華人文化產業基金、高瓴資本、京東；與騰訊上輪合投最多的還有真格基金、經緯中國、啓明創投、以及IDG資本。

有趣的是，騰訊竟然和百度、阿里在投資方面走得如此近。在與騰訊合投的搭檔中，百度和阿里的活躍度竟排到了Top4、Top5的位置。

不管是合投還是作爲接盤者，“CVC”都已經成爲資本市場上的一股強大力量。無論是創業公司還是專業的VC機構，與這些“CVC們”如何相處，還是值得去深思的。

三、輪次分佈解讀：早期投資佔比32%，戰略投資佔比23%

從騰訊在2018年的投資輪次來看，有32%的投資事件發生在早期階段（種子/天使輪、A輪），相比2017年45%的早期投資佔比下降明顯。27%的投資事件發生在發展期階段（B、C輪），D輪及以後的事件佔比達10%。此外，騰訊的戰略投資事件數量也很多，佔比達到23%。

四、投資賽道解讀：文娛、企服、電商TOP3行業佔比近60%

文化娛樂領域作爲騰訊歷年來重點佈局的賽道，其在2018年共出手56次，投資的細分領域包括：短視頻、動漫、直播、音頻等。

在短視頻領域，抖音的快速崛起讓騰訊感到了危機。爲搶佔短視頻市場，2018年騰訊開始大力推微視，通過大量補貼，批量引入優質短視頻內容原創者，並且還先後上線閃咖、QIM、DOV、MOKA魔咔、MO聲、Yoo視頻等十幾款短視頻APP。

除了內部孵化短視頻產品以外，騰訊還在積極投資佈局短視頻領域的公司，例如：騰訊連續投資抖音的直接競爭者“快手”，演講短視頻提供商“一刻talks”，汽車領域短視頻自媒體“子在車上曰”，專注發明創造類短視頻自媒體“發明迷”，資訊短視頻平臺“梨視頻”，旅遊類短視頻製作服務商“野心視頻”和“小題影視”，美食視頻及美食自媒體服務提供商“福桃文化”，主打海外免費下載音樂視頻的工具“SnapTube”，專業的短視頻孵化機構“螢火蟲視頻”，並且還收購了UGC短視頻應用研發商“貓餅ö”等。

在動漫領域，騰訊以3.176億美金增持嗶哩嗶哩股份，並且還投資了漫畫內容提供商“十字星工作室”，原創動畫製作公司“藝畫開天”，漫畫創作及IP運營商“有狐文化”，動畫電影創作公司“艾爾平方”，原創動漫製作公司“視美影業”等。

在影視內容領域，騰訊投資了互聯網影視營銷平臺“Looker錄客”，體育視頻及體育影視綜藝製作商“北半球”，專注於旅行影視內容的製作商“夠嗨傳媒”，傳媒與娛樂產業集團“華人文化”，國內規模最大的演藝公司“壹心娛樂”，文學IP改編及影視製作公司“蒼穹互娛”，影視娛樂公司“申城影業”和“檸萌影業”，並且還聯合閱文集團投資併購了“新麗傳媒”等。

在直播領域，騰訊繼續投資“鬥魚直播”40億人民幣，並以4.6億美元獨家戰略投資“虎牙直播”等。

在音頻領域，騰訊參投“喜馬拉雅FM”1.4億美元。

此外，騰訊在文化娛樂領域還參與了知識問答平臺“知乎”的2.7億美元E輪融資，移動聚合資訊平臺“趣頭條”的2億美元B輪融資，主打印度市場的新聞資訊APP“Newsdog”的5000萬美金C輪融資，印度音樂流媒體公司“Gaana”的1.15億美元等。

（2）開啓由2C向2B的轉型之路：企業服務事件數連續兩年穩居Top2

騰訊在2018年新成立的雲與智慧產業事業羣（CSIG）備受外界關注，這表明騰訊開啓了由2C向2B的轉型之路，從而推動產業數字化升級。

從投資佈局來看，騰訊在企業服務領域的投資事件數量近兩年一直穩居Top2的位置，可見其擁抱2B的決心。例如：

騰訊在2018年投資了信息安全解決方案服務商“安賽AISEC”，遊戲雲加速服務提供商“網速大師”，能源行業信息化及運營服務提供商“尚博信”，智慧零售全渠道運營平臺“微電匯”，CRM銷售管理服務商“銷售易”，金融IT解決方案供應商“長亮科技”，計算機信息系統集成開發商“東華誠信”，零售行業數據應用服務商“互道信息”，專注於人工智能領域神經網絡解決方案服務商“燧原科技”，視頻監控雲服務及聯網監控運營商“悠絡客”，大數據可視化解決方案提供商“光啓元科技”，健康醫療數據應用服務商“中電數據”，移動營銷和應用綜合解決方案提供商“盛燦科技”，以及收購了信息安全整體解決方案提供商“凌晨網絡”等。

（3）基於微信生態投資佈局社交電商、教育領域的公司

社交電商是近幾年電商行業的一個熱門方向，騰訊基於微信生態，正在積極投資佈局電商領域的創業公司，形成對阿里的挑戰。例如：

騰訊投資了社交電商平臺“拼多多”，生活方式分享社區電商平臺“小紅書”，移動零售服務商“有贊”，生鮮電商平臺“每日優鮮”，自媒體電商聯盟和小程序電商SaaS服務平臺“SEE小電鋪”，精緻女性內容電商“山茶花”，基於微信小程序的社交電商平臺“好物滿倉”，優質二手圖書運營電商平臺“多抓魚”，社羣電商平臺“好衣庫”等。

基於新零售戰略，騰訊還投資了男裝服飾品牌“海瀾之家”，快消B2B平臺“惠下單”，酒水B2B電子商務平臺“易酒批”，日本快時尚休閒百貨品牌商“名創優品”，商業及服務業運營商“步步高”等。

在教育領域，騰訊投資了基於微信生態的幼兒英語啓蒙品牌“寶寶玩英語”，以及基於微信端的英語閱讀產品“薄荷閱讀（百詞斬）”。

此外，騰訊還投資了中小學數學在線學習平臺“洋蔥數學”，K12在線教育機構“猿輔導”，一對一在線樂器陪練平臺“VIP陪練”，大學生在線教育公司“考蟲”，教育大數據解決方案提供商“tstudy拓思德”，在線少兒英語品牌“VIPKID”，以及“新東方在線”等。

（4）遊戲業務受政策影響，股價大跌

2018年，監管部門對遊戲審覈趨嚴。企業要有發行遊戲的資質，必須先拿到文化部《網絡文化經營許可證》。發行一款遊戲需要完成前置審批和後置備案。前置審批歸廣電總局，而遊戲版號就屬於前置審批。遊戲上線後一個月之內，企業還需要去做後置備案。沒有拿到“遊戲版號”的遊戲只能以測試遊戲的角度上線，不能進行商業化變現，不能產生收入。

受此政策影響，騰訊股價應聲大跌。遊戲作爲騰訊主業，一直是騰訊內部最賺錢的業務。雖然受到政策不確定性影響，但遊戲依然是騰訊不可丟失的“現金牛”業務。從對外投資方面來看，騰訊在遊戲行業的投資事件數量位居Top5。例如：

騰訊以30億人民幣戰略入股“盛大遊戲”，投資了遊戲聊天獨角獸“Discord”，印度運動遊戲開發運營服務提供商“Dream11”，戀愛類手機遊戲開發商“織夢者”，移動電競賽事和電競泛娛樂內容運營商“VSPN”，互動式娛樂遊戲研發商“Ubisoft育碧”，手機遊戲開發公司“91ACT”和“頌歌網絡”，獨立遊戲開發商“帝釋天”，專注於HTML5移動遊戲開發商“遊光網絡”，《冒險與挖礦》遊戲開發商“木七七網絡”等；收購在線遊戲《Playerunknown'sBattlegrounds（絕地求生:大逃殺）》開發商藍洞約8.5%的股份，以及《流亡之路（PathofExile）》開發商GrindingGearGames大部分股權等。

（5）藉助微信支付逐漸追平支付寶，全球化佈局金融科技

在金融領域，騰訊的微信支付已經滲透到我們日常生活的方方面面。除了微信紅包，微信支付正在切入越來越多的應用場景。

從微信發佈的2018年數據報告來看：“用微信坐公交地鐵的人：增加4.7倍；用微信高速出行的人：增加6.3倍；用微信零售買單的人：增加1.5倍；用微信喫飯買單的人：增加1.7倍；用微信支付醫療費用的人：增加2.9倍。”騰訊藉助微信支付逐漸追平了與支付寶的差距。

此外，騰訊還在金融科技領域積極進行全球化佈局，例如：

騰訊投資了金融OTC（OverTheCounter場外交易）合規解決方案提供商“QTrade”，消費金融核心能力提供商“WeShare新分享”，供應鏈金融業務服務提供商“聯易融”，全球跨境支付平臺“Airwallex空中雲匯”，跨境金融科技公司“iPayLinks”，菲律賓的數字支付解決方案提供商“VoyagerInnovations”，非洲線上支付解決方案提供商“Paystack”，德國數字銀行“N26”，巴西金融科技初創公司“NUBANK”等。

（6）其他經典大額投資案例

騰訊在2018年投資的典型案例還包括：參投鏈家旗下長租公寓品牌“自如”的40億人民幣A輪融資，京東物流的25億美元融資，車好多集團的8.18億美元C輪融資，樂視網旗下新樂視智家公司的30億人民幣融資，滿幫集團的19億美元融資，人人車的3億美元融資，優必選機器人的8.2億美元融資，Keep的1.27億美元D輪融資，美團點評的15億美元基石投資，途虎養車網的4.5億美元融資，自動駕駛公司“Momenta”的2億美金融資，以及車聯網服務提供商“四維智聯”的1億美元融資等。

五、地點分佈解讀：一線城市佔比66%，海外投資佔比11%

從騰訊在2018年的投資區域分佈來看，一線城市（北京、上海、廣州、深圳）佔比超過60%，非一線城市佔比僅爲17%。另外，騰訊在海外的投資佈局佔比達11%，相比於2017年的佔比超過20%有所下降。

騰訊2018年在海外的投資事件數量爲18起，其中美國4起，印度3起，韓國和加拿大各2起等。除了上文提到的一些海外公司，騰訊還參投了印尼打車應用“Go-Jek”的15億美元融資，印度外賣公司“Swiggy”的10億美元融資，美國人工智能醫藥研發商“Atomwise”，美國AI語音助手“SoundHound”，以及新興機器人送餐創業公司“Marble”等。

2018年對於騰訊來說是一個轉折年，也是一個全新的開始。正如騰訊總裁劉熾平所言，在接下來的10年，整個社會將從消費互聯網邁向產業互聯網。騰訊將進入產業互聯網的深水區，通過“流量+資本”與產業界的公司形成更深度的融合，加快各行各業的數字化進程。

查看原文 >>