金融界美股訊 投資者擔心，全球經濟放緩可能會開始拖累美國經濟增長，但目前看起來歐洲卻首當其衝陷入衰退。

　　歐洲最大經濟體德國2018年未季調GDP同比 1.5%，全年增速創5年新低，遠低於2016年和2017年前值2.2%。上週公佈的11月份工業生產數據令人沮喪，該數據顯示德國工業生產下降1.9%，超出了0.3%的預期。

　　美銀美林經濟學家伊芙琳-赫爾曼和吉爾斯-莫伊克在週一的一份報告中寫道，本月的工業生產數據相當令人失望。德國國內生產總值跟蹤指數（GDP tracker）已跌至-0.1%（季度環比）。這將是德國GDP連續第二個季度（環比）萎縮，意味着德國現在可能陷入技術性衰退。

　　赫爾曼和莫伊克對德國經濟疲弱是否會演變成全面衰退持懷疑態度，但其他分析師則在11月製造業訂單連續第二個月下滑後拉響了警報。

　　週一公佈的數據顯示，歐元區11月份工廠產出出現六年來最大年度降幅，凸顯出人們對歐元區經濟沒有從第三季度的疲弱中復甦的擔憂。

　　高頻經濟公司首席經濟學家卡爾-溫伯格在一份報告中寫道，“問題是情況會有多糟？工業生產是我們預測GDP表現的最佳先行指標之一。根據歷史經驗，任何一個季度的工業生產下降都意味着GDP有80%的可能性下降。

　　赫爾曼和莫伊克認爲，德國11月汽車產量下降有一半是由一次性因素造成的，包括第三季度汽車產量大幅下降，這似乎對2018年第四季度的供應鏈產生了影響。

　　他們表示:“這仍會導致潛在增長勢頭明顯惡化，這不只是德國面臨的情況，而是全球都在面臨的情況。”

　　在剔除一次性因素後，經濟學家們發現，德國經濟產出放緩的幅度仍略低於這一水平，但在正常範圍內，這一來自全球經濟增長勢頭的信號開始減弱，表明經濟增長非常接近於零。

　　這些經濟學家認爲，勞動力市場喫緊、德國政府略微放鬆財政政策、名義工資增長加快以及勞動力市場喫緊，可能會確保“技術性衰退”不會轉變爲“真正的經濟低迷”。

　　經濟學家表示，“勞動力市場對此的反應是關鍵因素，到2019年，在財政政策、名義工資增長和通脹的推動下，德國國內需求應該會增強。”這應該會保持勞動力市場的壓力不變，避免出現衰退，即使企業部門的盈利能力可能會受到影響。

　　經濟學家將經濟衰退定義爲持續數月以上、波及整個經濟面的活動大幅下降，影響範圍從工業生產到就業、工資和批發零售貿易等方方面面。

　　赫爾曼和莫伊克寫道，德國出現全面衰退還需要更多衝擊刺激。他們表示，已知的風險包括英國退歐、汽車關稅、貿易爭端和經濟放緩。

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