近日，據悉全國共有20家鋁上市公司，且均已爆出一季度業績，數據顯示這20家鋁上市公司歸母淨利潤爲9.03億元，合計已超9億元，而作爲河南本土2家鋁上市公司神火股份，焦作萬方卻均出現虧損局面。另外業內人士表示，在截止目前位置，　鋁行業業績仍呈現下滑趨勢。以下是此次投融梳理的相關信息及部分鋁上市公司季度數據並附業內人事意見。

　　據公開資料顯示，鋁上市公司一季度歸母淨利潤合計爲9.03億元，同比下降44.58%。其中，20家鋁上市公司中有11家公司業績同比出現下滑，中國鋁業、閩發鋁業和神火股份等淨利潤均同比下降，焦作萬方和雲鋁股份更是出現由盈利轉爲虧損的狀況。多家公司在解釋業績下降的原因時都提及，煤炭和氧化鋁等原材料價格的大幅上升，使得公司營業成本同比大幅增加。

　　雲鋁股份一季報顯示，公司實現營業收入51.24億元，同比增長8.32%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲虧損1.05億元，同比下降188.8%。公司表示，2018年一季度是鋁行業消費淡季，受淡季效應和春節因素的影響，鋁價處於相對低位。同時，氧化鋁、石油焦、陽極炭塊等大宗原輔材料價格有所上漲，導致公司生產成本較去年同期大幅上漲。

焦作萬方一季報稱，報告期內，淨利潤虧損9151.24萬元，上年同期盈利3124.38萬元；營業收入爲10.1億元，較上年同期減2.85%。公司表示，本期受採暖季限產影響，鋁產品產銷量同比下降，營業收入同比下降；本期煤炭、氧化鋁、預焙陽極等原材料價格同比大幅上升，營業成本同比大幅增加。

神火股份（000933）發佈2018年一季度業績報告，數據顯示，一季度公司實現營業收入4,712,497,479.78元，較去年同期的4,525,944,334.57元，同比增長4.12%。一季度公司淨利潤68,777,905.93元，較去年同期的291,581,525.23元，同比下降76.41%。

在一季度鋁產品製造成本以及原材料價格同比大幅上升的情況下，中國鋁業一季度實現營業收入366.70億元，同比下降10.47%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲3.09億元，同比下降19.4%。此外，2018年新增鋁產能預計在250萬噸左右。鋁需求增速將在6.2%左右，2018年需求增量220萬噸。考慮到投產週期和採暖季限產因素，年產量增加量一般小於產能，基本可確定未來幾年鋁供給增速將不及需求。

　　安信證券認爲，今年鋁行業呈現“低起點”、“三重底”特點。所謂“低起點”是指今年電解鋁的初始運行產能非常低，這是跟去年最大的不同。“三重底”是指目前鋁行業正處於需求底、成本底以及估值底。這些因素共同奠定了當下電解鋁行業已趨於見底，向上的彈性遠比向下更大。行情的催化則依賴於去庫進程以及政策。預計二季度是鋁庫存快速去化的行情，在這個階段中權益資產可能面臨一個“春暖花漸開”的估值修復的過程。從中長期來看，鋁企PB已跌至歷史的低位區間，同樣具備較好的配置價值。

　　華泰證券認爲，根據2013年-2018年數據統計，基本金屬和黃金板塊走勢與A股走勢趨同，行業景氣只能保障超額收益。而稀貴金屬價格則可能因爲產業政策或者新需求形成的景氣向上，而獨立於A股行情，建議關注攀附高科技的稀貴金屬。

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