01 说个故事

有一天，你和朋友三人闯进一片森林，被一条三米宽的河挡住了去路，河的深浅未知，但你们又必须过河。

于是你想出了一个法子，从岸边找了一根长杆，试了下水的深浅，发现水只淹没到肩膀，于是你们决定下水过河。为了防止意外发生，你先过了河，到了对岸确定安全后，其他2位朋友跟着过了河。

在这里，一开始面对未知深浅的河，你们不敢贸然下水。你用杆子试水的深浅过程，就是建立安全边际的过程，水只能淹没到肩膀，于是你们对下水过河有了把握，也就有了安全边际。

即使有了安全边际，为了防止意外，你们没有一起下水过河，而是选择分散渡河，一个一个的下水到河的对面，这就是分散化。通过安全边际的建立和分散化的操作，你们把过河的风险降到了最低，顺利的过了河。

安全边际，意味着我们要建立自己的能力圈，做自己最有把握的事情；但再高的安全边际只能保证成功的概率大，也都存在一定的风险，通过适当的分散化，可以把风险降到更底，提高整体的成功率。

风险的把控直接影响到投资的成败，而将安全边际和分散化的结合使用，在提高投资成功率的同时还将风险降到了最低。

02 安全边际

购买股票的安全边际，在于购买的价格低于股票估值一定的阈值，一只股票的估值可能是个模糊区，比如10-15块钱，但只要股票的价格低于10块，你就可以很有把握的去买这只股票。

一般情况下，如果一只股票的价格低于你评估价值的三分之二，我们就可以说这只股票具备了安全边际。安全边际的作用是让投资者不必对股票作出准确的估值，只要安全边际够大，投资者就不会因时间的变化而遭遇风险。

在现实生活中，安全边际有很多拓展应用，比如电梯的只能承载1000KG的重量，但它实际能承担的重量其实是1500KG，预留出来的空间就是为了防止偶偶出现的极端情况。还比如建造桥梁，限定承载的重量是1吨，但实际的承重量坑是1.5吨。

我们对安全边际还有另一种解读，我们自身的能力圈分为三个层次：1. 能做好的事情；2.不能做好的事情；3.有可能做好的事情。对于能做好的事情，我们可以说自己获得了足够的安全边际，这就是我们应该重点去发挥的地方，扬长避短。

不能做好的事情，大家都会比较谨慎，除非犯傻，大家也都不会去碰。但对于有可能做好的事情，其实是安全边际还不够高，很多人容易在这个地方犯错，贸贸然投入大量的资源去做，一旦失败可能陷入万劫不复的地步。

我们自身在做期货交易业务时，有些机会是明确有把握的，有些机会是明确没有把握的，还有些机会比较模糊：有一点把握但自信度不够。但我们只抓最有把握的机会，因为这种机会具有安全边际。

守住自己的能力圈，发挥自己的特长优势，避免投大量资源做自己不擅长的事，这就是我们对安全边际的另一种解读。

安全边际是提高投资成功率最为有效的手段。

03 分散化

通俗的讲，分散化就是不要把鸡蛋放在一个篮子里面，但究竟放在几个篮子里面，每个篮子放多少却不是那么容易回答的问题。

如果一个业务赚钱的成功率是百分百，就完全没有分散化的必要，分散化只能导致业绩的平庸；但如果业务赚钱的成功率太低，分散化也就没了意义。分散化只对具有安全边际的投资机会才有意义。

如果你手头有100块钱，现在你针对某个数去打赌，但输与赢的机会比是0比100，这种情况下你就应该把100块钱全部压进去。只是实际生活中，谁也不能保证事情的成功率能达到百分百。

再比如你用1块钱去打赌，赢了可以获得7块钱。但如果输与赢的机会比为9比1，这种情况下你的安全边际是负数，分散化就是愚蠢的行为，打赌的次数越多，获利的机会越少。如果你每次拿1块钱去下注，平均10次下来你会输掉2块钱。

但是如果赢了能得到11块钱而不是7块钱，那么你就拥有了一种虽然不大却很重要的安全边际，下注的次数越多，取胜的机会越大，平均10次下来你会赚取2块钱，这就是分散化的好处。

在投资中我们要注意几种形式的分散化：

股票类型分散化：股票有成长股、周期型、困境反转型等类型，将资金分散到不同类型的股票中，可以避免对某种类型股票分析不准而带来的风险。

金融市场分散化：金融市场有债券市场、期货市场、股票市场等，投资于不同金融市场，可以避免某类市场出现的大范围危机而带来的风险。

国家地域分散化：全球有美股、A股、日股等不同市场，投资于不同国家的股市，可以避免某个国家出现危机带来的系统性风险。

股票行业分散化：股票分属于不同行业，比如互联网行业的增长速度较传统行业快，但风险也也大。将资金分散到不同行业，既可以避免看错某个行业而造成的损失，也可以避免错过某些高增长行业带来的高红利。

时间上的分散化：不要一次性买入，而是几个月或更长时间来完成。这样分散购买时机，可以避免由于投资时机过于集中或者把握不准时间点而带来风险。

对于普通大众来说，一般只考虑A股，所以只要重点关注股票类型分散化、行业分散化、时间分散化就可以。比如可以在股市低迷期，在不同时间点针对不同行业购买其中不同类型的股票，以期将风险降到最低。

04 总结

实际进行业务投资的情况比上面的还会复杂些，同时具备安全边际的股票中，不同股票的质地是不同的，我们将资金分散化的同时，需要注意资金的局部集中化。

比如说我们将股票分为A、B、C三种等级，A等级的股票不但质地好成长性也好，B等级的质地好，成长性一般，C等级的质地一般，成长性可能会好。

对于A级别的股票，如果存在安全边际较高的价格我们愿意投入20%的资金；对于B等级的股票，如果存在安全边际较高的价格我们愿意投入10%的资金；对于C等级的股票，我们愿意投入5%的资金。

最优的分散化，是对具有安全边际的不同优质等级的股票，分配不同的资金，这样可以在降低风险的同时，最大化利润。

另外我们反对过度的分散化，股票数量总类太多，未必是好事，它会导致业绩的平庸。就不说管理大量股票费时费力，一方面好的优质股票本身就少，没有那么多好的机会给到我们；另一方面真正影响到我们业绩的是那些个别优质股。

因此我们要有耐心去等待那些绝佳机会出现，然后敢于集中资金有限度的重仓进去。如果机会不够好，宁愿保留资金，也不要随意的过度分散化。

总结下，安全边际和分散化是相互关联的。投资者既要注重挑选安全边际高的股票，还要考虑到可能出现的不好结果，通过适当的分散化，将风险控制到最低，最大化收益。

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