股市層次理論

波浪理論的真諦不在於精確的數浪，而在於其蘊含的寶貴思想。

——金融帝國

股市裏牛市與熊市交替出現，從而形成了一種牛熊循環。那麼這種循環從市場內部來看，是否有某種（層次）規律可言呢？如果從各股間漲跌的分化與集中程度來劃分，能夠找出市場規律的一些蛛絲馬跡。這套理論起源於早期對波浪理論的研究，希望找出股市在不同波浪中的市場內部特徵。股市的三浪上揚通常是全部個股的一致性上漲；而五浪上揚通常表現爲不同類型股票的分化上漲；A浪下跌通常是全部個股的一致性下跌；而C浪下跌通常表現爲不同類型股票的分化下跌。

這套理論雖然能夠很好的解釋市場，但有時又與波浪理論的劃分並非完全一致。甚至波浪理論在複雜的市場面前，雖然從宏觀上來說是完美的，但從微觀上來看通常又並非完全吻合。有意思的是：即使不考慮波浪理論，這套理論也是成立的，甚至能夠對市場進行更好的分析！這樣一來，就跳出波浪理論的束縛，建立一種更宏觀（不細緻）的市場劃分方法。

市場的循環可以劃分爲：絕對牛市——換檔——相對牛市——絕對熊市——換檔——相對熊市。所謂“絕對”就是指全部股票一致性的集中波動；所謂“相對”就是不同股票不同步的分化波動。爲了方便下面的驗證，我們把市場上的全部股票劃分爲三大類。第一類，低價大盤股。這類股票是市場上的巨無霸，具有龐大的股本，同時價位通常較低。第二類，績優股。這類股票有不錯的業績支撐。第三類，績差股（題材股）。這類股票業績比較差，甚至虧損。

這三類不同類型的股票，在股市中見底與見頂通常都是有層次的。而這種層次表現出的規律，對於我們分析市場所處的階段有非常重要的意義。我們不難由此得到一些常識性的東西。絕對牛市中可以利用板塊輪動來追求最大利潤，甚至可以等待弱勢股補漲，這時獲利的關鍵是耐心持股；牛市換檔中密切注意拒絕調整的股票，通常這時雖然指數在下跌，但市場卻會比較熱鬧。相對牛市中必須敢於買入高價、並且升幅巨大的股票，徹底拋棄補漲思維。

97年有人說，深發展的莊家不賺深發展的錢；2000年有人說億安科技的莊家不賺億安科技的錢；2008年又有人說，某某炒到幾百元的股票的莊家也不是賺他的錢呢？相對牛市中需要賺錢效應，漲幅最大的股票是散戶投資者不敢買入的股票。

在大熊市中，絕對熊市最好離開。熊市換檔要善於捕捉局部熱點。最後的相對熊市，我們可以密切關注不同類型股票逐漸陸續見底的過程。即使大盤還在不斷的下跌，只要一類股票創出新高；一類股票拒絕創出新低；一類股票大幅度下挫，那麼就要敢於相信大熊市即將結束。道理很簡單，創出新高的股票已經沒有套牢盤；大幅下挫的股票遠離套牢盤。這時暴發大牛市是壓力最小的時刻！由此看來，“一致”意味着延續；“分化”意味着改變。